核心观点与关键数据
- 日度点评：原油下跌带动山东现货沥青价格下跌，市场参考价3650-3820元/吨。沥青盘面大跌，裂差利润处于中性水位。山东地区汽油柴油价格下跌，沥青日产6.6万吨（持平）。
- 周度观点：油价震荡，沥青山东现货持稳。盘面受特朗普可能撤销委内瑞拉制裁豁免权消息影响先跌后反弹，供需双弱但库存低位累库速度放缓。北方货紧，华东、华南相对宽松，华南成为定价地。主营3月排产日均环比微增，上半年库存将持续低位累库。
利多与利空因素
- 利多：库存水位低，重油原料紧张价格高，消费税政策变动增加成本。
- 利空：绝对价格高，特朗普若不续签许可证，9月后原料升贴水可能下降（对近月影响不大）。
研究结论与操作建议
- 关注点：库存实际情况及美国制裁对原料的实际影响。
- 操作建议：逢低月差正套与多配。
