交银国际研究

2025-03-03 交银国际研究所交银国际 ZLY

全球金融市场近期波动，港股表现相对稳健，主要因AI估值重估叙事核心标的集中港股，南向资金持续流入形成有力支撑。港股近轮上涨由南向资金及短线资金推动，长线资金流入尚不明显，需关注技术进步、内地AI生态增长趋势及宏观政策配合等因素。
两会临近，增量财政政策或成催化剂，AI科技主线交易拥挤度较高，需注意调整压力，建议把握科技成长主线，适度均衡配置红利资产。
行业配置上，推荐“高弹性+高股息”策略，看好港股AI及科网板块，特别是国产大模型推动下，AI基础设施提供商和算力标的迎来估值重构窗口，重点布局龙头。半导体产业链亦值得关注，具备进口替代潜力的内地芯片设计企业机会明显。高股息板块建议作为防御性底仓，关注电力公用事业、电信运营商、银行等现金流稳定、股息率具吸引力的板块。
个股方面，推荐中国人寿（2628.HK）、领展房托（823.HK）、超微半导体（AMD.US）、阿里巴巴（BABA.US/9988.HK）、京东（JD.US/9618.HK）、美的集团（000333.CH）、小鹏汽车（9868.HK）、翰森制药（3692.HK）、信达生物（1801.HK）、昆仑能源（135.HK）。