汽车行业周报：特斯拉FSD使用率向上，智驾需求拐点已至

特斯拉FSD使用率向上智驾需求拐点已至 评级及分析师信息 根据交强险数据，7月10-16日，乘用车上险销量37.8万辆，同比-0.2%，环比-13.8%，其中，新能源车上险销量13.8万辆，同比+45.5%，环比-7.1%，渗透率达到36.5%。 ►本周观点：特斯拉FSD使用率向上智驾需求拐点已至 汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。本月核心组合【伯特利、拓普集团、新泉股份、旭升集团、双环传动、德赛西威、经纬恒润、继峰股份、理想汽车-W、长安汽车、比亚迪、春风动力】。 新能源渗透率创新高，智驾拐点已至，下半年核心关注智能化机会：和此前硬件预埋、车企堆料不同，当前智能驾驶的变化在于城市智驾加速上车、消费者使用率提升带来的需求端质变。 联系电话： 1）特斯拉FSD拐点已现，城市NOA加速，智驾需求端质变。2023年特斯拉FSD拐点显现。据我们计算3月使用率仅约为3.8%，4月快速提升至约11.2%；截至6月约为14%；国内理想、小鹏、蔚来、华为、比亚迪腾势等城市NOA有望纷纷加速落地，根据小鹏官方微博，4月1-12日小鹏G9、P7i城市NGP用户使用渗透率超过90%，里程及时长渗透率均超60%。我们认为城市导航辅助驾驶、通勤模式有望提升消费者感知度，带来智驾车型购买率的提升，促 进需求加速向上； 相关报告1.汽车行业周报（2023.06.26-2023.07.02）：新势 力交付向上智能化拐点已至2.汽车行业周报（2023.06.19-2023.06.25）：智能化拐点已至政策预期再强化3.汽车行业周报（2023.06.12-2023.06.18）：智能化法规将落地电动智能加速成长4.汽车行业周报（2023.06.05-2023.06.11）：智能化法规将落地电动智能加速成长5.汽车行业周报（2023.05.29-2023.06.04）：政策加码智能化产业链有望受益6.汽车行业周报（2023.05.22-2023.05.28）：需求逐步回暖优质自主加速转型7.汽车行业周报（2023.05.15-2023.05.21）：多重改善提振优质自主加速转型8.汽车行业周报（2023.05.08-2023.05.14）：多重政策利好优质自主崛起加速9.汽车行业周报（2023.4.24-2023.5.7）：零售销量回暖自主崛起加速10.汽车行业周报（2023.4.17-2023.4.23）：观车展：行业变革加速自主崛起进行11.汽车行业周报（2023.4.10-2023.4.16）：车展即将开幕优质供给频出12.汽车行业周报（2023.4.3-2023.4.9）：3月批发向上车展催化加速13.汽车行业周报（2023.3.27-2023.4.2）：新势力环比向上车展开幕在即 2）Dojo投产，智驾使用数据加速积累，技术有望加速突破。数据积累层面，智能驾驶遵循螺旋式上升发展路径，技 术突破非线性变化。根据站长之家，特斯拉官方表示，Dojo7月份已经开始量产，明年年底前神经网络训练能力能够达到100 exa-Flops。当前限制FSD发展的核心因素是数据训练量，Dojo量产后续神经网络训练速度会持续加快，训练成本逐步下降。国内城市NOA的加速推进也有望加速数据积累和模型训练，促进智能驾驶技术突破。 我们判断智能驾驶行业正逐步迎来技术、法规、用户接受度三重拐点，看好后续数据积累、大模型应用带来的功能体验提升，提升行车安全、减轻驾驶疲劳，影响消费者购车决策，智能化布局相对领先车企、零部件有望最直接受益。 乘 用车：成长、周期共振，看好优质自主车企崛起。根据中汽协，2022年上半年新能源乘用车批发渗透率为31.8%，智能电动的竞争已进入下半场。我们认为，智能驾驶能力有望成为车企竞争的重要因素。销量端，理想、小鹏、蔚来、华为城市NO A加速落地有望促进智驾成为影响购车的重要因素，带来智驾车型购买率的提升，促进销量向上；估值端，特斯拉智驾付费模式在 北美跑通，软件付费有望改变车企盈利模式，驱动估值中枢向上。综合考虑整车周期属性，我们看好智能化布局领先、且产品周期、品牌周期向上的优质自主车企，推荐【理想汽车-W、长安汽车、比亚迪、吉利汽车H、长城汽车】，受益标的【小鹏汽车H、蔚来-SW】。 零部件：中期成长不断强化，看好智能化增量。电动智能重塑秩序，优质自主零部件供应商一方面凭借性价比和快速响应能 力获得更多配套机会，另一方面部分卡脖子技术借机实现0到1突破，打破外资垄断格局。同时全球化进程明显加快，中国零部件 崛起势不可挡。短期看，特斯拉产业链是下半年最强主线，Model 3改款、Cybertruck等车型量产及新一代车型有望发包定点，增量可期；同时，智能化机会增量可期，智驾端23年将成城市NOA重要落地年份，域控制器、智驾传感器等智能驾驶零部件有 望迎来加速渗透，坚定看好新势力产业链+智能电动增量，推荐： 1、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、旭升集团、双环传动、美利信、上声电子、爱柯迪、多利科技】，相关受益标的【岱美股份、瑞鹄模具】； 2、 智能电动增量：1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利 、德赛西威、经纬恒润-W】+智能座舱-【上声电子、光峰科技 、继峰股份】；2）轻量化高景气：特斯拉引领一体压铸大变革，优选【文灿股份、多利科技】。 重卡：至暗时刻已过，新一轮景气周期启动。根据第一商用车数据，2023年6月重卡市场约销售8.65万辆（开票口径，包含出口和新能源），环比+12%，同比+57%，净增加值约3.14万辆。物流重卡需求维持稳健，工程重卡销量有望贡献弹性；国六 排放标准已逐步进入落地实施阶段，各环节内资头部供应商有望 受益排放升级，相关受益标的【潍柴动力、中国重汽、隆盛科技 、银轮股份】。 摩托车：供给持续驱动，优选中大排量龙头。据中国摩托车商会数据，2023年6月国内250cc+中大排量摩托车销售4.44万辆，同比-30.5%，环比-9.2%。