市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：化工新材料|行业周报 2022年10月29日 行业投资评级 化工新材料行业周报 （2022.10.24-2022.10.28） 强于大市|维持 本周硫磺、无水氢氟酸价格涨幅居前，TDI、MDI价格跌幅较大 行业基本情况 ⚫ 行业表现：本周（10.24-10.28）上证综指下跌4.05%，创业板指数下跌6.04%，申万基础化工指数下跌5.41%，在申万31个一级行业中排名第25；申万石油化工指数下跌4.40%，排名第16。 ⚫ 本周行业数据跟踪：本周化工品价格涨幅前五的为硫磺(12.86%)、三氯吡啶醇钠(9.09%)、无水氢氟酸(9.05%)、氟化铝(5.67%)、硫酸(5.26%)，原料萤石的成本上涨与运输受限双重承压情况下，10月之后无水氢氟酸价格止跌反弹。本周化工品价格跌幅前五的为TDI(-11.46%)、VCM(-10.00%)、聚合MDI(-9.09%)、LDPE(-7.58%)、合成氨(-7.23%)。欧洲能源危机边际上有所缓解及进入传统淡季下游需求萎靡不振，本周聚氨酯链TDI与MDI价格均下跌较多。本周化工品价差涨幅前五的为PVC-电石价差(97.57%)、R134a-三氯乙烯价差(70.74%)、己内酰胺-纯苯价差(66.90%)、 氢 氟 酸-萤 石 价 差(29.83%)、 双 酚A-苯 酚 价 差(13.05%)，本周化工品价差跌幅前五的为聚合MDI-苯胺价差(-39.41%)、纯苯-石脑油价差(-15.06%)、TDI-甲苯价差(-13.97%)、DMF-甲醇价差(-8.44%)、PVA-醋酸乙烯价差(-8.11%)。 ⚫ 投资建议：第一条主线是行业基本面见底未来景气度有望向上的子行业，推荐关注轮胎行业的赛轮轮胎（推荐）、玲珑轮胎（未覆盖）、森麒麟（未覆盖），工业硅龙头合盛硅业（未覆盖）；第二条主线是拥抱能源革命大时代带来化工新材料第二增长曲线的新机遇，重点在于原有产品升级或延伸产业链用于新能源车、光伏、风电等领域所带来的戴维斯双击的结构性机会，推荐关注“含新量”边际比例提升较快的胶黏剂龙头回天新材（未覆盖）、硅宝科技（未覆盖），碳纤维龙头中复神鹰（未覆盖）、吉林碳谷（未覆盖），聚醚胺龙头晨化股份（未覆盖）、阿科力（未覆盖），顺酐酸酐固化剂龙头濮阳惠成（未覆盖），磷化工龙头川恒股份（未覆盖）；第三条主线是高景气度维持且未来供需格局仍较为紧张的子行业，推荐关注纯碱龙头远兴能源（推荐）、和邦生物（未覆盖）。 ⚫ 风险提示：宏观经济增速低于预期，产品价格大幅下跌，新项目进展低于预期，环保安全不达标等。 收盘点位 3915.21 52周最高 5150.02 52周最低 3579.32 行业相对指数表现（相对值，%） 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 研究所 分析师：钟浩 SAC 登记编号： S1340522080003 Email：zhonghao@cnpsec.com 近期研究报告 -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%上证综指基础化工 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 本周行业表现 ........................................................................................................................................................ 3 2 本周行业数据跟踪 ................................................................................................................................................ 4 2.1 本周化工品价格跟踪 ............................................................................................................................................ 4 2.2 本周化工品价差动态跟踪 .................................................................................................................................... 6 3 投资建议 ................................................................................................................................................................ 7 4 风险提示 ................................................................................................................................................................ 7 图表目录 图表 1：申万一级行业周涨幅 .............................................................. 3 图表 2：股价周涨幅前十及跌幅前十的个股 .................................................. 