汽车行业周报：FSD落地加速智驾升级

行业研究/行业点评 2025年03月03日 FSD落地加速智驾升级 行业及产业汽车 ——汽车行业周报（2025/02/24-2025/03/02） 本周汽车板块跑输沪深300指数。本周汽车板块报收7,068.1点，下跌2.72%，板块排名24/31，同期沪深300指数报收3,890.0点，下跌2.22%。子板块方面，摩托车及其他/商用车/汽车零部件/汽车服务/乘用车板块，分别-1.04%/-1.06%/-2.21%/-2.57%/-4.36%。 强于大市 本周乘用车销量同比增长，多车企披露2月销量。2月10-23日乘用车市场日均零售4.9万辆，同/环比+33%/-33%。今年以来乘用车市场累计零售271.8万辆，同比-4%。乘联分会预计2月狭义乘用车零售125万辆，同比+13.6%。2025年2月部分车企销量如下：比亚迪新能源乘用车318233辆，同比+161.4%；小鹏汽车30,453辆，同比+570.0%；理想汽车26,263辆，同比+29.7%；小米汽车SU7超20,000辆；零跑汽车25,287辆，同比+285.1%；鸿蒙智行21,517辆；深蓝汽车全球18,738辆，同比+87.5%；长城汽车新能源车15,121辆，同比+23.2%；极氪品牌14,039辆，同比+86.9%；蔚来13,192辆，同比+62.2%。 资料来源：聚源数据，爱建证券研究所 特斯拉FSD入华，小鹏小米智驾接力。2月25日，特斯拉中国宣布，为中国客户分批推出Autopilot自动辅助驾驶，鲶鱼效应倒逼国内车企技术升级，软件订阅模式或成未来盈利结构新增长点。2月27日，小米SU7Ultra正式发布，标准版52.99万元正式上市，较预售价下降28.5万元，大定已突破15000台。小米汽车配置价值26000元的XiaomiHAD智能驾驶操作系统，2025年下定享受终身免费使用权，权益与车绑定。新增标配VLM视觉语言大模型、泊车智能偏移、离车泊入、直线召唤功能。3月31日24：00前下定，享受至高价值90000元权益。小米汽车依托品牌流量与智能生态，瞄准年轻科技用户群体，产品力营销破圈与高生态转化率齐具，38%车主来自小米手机用户，转化率远超新势力车企。公司估值逻辑转向“科技生态公司”，截至2月28日，机构一致预测公司市盈率2024E达59.97倍。在春节淡季压力下，2月交付量超2万辆，SU7已连续5个月超2万辆，累计交付超18万台。随着年中YU7上市，我们预计小米汽车2025年销量有望达35万辆。2月28日，小鹏汽车2025款G6发布，81项的体验更新升级，新款G6投入2亿研发费重新开发底盘，底盘阀体、悬置、衬托等硬件均升级，行驶质感越级实现豪华车水准，有望助力小鹏汽车销量。 相关研究 《DeepSeek加速电车智能化——电车智能化点评系列》2025/02/25 《爱建证券汽车行业周报（0217-0223)：深圳加码机器人，AI+持续演绎》2025/02/24《爱建证券汽车行业周报（0210-0216)：天神之眼标配，加速智驾普惠》2025/02/17 投资建议：1）乘用车：看好自主整车智能化(高阶智驾+智能座舱)加速突破，建议关注【小鹏汽车、小米集团】；2）零部件：a.看好电动智能核心技术自主供应链崛起，建议关注【科博达、保隆科技、合兴股份】；b.看好汽零供应链围绕具身智能(人形机器人)展业加速成长，建议关注【凌云股份、中鼎股份、豪能股份】；3）汽车服务：看好电动智能自主品牌加速发展扩容汽车检测，建议关注【中国汽研】。 风险提示：技术发展不及预期；行业竞争加剧；政策落地不及预期。 证券分析师 吴迪S0820525010001021-32229888-25523wudi@ajzq.com 目录 0.周专题：FSD落地加速智驾升级..........................................................5 1.本周市场回顾.......................................................................................7 1.1汽车板块跑输沪深300指数，板块排名24/31............................................71.2智能电动化转型提速，自主核心部件迎窗口..................................................81.3多公司发布2024年度业绩快报......................................................................9 2.行业跟踪.............................................................................................11 2.1节后复工叠加需求回暖，本周乘用车销量同比增长...................................112.2固态电池装车潮启，智驾技术部署落地........................................................152.3新能源车上市规划............................................................................................172.4新能源车公共充电桩数量................................................................................17 3.投资建议............................................................................................18 4.风险提示............................................................................................18 图表目录 图表1：国内主流车企自动驾驶包含激光雷达和纯视觉等多种方案......................6图表2：本周汽车板块-2.72%，板块排名24/31.....................................................7图表3：本周摩托车及其他板块-1.04%.....................................................................7图表4：本周汽车行业PE-TTM估值-3.13%.................................................................8图表5：本周汽车行业PB-MRQ估值-3.40%...............................................................8图表6：A股申万汽车本周涨跌幅前15个股（%）..................................................8图表7：关注个股本周涨跌幅（%）............................................................................9图表8：2月中上旬乘用车市场零售销量同比增长（辆）.....................................11图表9：1月国内总体市场零售销量同环比下降（万辆）.....................................11图表10：1月国内新能源车市场零售销量同比增长（万辆）...............................11图表11：主要车企/品牌新能源乘用车2月销量同比增加（辆）........................12图表12：1月汽车经销商库存系数1.40低于警戒线（%）...................................12图表13：汽车1月出口环比-6.80%.........................................................................13图表14：乘用车1月出口环比-7.2%.......................................................................13图表15：商用车1月出口环比-4.5%.......................................................................13图表16：新能源汽车1月出口环比+12.6%...........................................................13图表17：沪铜指数本周环比-0.4%.............................................................................14图表18：沪铝指数本周环比-0.8%.............................................................................14图表19：冷轧薄板含税价本周环比-0.4%（元/吨）...............................................14图表20：天然橡胶期货结算价本周环比-2.3%（元/吨）.......................................14图表21：聚丙烯期货结算价本周环比-0.5%（元/吨）...........................................14图表22：99.5%电池级碳酸锂本周环比-1.2%（元/吨）.........................................14图表23：一周上市新车（新款车型/垂直换代）.....................................................17图表24：关注车企新车规划......................................................................................17图表25：全国公共充电桩数量（个）......................................................................17图表26：区域公共充电桩数量（个）......................................................................17 0.周专题：FSD落地加速智驾升级 特斯拉F S D入华，小鹏小米智驾接力。2月25日，特斯拉中国宣布，为中国客户分批推出“2024.45.32.12”版本Autopilot自动辅助驾驶。2月27日，小米SU7Ultra正式发布，配置价值26000元的XiaomiHAD智能驾驶操作系统。2月28日，小鹏汽车2025款G6标配图灵AI智驾。自动驾驶消息频出，市场前景广阔。 20 25 -2 0 27年迎来自动驾驶拐点。截至2022年12月31日，最新中国行政区划统计表显示中国共333地级市、2843个县级市，根据北京市交通委员会数