橡胶供应预期回升 甲醇春季检修行情到来

发布时间：2025-03-04 09:41:21作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 3月3日，橡胶期货主力合约收涨0.51%至17755.0元。 资金流向 3月3日收盘，橡胶期货资金整体流入6965.98万元。 期货市场 本周一国内沪胶期货2505合约呈现缩量增仓，震荡企稳，略微收涨的走势，盘中期价重心略微上移至17750元/吨一线运行。收盘时期价略微收涨0.90%至17755元/吨。5-9月差贴水幅度小幅收敛至135元/吨。 后市展望 随着前期利多因素逐渐消化，临近3月以后，胶市交投逻辑逐渐转向新一轮天胶开割，供应预期回升。在利空因素逐渐增强以后，预计后市沪胶期货2505合约或维持震荡偏弱的走势。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 【橡胶】 本周一国内沪胶期货2505合约呈现缩量增仓，震荡企稳，略微收涨的走势，盘中期价重心略微上移至17750元/吨一线运行。收盘时期价略微收涨0.90%至17755元/吨。5-9月差贴水幅度小幅收敛至135元/吨。 随着前期利多因素逐渐消化，临近3月以后，胶市交投逻辑逐渐转向新一轮天胶开割，供应预期回升。在利空因素逐渐增强以后，预计后市沪胶期货2505合约或维持震荡偏弱的走势。 【甲醇】 本周一国内甲醇期货2505合约呈现放量增仓，震荡偏强，小幅收涨的走势，期价最高上涨至2606元/吨一线，最低下探至2581元/吨，收盘时小幅上涨0.93%至2606元/吨。5-9月差升水幅度收敛至85元/吨。 随着国内煤制甲醇春季检修行情到来，叠加煤炭期货价格止跌企稳支撑，在供应预期下降的背景下，预计后市甲醇期货2505合约或维持震荡偏强的走势。 【原油】 本周一国内原油期货2504合约呈现缩量增仓，震荡整理，略微收低的态势，期价最高涨至545.1元/桶，最低下跌至535.2元/桶，收盘时期价略微收低0.72%至538.6元/桶。 经历前期大幅下跌以后，短期原油期货市场利空风险得到充分释放，存在阶段性企稳需要。预计后市国内原油期货价格或维持震荡整理的走势。 1.产业动态产业动态 橡胶 2025年2月21日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为36.23万吨，较上周增加0.26万吨，增幅0.72%。天然橡胶青岛保税区区内库存为7.19万吨，较上期累库0.09万吨，涨幅1.27%。二者库存合计达43.42万吨，周环比略微增加0.35万吨，月环比小幅增加4.23万吨。 截止2025年2月28日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为68.6%，周环比小幅回升1.90个百分点，同比小幅回落1.50个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为82.50%，周环比小幅回升2.10个百分点，同比小幅反弹4.40个百分点。 2025年1月中国汽车经销商库存预警指数为62.3%，同比上升2.4个百分点，环比上升12.1个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。 2025年1月份，我国重卡市场共计销售7万辆左右(批发口径，包含出口和新能源)，环比12月下降17%，比上年同期的9.7万辆下滑28%。7万辆放在最近八年来看，高于2023年1月的销量，但低于其他年份的1月销量。 甲醇 截止2025年2月28日当周，国内甲醇平均开工率维持在74.90%，周环比小幅回落3.81%，月环比小幅下滑1.91%，较去年同期小幅下降4.94%。同期我国甲醇周度产量均值达190.82万吨，周环比小幅减少3.56万吨，月环比小幅减少1.75万吨，较去年同期180.94万吨，大幅增加9.88万吨。 截止2025年2月28日当周，国内甲醛开工率维持在25.42%，周环比小幅上涨0.90%。同时二甲醚方面，开工率维持在8.88%，周环比小幅增长0.82%。醋酸开工率维持在82.42%，周环比小幅增长1.94%。MTBE开工率维持在55.34%，周环比小幅增长1.94%。截止2025年2月28日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在79.88%，周环比略微减少0.21个百分点，月环比小幅减少2.50%。截止2025年2月28日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为-365元/吨，周环比小幅回落102元/吨，月环比小幅回落84元/吨。 截止2025年2月28日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在86.39万吨，周环比小幅减少3.52万吨，月环比大幅增加9.96万吨，较去年同期大幅增加27.96万吨。其中华东港口甲醇库存达64.68万吨，周环比小幅减少3.35万吨，华南港口甲醇库存达21.71万吨，周环比略微减少0.17万吨。截至2025年2月27日当周，我国内陆甲醇库存合计达38.46万吨，周环比小幅减少8.21万吨，降幅达17.59%，月环比大幅增加8.5万吨，较去年同期的58.28万吨，大幅减少19.82万吨。 原油 截止2025年2月21日当周，美国石油活跃钻井平台数量为488座，周环比小幅增加7座，较去年同期回落15座。美国原油日均产量1350.2万桶，周环比略微减少0.5万桶/日，同比增加20.2万桶/日。 截至2025年2月21日当周，美国商业原油库存(不包括战略石油储备)达4.30161亿桶，周环比大幅减少233.2万桶，较去年同期大幅减少1700.2万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达2457.3万桶，周环比小幅增加128.2万桶;美国战略石油储备(SPR)库存达3.95313亿桶，周环比小幅增加0万桶。美国炼厂开工率维持在86.5%，周环比小幅增加1.6个百分点，月环比小幅增加3.0%，同比小幅增长5.0个百分点。 步入2025年2月以来，国际原油期货价格呈现震荡回落的走势，市场做多力量有所减弱。截至2025年2月25日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在171198张，周环比大幅减少26396张，较1月均值287208张大幅减少116010张，降幅达40.39%。与此同时，截至2025年2月25日，Brent原油期货基金净多持仓量平均维持在217090张，周环比大幅减少44596张，较1月均值272850张大幅减少55760张，降幅达20.44%。总体来看，WTI原油期货市场净多头寸周环比大幅减少，而Brent原油期货市场的净多头寸周环比也大幅减少。 2.现货价格表现货价格表 3.相关图表相关图表