3 图表 3：价格周涨幅前十的化工产品 ........................................................ 4 图表 4：价格周跌幅前十的化工产品 ........................................................ 4 图表 5：硫磺价格（美元/吨） ............................................................. 5 图表 6：三氯吡啶醇钠价格（万元/吨） ..................................................... 5 图表 7：无水氢氟酸价格（元/吨） ......................................................... 5 图表 8：氟化铝价格（元/吨） ............................................................. 5 图表 9：硫酸价格（欧元/吨） ............................................................. 5 图表 10：TDI价格（元/吨） ............................................................... 5 图表 11：VCM价格（美元/吨） ............................................................. 6 图表 12：聚合MDI价格（元/吨） .......................................................... 6 图表 13：LDPE价格（元/吨） .............................................................. 6 图表 14：合成氨价格（元/吨） ............................................................ 6 图表 15：价差周涨幅前十及跌幅前十的化工品 ............................................... 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 1 本周行业表现 本周（10.24-10.28）上证综指下跌4.05%，创业板指数下跌6.04%，申万基础化工指数下跌5.41%，在申万31个一级行业中排名第25；申万石油化工指数下跌4.40%，排名第16。 图表 1：申万一级行业周涨幅 资料来源：iFind，中邮证券研究所 股价周涨幅排名前五的个股为彤程新材(+18.98%)、润贝航科(+15.89%)、中海油服(+14.25%)、华恒生物(+12.47%)、联盛化学(+12.33%)，股价周跌幅排名前五的个股为回天新材(-28.32%)、沧州大化(-22.10%)、赞宇科技(-18.18%)、呈和科技(-17.75%)、纳尔股份(-16.83%)。 图表 2：股价周涨幅前十及跌幅前十的个股 股票简称 周涨幅 股票简称 周跌幅 彤程新材 18.98% 回天新材 -28.32% 润贝航科 15.89% 沧州大化 -22.10% 中海油服 14.25% 赞宇科技 -18.18% 华恒生物 12.47% 呈和科技 -17.75% 联盛化学 12.33% 纳尔股份 -16.83% 元琛科技 10.87% 百合花 -16.45% 争光股份 10.52% 嘉澳环保 -15.86% 吉林化纤 9.95% 农心科技 -15.85% 蓝晓科技 8.40% 金丹科技 -15.81% 海正生材 7.92% 东方盛虹 -15.43% 资料来源：iFind，中邮证券研究所 -14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%计算机国防军工有色金属机械设备电子社会服务医药生物轻工制造建筑装饰通信环保商贸零售汽车煤炭传媒石油石化钢铁交通运输美容护理银行纺织服饰家用电器电力设备建筑材料基础化工综合非银金融公用事业房地产农林牧渔食品饮料 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 2 本周行业数据跟踪 2.1 本周化工品价格跟踪 本周化工品价格涨幅前五的为硫磺(12.86%)、三氯吡啶醇钠(9.09%)、无水氢氟酸(9.05%)、氟化铝(5.67%)、硫酸(5.26%)。原料萤石的成本上涨与运输受限双重承压情况下，10月之后无水氢氟酸价格止跌反弹。本周化工品价格跌幅前五的为TDI(-11.46%)、VCM(-10.00%)、聚合MDI(-9.09%)、LDPE(-7.58%)、合成氨(-7.23%)。欧洲能源危机边际上有所缓解及进入传统淡季下游需求萎靡不振，本周聚氨酯链TDI与MDI价格均下跌较多。 图表 3：价格周涨幅前十的化工产品 化工品名称 周涨幅 月涨幅 今年以来涨幅 硫磺（温哥华FOB合同价） 12.86% 47.03% -44.94% 三氯吡啶醇钠（华东地区） 9.09% 9.09% 10.53% 无水氢氟酸（华东地区） 9.05% 12.44% -7.66% 氟化铝（河南地区） 5.67% 15.82% -19.61% 硫酸（CFR西欧/北欧合同价） 5.26% 5.26% -77.43% 原油（WTI） 4.74% 13.48% 18.44% 天然气（NYMEX天然气（期货）） 4.58% -22.03% 35.94% 柴油（新加坡） 4.51% 17.61% 52.03% 己内酰胺（华东地区） 4.33% 7.20% -8.99% 国内石脑油（中石化出厂） 4.24% 4.24% 5.74% 资料来