瑞达期货铝类产业日报

沪铝主力合约震荡走势，持仓量减少，现货升水，基差持平。国际方面，美国2025年1月PCE录得-0.2%，结束2023年3月以来增长趋势，核心PCE物价指数年率录得2.6%，创2024年6月以来新低。国内方面，央行将引导金融机构增加对民营经济的投入，实施适度宽松的货币政策。基本面上，电解铝供应端持稳，原料氧化铝价格回落，冶炼利润增加，需求端随着下游复工复产，开工及生产情况回暖，库存累库速率放缓，铝水比例提升，库存拐点显现。沪铝基本面或处于供给充足、需求渐暖的局面。期权方面，购沽比为0.92，期权市场情绪均衡，隐含波动率略升。技术上，60分钟MACD双线位于0轴附近，红柱走扩。操作建议，轻仓逢高抛空交易，注意控制节奏及交易风险。

氧化铝主力合约震荡偏弱，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。宏观方面，央行将引导金融机构增加对民营经济的投入，实施适度宽松的货币政策。基本面上，原料端海外铝土矿发运量增长，矿端供给偏紧缓解，铝土矿报价或小幅下行。氧化铝供给方面，土矿价格回落，氧化铝厂利润修复，运行产能保持较高水平，国内氧化铝供应持续宽松。需求端，电解铝厂产能大体持稳，节后复工复产及成本回落提振生产意愿。整体来看，氧化铝基本面或处于供给宽松、需求稳中有进的局面。技术上，60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱走扩。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。