1-2月百强房企拿地总额实现两位数增长

核心观点 ⚫本周房地产板块指数强于沪深300指数，强于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为4.6%。沪深300指数报收3890.05，周度涨幅为-2.2%；创业板指数报收2170.39，周度涨幅-4.9%；房地产指数（申万）报收2327.29，周度涨幅为2.4%。 ⚫全国性政策方面。住建部：扩大城中村改造政策支持范围，征收补偿一定要安置到位；地方性政策方面。北京2025年商品住宅用地推介会推出36宗地块；天津调整公积金贷款政策，降低第二套住房首付比例至20%；杭州富阳区3月1日起受理房地产扶持补贴政策；佛山实施商转公新政策，降低购房者贷款成本。 赵旭翔zhaoxuxiang@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860521070001李雪君021-63325888*6069lixuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 ⚫新房销量较第8周增加，二手房销售量较第8周增加。第9周44大城市新房销售为2.3万套，较第8周增加42.54%；21大城市二手房销售2.2万套，较第8周增加23.19%。库存量较第8周增加，库销比较第8周增加。截至第9周，18大城市库存为87.0万套，较第8周增加0.7万套；库销比为21.1个月，较第8周增加0.6个月。土地出让金增加。第9周36大城市市本级土地出让金为365.15亿元，较第8周增加99.66亿元。平均溢价率下降。第9周36大城市土地成交平均溢价率19.8%，较第8周减少13.7%。 孙怡萱sunyixuan@orientsec.com.cn ⚫重点公司公告。金融街发布关于为全资子公司债务融资提供担保的公告；光明地产发布关于对外担保的情况简报；大名城发布关于注销第一次回购股份减少注册资本通知债权人的公告；首开股份发布关于向控股股东申请借款的关联交易公告；万科A发布关于深铁集团向公司提供42亿元借款暨关联交易的公告；华夏幸福发布关于债务重组进展等事项的公告。 1月一线城市房价环比继续上行2025-02-24未来随着多方面积极因素累积，房地产行业有望迎来底部2025-02-10多家房企发布业绩预亏公告2025-01-27 ⚫克而瑞公布2025年1-2月百强房企销售情况。2月单月，TOP100房企全口径销售额为1981亿元，同比-0.4%，1-2月累计销售额为4402亿元，同比-3.1%，降幅较24年12月有所扩大。1-2月TOP10房企销售额同比-0.9%，优于百强的销售表现，主要是由于华润置地、建发房产约20%、15%的增长，以及华发股份、滨江集团、越秀地产、招商蛇口、万科地产取得正增。预判3月，整体供求有望修复，部分城市或将出现局部“小阳春”。据CRIC调研，核心城市北上深杭等3月均将迎来供应放量，改善和高端盘占比上升，预期将拉动市场热度回升，而多数三四线城市或将延续筑底行情。 ⚫克而瑞公布2025年1-2月百强房企新增货值情况。1-2月TOP100房企新增货值4379亿元，同比+11.3%、总价为2210亿元，同比+43.5%。自24年四季度以来房地产销售端出现阶段性修复，市场情绪提振，25年初地方推出不少位于核心区域、配套成熟的优质地块，同时，多地调整土地及房屋规划，例如调整土地性质、优化容积率计算规则、放宽层高限制等，房企拿地意愿进一步提升。1-2月拿地金额超过百亿的8家房企中，除了滨江集团为其余均为央国企，其中华润置地、中国金茂、保利发展、招商蛇口、中海地产5家央企拿地金额大幅增长，主要是目前核心城市供地质量提升、市场上改善型需求表现亮眼，部分核心区地块竞争激烈，主要由资金实力雄厚，补仓决心坚定的央国企高溢价竞得。 投资建议与投资标的 ⚫25年全年，在“止跌回稳”目标下，一线城市限购政策有望进一步优化、城中村改造有望提速；调规、换地等方式或能在更多城市推广，提高新房竞争力、盘活旧土地库存，新房成交量有望企稳。在高能级城市深耕、土储质量优、产品力突出的房企具备α属性。推荐：保利发展(600048，买入)、招商蛇口(001979，买入)；建议关注：华润置地(01109，未评级)、越秀地产(00123，未评级)、中国海外发展(00688，未评级)、新城控股(601155，未评级)、滨江集团(002244，未评级)。此外，推荐受益于政策利好落地、一二手市场活跃度提升的房产中介平台，贝壳-W(02423，买入)。 ⚫风险提示：地产逆周期政策不及预期。销售大幅下滑。房企信用风险加剧。 目录 1.第9周市场行情回顾（2025.02.22~2025.02.28）.......................................4 1.1第9周行业指数表现.....................................................................................................41.2第9周地产板块个股表现..............................................................................................4 2.行业及公司要闻回顾（2025.02.22~2025.02.28）.......................................4 2.1行业一周要闻回顾........................................................................................................42.2房地产行业重点城市周度数据回顾...............................................................................52.3重点城市土地市场跟踪.................................................................................................72.4重点公司一周要闻回顾.................................................................................................9 投资建议......................................................................................................10 风险提示......................................................................................................11 附录.............................................................................................................11 图表目录 图1：2025年第9周44城新房成交套数.....................................................................................5图2：2025年第9周21城二手房成交套数..................................................................................5图3：2025年第9周新房二手房成交套数中一线城市占比...........................................................6图4：第9周跟踪城市库销比.......................................................................................................6图5：重点城市库存和库销比.......................................................................................................7图6：一、二线城市土地成交情况（市本级）..............................................................................7图7：卫星城土地成交情况（市本级）.........................................................................................7图8：一、二线城市土地出让金情况（市本级）...........................................................................8图9：重点卫星城土地出让金情况（市本级）..............................................................................8图10：36城土地平均溢价率情况（市本级）...............................................................................9图11：36城土地流拍情况（市本级）..........................................................................................9 表1：本周房地产板块指数弱于沪深300指数，强于创业板指.....................................................4表2：本周A股房地产个股表现...................................................................................................4表3：地产板块股票池名单.........................................................................................................11 1.第9周市场行情回顾（2025.02.22~2025.02.28） 1.1第9周行业指数表现 第9周房地产板块指数强于沪深300指数，强于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为4.6%。沪深300指数报收3890.05，周度涨幅为-2.2%；创业板指数报收2170.39，周度涨幅-4.9%；房地产指数（申万）报收2327.29，周度涨幅为2.4%。 1.2第9周地产板块个股表现 第9周地产板块涨幅居前的公司分别为粤宏远A、大名城、光大嘉宝、万通发展、大名城B 2.行业及公司要闻回顾（2025.02.22~2025.02.28） 2.1行业一周要闻回顾 全国性政策方面。住建部：扩大城中村改造政策支持范围，征收补偿一定要安置到位；陈茂波:已要求香港发展局全方位协助各部门管控工务工程项目。地方性政策方面。北京2025年商品住宅用地推介会推出36宗地块；天津调整公积金贷款政策，降低第二套住房首付比例至20%；杭州富阳区3月1日起受理房地产扶持补贴政策；佛山实施商转公新政策降低购房者贷款成本；洛阳配售型保障性住房实行封闭管