化工及新能源材料行业周报：纯MDI、TDI价格由涨转跌需求不及预期

核心观点

• 纯MDI、TDI价格由涨转跌，主要因需求不及预期。MDI面临美国反倾销调查，但万华通过匈牙利产能调整预计影响有限。
• 钾肥价格持续上涨，国内上游开工率偏低，下游需求旺季将至；国际市场乌拉尔钾肥公司关闭矿山，加剧全球供应紧张。
• 钛白粉价格上涨，主要受成本推动和需求旺季影响。
• 氯化钾价格持续上涨，国产供应减少，国际供应紧张。
• TDI、纯MDI价格下跌，下游需求疲软，市场成交寡淡。

行业板块表现

• 申万基础化工指数上涨1.19%，跑赢上证指数。
• 细分板块中，膜材料、其他橡胶制品、炭黑表现较好；磷肥及磷化工、氮肥、纯碱表现较差。
• 个股方面，福莱新材、唯科科技等涨势居前；七彩化学、苏利股份等表现较差。

信息跟踪与简评

• 钛白粉价格上涨，主要受成本推动和需求旺季影响。
• 氯化钾价格持续上涨，国产供应减少，国际供应紧张。
• TDI价格大幅下降，下游需求疲软，市场成交寡淡。
• 纯MDI价格下跌，下游需求不及预期，市场成交寡淡。

研究结论

• 目前处于行业景气低点，龙头公司估值具有优势，长期看好具有绝对成本优势的龙头公司。
• 半导体行业受益国家政策支持，进口替代空间较大，看好电子化学品行业。
• 重点推荐公司：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、龙佰集团、卫星石化、巨化股份、华特气体、雅克科技、江南化工。

关键数据

• 钛白粉价格14546元/吨，周度上涨0.43%。
• 氯化钾价格2954元/吨，周度上涨5.61%，月度上涨14.58%。
• TDI价格12925元/吨，周度下降12.82%。
• 纯MDI价格19100元/吨，周度下降2.05%。

风险提示

• 需求不及预期；产品价格持续下降。