核心观点： 曙光数创作为一家以数据中心高效冷却技术为核心的数据中心基础设施产品供应商，致力于成为新一代数据中心领先的整体解决方案和全生命周期服务提供商。公司主要产品包括浸没液冷、冷板液冷和模块化数据中心产品，以及围绕上述产品提供系统集成和技术服务。
关键数据：
- 2024年公司实现营业收入50.63亿元，同比下降22.15%；归属于上市公司股东的净利润6142.44万元，同比下降41.21%。
- 公司浸没液冷产品主要应用于先进计算数据中心，随着“东数西算”和国家级先进计算数据中心集中建设周期逐步结束，新一轮建设从规划到落地需要一定时间周期，导致2024年浸没液冷产品收入同比下降74.27%。
- 公司冷板液冷产品应用于超过50个大中型数据中心，冷板液冷累计应用规模超过400MW，运行PUE低至1.15-1.2，与传统风冷数据中心相比，一年的节电量超过4.4亿度。
- 公司在报告期内积极布局海外市场，中标马来西亚新建的2栋数据中心项目的基础设施建设，并在新加坡设立全资子公司，以东南亚市场为起点，积极探索海外数据中心市场。
研究结论：
- 随着数字经济的持续发展，算力需求激增，液冷技术以其高效、节能、环保的独特优势，成为支持AI技术发展的关键，正逐步成为散热领域的主流趋势。
- 公司浸没液冷技术处于全球先进水平，已在多地完成浸没相变数据中心建设，是国内唯一实现浸没相变液冷技术大规模商业化部署的企业。
- 公司冷板液冷技术相对成熟，浸没液冷长期发展空间大，公司将继续积极推动行业标准化和规模化，完善液冷生态。
- 公司未来将通过加大产品研发、保持行业领先地位；通过市场开拓，继续扩大市场影响力和占有率；通过节约成本、强化内部管理等措施实现公司业绩提升，为未来稳健发展奠定坚实基础。