2023年1-6月累计销售25.65万辆，同比+1.7%。供给端头部车企新车型、新品牌投放加速提供行业发展的核心驱动力，市场快速扩容，我们预计2023年行业增速30-40%，持续推荐中大排摩托车赛道。参考国内汽车发展 历史及海外摩托车市场竞争格局，自主品牌有望成为中大排量摩托车需求崛起最大受益者，推荐【春风动力、钱江摩托】，相关受益标的【隆鑫通用】。 ►本周行情：整体弱于市场 本周表现弱于市场，货车领涨。本周A股汽车板块下跌1.74%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第21位，表现弱于沪深300（下跌1.62%）。细分板块中，货车、其他交运设备分别上涨1.92%、0.72%，乘用车、汽车零部件、汽车服务、客车分别下跌1.17%、2.62%、3.01%、3.11%。 风险提示： 汽车行业竞争加剧，价格战加剧；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。 正文目录 1.周观点：特斯拉FSD使用率向上智驾需求拐点已至.....................................................................................................................51.1.乘用车：成长、周期共振看好优质自主车企崛起.................................................................................................................51.2.智能电动：长期成长加速看好智能化增量..............................................................................................................................51.3.重卡：需求与政策共振优选龙头和低估值..............................................................................................................................61.4.摩托车：消费升级新方向优选中大排量龙头..........................................................................................................................62.本周行情：整体弱于市场........................................................................................................................................................................73.本周数据：7月第二周乘用车市场零售37.8万辆............................................................................................................................93.1.地方开启新一轮消费刺激政策.......................................................................................................................................................93.2.价格秩序基本稳定..........................................................................................................................................................................143.3. 7月10-16日乘用车市场上险销量37.8万辆...........................................................................................................................153.4.行业整体折扣率继续放开.............................................................................................................................................................163.5.原材料价格涨跌分化......................................................................................................................................................................174.本周要闻：特斯拉Q2净利润27亿美元AITO问界系列车型获OTA升级............................................................................194.1.电动化：特斯拉Q2净利润27亿美元（同比+20%）..................................