不锈钢日报- 原料价格持续坚挺，沪不锈钢或持续震荡

核心观点与市场动态

• 市场动态：2月财新中国制造业PMI回升，制造业扩张加速；佛山市场304冷轧盘价上涨；青山集团高碳铬铁长协采购价持平；华南主流钢厂高镍铁采购成交价稳定；SS2505期货成交量增加，持仓量下降，仓单注册量增加。
• 成本端：高镍铁主流成交价980-990元/镍，内蒙高铬报7500元/吨，304冷轧即期生产成本约13100元/吨，现货成本持续倒挂。
• 供需情况：下游需求维持刚需，钢厂检修对产量影响有限，社会库存高位，交割库仓单注册量持续增加，供需偏宽松。

交易逻辑与市场分析

• 空头逻辑：供应减量不及需求减量，显性库存高，需求弱预期。
• 多头逻辑：产业链利润改善预期，原料价格上涨增强成本支撑，钢厂减产，3月会议预期。

研究结论与操作建议

• 观点：市场先扬后抑，可关注13000-13450元/吨区间。
• 核心逻辑：镍铁、高碳铬铁价格上涨增强成本支撑；累库或持续；现货弱需求预期落地；钢厂检修减产；政策预期。
• 关键数据：
  • 不锈钢主力连续持仓量：-2410手，同比增加11.72%。
  • 不锈钢主力连续结算价：-5元/吨，同比下跌4.75%。
  • 无锡冷轧304/2B价格：上涨150元/吨，同比下跌6.6%。
  • 佛山冷轧304/2B价格：上涨50元/吨，同比下跌5.02%。
  • 上期所镍库存：27528吨。
  • LME镍库存：194964吨。
  • 上期所镍库存：27528吨。
  • 不锈钢05-06合约价差：-600元/吨。
  • 不锈钢05-09合约价差：-240元/吨。