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2025年2月18日星期二 地址：重庆市江北区金沙门路32号23层；上海市浦东新区向城路288号1101A； 电话：023-67070250021-61101856 目录 市场有风险投资需谨慎2国债：..................................................................4股指：..................................................................4贵金属：................................................................5螺纹、热卷：............................................................6铁矿石：................................................................6焦煤焦炭：..............................................................7铁合金：................................................................7原油：..................................................................8燃料油：................................................................9聚烯烃：................................................................9合成橡胶：.............................................................10天然橡胶：.............................................................10PVC：..................................................................11尿素：.................................................................12对二甲苯PX：...........................................................12PTA：..................................................................13乙二醇：...............................................................13短纤：.................................................................14瓶片：.................................................................14纯碱：.................................................................15玻璃：.................................................................15烧碱：.................................................................16纸浆：.................................................................16 碳酸锂：...............................................................17铜：...................................................................17铝：...................................................................18锌：...................................................................18铅：...................................................................19锡：...................................................................19镍：...................................................................19工业硅/多晶硅：........................................................20豆油、豆粕：...........................................................20棕榈油：...............................................................21菜粕、菜油：...........................................................21棉花：.................................................................22白糖：.................................................................23苹果：.................................................................23生猪：.................................................................24鸡蛋：.................................................................25玉米：.................................................................25原木：.................................................................26免责声明...............................................................27 文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分 国债： 上一交易日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约全天单边下行，收跌0.7%，10年期主力合约跌0.13%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.03%。 公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2月17日以固定利率、数量招标方式开展了1905亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日2290亿元逆回购到期，至此单日净回笼385亿元；2月18日将有330亿元逆回购及5000亿元MLF到期。 国家领导人17日上午在京出席民营企业座谈会并发表重要讲话。他强调，党和国家对民营经济发展的基本方针政策，已经纳入中国特色社会主义制度体系，将一以贯之坚持和落实，不能变，也不会变。新时代新征程民营经济发展前景广阔、大有可为，广大民营企业和民营企业家大显身手正当其时。要统一思想、坚定信心，促进民营经济健康发展、高质量发展。希望广大民营企业和民营企业家胸怀报国志、一心谋发展、守法善经营、先富促共富，为推进中国式现代化作出新的更大的贡献。 当前处于宏观数据真空期，但市场对宏观经济复苏的信心偏弱，宏观政策环境积极，预计更多宏观支持政策将逐渐兑现。当前国债期货的上行逻辑定价较为充分，但下行需要经济复苏的配合，多空性价比均不高。预计后市国债期货难有趋势行情，波动幅度加大，保持谨慎。 小结：预计波动幅度加大，保持谨慎。 股指： 上一交易日，股指期货小幅震荡，沪深300股指期货（IF）主力合约0.22%，上证50股指期货（IH）主力0.12%，中证500股指期货（IC）主力合约-0.09%，中证1000股指期货（IM）主力合约0.34%。 工信部等八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，到2027年，我国新型储能制造业全链条国际竞争优势凸显；加快锂电池等成熟技术迭代升级，支持颠覆性技术创新，提升高端产品供给能力；推动超级电容器、铅碳电池、钠电池、液流电池等工程化和应用技术攻关；加大对国内锂、钴、镍等矿产资源的找矿支持力度，科学有序投放矿业权，增强国内资源保障能力。 中汽协发布的数据显示，1月份，乘用车产销分别完成215.1万辆和213.3万辆，同比分别增长3.3%和0.8%。新能源汽车产销量分别完成101.5万辆和94.4万辆，同比分别增长29%和29.4%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的38.9%。 当前宏观数据保持平稳，有助于扭转市场对宏观经济的悲观预期。未来更多宏观支持政策将逐步落地，助力宏观经济企稳复苏。尽管面临海外贸易环境的不确定性，但市场早有充分预期。当前主要指数的估值水平仍处在低位，估值提升仍有空间，宏观经济有望显现更多的积极信号，市场预期明显改善，资金面有望持续改善。因此，不惧短期波动，仍然看好股指后续走势，考虑逢低做多股指期货。 小结：短期波动不改向上趋势，考虑逢低做多股指期货。 贵金属： 上一交易日，黄金主力合约收盘价677.1，涨幅-1.64%，白银主力合约收盘价8,016，涨幅-2.88%。 美联储暂停降息，未来降息节奏不确定较大。美国宣布对加拿大、墨西哥等国征收关税，市场避险情绪升温，黄金再次突破历史新高。我们认为，尽管当前美国经济仍有韧性，贵金属的中长期逻辑仍然坚挺，国际政治和贸易的不确定性为贵金属提供新的上涨驱动，建议前期多单可继续持有。 小结：中长期上涨逻辑仍强，前期多单可继续持有。 螺纹、热卷： 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货小幅反弹。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价3030元/吨，上海螺纹钢现货价格在3190-3290元/吨，上海热卷报价3370-3390元/吨。从产业供需角度来看，当前螺纹钢现货市场处于需求淡季，需求疲弱的现实是压制螺纹钢期货价格的核心因素。不过，后期可能还会有新的宏观增量政策出台，年内需求最旺盛的时段也即将到来，旺季需求的成色将成为后市走向的核心影响因素。宏观政策和旺季预期对螺纹钢价格或有支撑作用。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势或与螺纹钢保持一致。从估值角度来看，当前钢材价格估值水平较低，下跌空间或许不大。从技术面来看，钢材期货短期内或延续弱势震荡态势。策略上，投资者可关注低位买入机会，反弹则及时止盈，需注意仓位控制。 策略方面：投资者可轻仓参与。 铁矿石： 上一交易日，铁矿石期货小幅回调。PB粉港口现货报价在805元/吨，超特粉现货价格660元/吨。从产业逻辑来看，铁矿石需求小幅回升，全国铁水日产量回升至228万吨左右，这是支撑铁矿石价格的核心因素；供应端上，铁矿石供应量保持平稳增长；铁矿石港口库存仍处于高位；综合来看铁矿石供需格局依然呈现