核心观点与关键数据
- 市场现状：山东现货部分上涨，市场参考价3680-3820元/吨；沥青盘面震荡，裂差利润中性水位；山东地区汽油柴油小幅上涨；沥青日产6.5万吨。
- 盘面表现：沥青盘面受特朗普表示将撤销委内瑞拉制裁豁免权消息影响，下跌后反弹。
- 供需与库存：供需双弱，库存低位累库速度放缓；北方货紧，华东、华南相对宽松，华南成为定价地；主营3月排产日均环比微增，上半年库存将持续低位累库。
研究结论
- 利多因素：库存水位低，重油原料紧张价格贵，消费税政策变动增加成本。
- 利空因素：绝对价格高，特朗普若不续签许可证，9月后原料升贴水可能下降（但对近月影响不大）。
- 操作建议：逢低月差正套与多配。
关注点
