AI投入持续加大，C端、B端两手齐抓

计算机行业 庞倩倩计算机行业首席分析师执业编号：S1500522110006邮箱：pangqianqian@cindasc.com AI投入持续加大，C端、B端两手齐抓 证券研究报告 行业研究 2025年3月3日 行业深度研究 报告内容摘要： 持续加大AI投入，字节AI算力投入在大厂中排名第一。组织架构侧，字节跳动专门组建了Flow部门和Seed团队，分别致力于于AI大模型的应用开发和基础研究。资源投入侧，字节跳动在服务器购置、IDC建设、AI IaaS服务规模均处于行业前列。具体来看，2024年字节采购服务器达80亿美元，位居国内各大企业第一，GenAI IaaS服务市场份额在2023H2及2024H1分别获得了国内市场份额的第一和第二。 计算机行业投资评级：看好上次评级：看好 庞倩倩计算机行业首席分析师执业编号：S1500522110006邮箱：pangqianqian@cindasc.com 豆包短时间内快速取得进步，各项测试性能不断刷新。2024年12月豆包大模型相比5月版本，面向MMLU_pro评测集，模型综合能力提升32%，全面对齐GPT-4o水平。仅过去一个月，豆包大模型1.5再探新的能力边界，在知识、代码、推理、中文等多个权威测评基准上获得最佳成绩，综合得分优于GPT-4o、Claude 3.5 Sonnet等业界一流模型，模型效果达到全球领先水平。豆包·视觉理解的输入价格为每千tokens0.003元，比行业平均价格降低85%（2024年12月18日数据）。 字节C端独具流量及生态优势，大模型将是其B端胜负手。在C端，字节通过旗下抖音、今日头条、巨量引擎等流量入口和推流方式帮助豆包建立用户规模优势。根据36氪数据，12月豆包第一、Kimi第二、文小言第三，豆包环比增加18.64%，月活人数达到7116万，相比竞争对手优势明显，为后续C端应用或硬件的推广提供了广泛的用户基础。在B端，字节通过火山引擎（基础设施平台）、扣子（AI应用开发平台）、飞书（企业协作平台）搭建B端生态链。但相比阿里、华为等大厂，字节在B端市场是后起之秀，用户数据有很大差距。大模型作为企业日后必备的信息化工具，或是字节能否拿下B端市场的胜负手。 B端Agent市场有望率先起量，信息化厂商大为受益。根据观研天下数据，2023年中国AI Agent市场规模为554亿元，预计至2028年有望达8,520亿元，其年均复合增长率为72.7%，有望实现整个SaaS应用体系的重构。在B端场景下，Agent可充当数字员工、个人助理、营销客服等工种，真正为企业创造价值。企业投入层面，根据火山引擎给出的数据，目前64%的中国企业预计其对AI的投资将增长10%-30%。大模型在企业的深度应用须通过Agent嵌入应用来实现，需依托企业信息化厂商来落地，且信息化厂商有望获得tokens分成收入，尤其利好有广泛落地场景的企业信息化厂商。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 投资建议：建议关注汉得信息、乐鑫科技、润泽科技、联想集团。 风险因素：政策推进不及预期；技术发展不及预期；市场需求不及预期。 目录 一、字节在AI领域的布局：长坡厚雪，后发先至.........................................................................51.1分工清晰指明落地方向，硬件“预埋”奠定发展基础....................................................51.2后发先至：豆包大模型短时间内取得快速进步，对标GPT-4o.......................................71.3独具流量及生态优势，快速登顶月活数据国内榜单......................................................111.4战略层面看，字节在大模型领域的大规模投入具备中长期确定性..............................13二、豆包有望赋能多个赛道快速实现进阶智能化.........................................................................152.1 Agent市场有望率先起量，扣子平台助力低代码开发智能体........................................152.2火山引擎+实施伙伴，为B端数智化应用注入新活力..................................................192.3智能可穿戴设备与AI周边产品，带来端侧智能芯片需求增量....................................22三、相关标的....................................................................................................................................273.1乐鑫科技：智能终端加速芯片领军者，豆包大模型物联设备合作伙伴......................273.2汉得信息：与字节在B端大模型深度合作，寻求企业数字化新增量.........................293.3润泽科技：AIDC先行者，算力基础设施存量及增量兼备...........................................313.4联想集团：AIPC步入现实，结合豆包打造端侧智能助理...........................................32风险因素............................................................................................................................................34 表目录 表1：字节跳动的AI团队与代表性产品..................................................................................5表2：字节、智谱、月之暗面的大模型价格..........................................................................10表3：通义千问的价格（单位：元/千Token）......................................................................11表4：AI交互模式.................................................................................................................15表5：AI agent市场规模测算................................................................................................16表6：火山引擎AI数字化案例..............................................................................................22表7：AI智能眼镜分类.........................................................................................................23表8：AI玩具相关技术.........................................................................................................25 图目录 图1：2024年全球服务器市场上下游前十供需方规模统计....................................................6图2：火山云太行算力中心二期项目规划许可公示牌.............................................................6图3：中国Top5 GenAI IaaS服务厂商市场份额，2023H2 ...................................................7图4：中国Top5 GenAI IaaS服务厂商市场份额，2024H1 ...................................................7图5：豆包·视觉理解模型使用实例（一）...........................................................................7图6：豆包·视觉理解模型使用实例（二）...........................................................................7图7：豆包实时语音模型评测 .................................................................................................8图8：豆包大模型12月相比5月的提升，以及同GPT-4o的对比.........................................9图9：豆包视觉理解模型1.5（Doubao-1.5-vision-pro）.......................................................9图10：豆包视觉理解模型价格与Claude、GPT的对比......................................................11图11：产品投放金额...........................................................................................................11图12：在大规模广告投入后，豆包MAU迅速超过竞争对手...............................................12图13：豆包在抖音平台的官方账号.....................................................................................12图14：2024年12月全球AI应用产品MAU数据排名........................................................12图15：2024年12月国内AI应用产品MAU数据排名........................................................12图16：火山方舟大模型服务平台功能全景图.......................................................................13图17：飞书AI功能............