方正中期期货研究院 煤化工策略日报（2025年02月27日）
品种策略观点
- 甲醇：库存偏高，需求不佳，上行乏力。策略：空单离场，支撑位2500-2530，压力位2600-2630。
- PVC：供需偏弱，行情持续低迷。策略：空单持有，支撑位5120-5130，压力位5300-5360。
- 尿素：供需两增，行情存在反复但运行区间逐步抬升。策略：多单持有，支撑位1770-1780，压力位1880-1900。
- 烧碱：短期缺乏利好驱动，重心或弱势松动。策略：暂时观望，支撑位2730-2750，压力位2850-2900。
期货行情回顾
- 甲醇：最高价2590，最低价2546，收盘价2589，涨跌幅1.33%。
- PVC：最高价5200，最低价5149，收盘价5190，涨跌幅0.45%。
- 尿素：最高价1817，最低价1785，收盘价1809，涨跌幅0.33%。
- 烧碱：最高价2819，最低价2759，收盘价2809，涨跌幅-14.08%。
现货市场走势
- 甲醇：各地区报价稳中上涨，库存小幅回落至55.79万吨，西北主产区报价2140-2175元/吨。
- PVC：华南地区报价小涨，华东地区回落，库存略降至47.44万吨，西北主产区报价4780-5101元/吨。
- 尿素：各地区报价弱稳运行，库存延续下滑态势至129.51万吨，山东地区报价1832元/吨。
- 烧碱：山东地区报价下滑，库存为48.09万吨，32%离子膜碱主流价890-975元/吨。
期现基差变动
- 甲醇：基差31，变化-9。
- PVC：基差-231，变化-38。
- 尿素：基差22，变化-5。
- 烧碱：基差11，变化-6。
行业开工水平
- 纯碱：开工率87.85%，环比上升0.55%。
- 甲醇：开工率89.50%，环比下降1.49%。
- PVC：开工率80.79%，环比下降1.06%。
- 尿素：开工率86.64%，环比下降0.13%。
- 烧碱：开工率83.90%，环比上升0.20%。
库存数据跟踪
- 甲醇：库存106.92万吨，周度变化6.10%。
- PVC：库存49.93万吨，周度变化0.95%。
- 尿素：库存129.51万吨，周度变化-12.74%。
- 烧碱：库存46.92万吨，周度变化-0.39%。
市场供需现状
- 甲醇：成本端降至低位，下游刚需补货为主，库存高位波动。
- PVC：成本端无支撑，下游需求恢复缓慢，库存依旧偏高。
- 尿素：供应充裕，需求平稳跟进，市场进入去库阶段。
- 烧碱：货源供应弱稳，需求表现不及预期，下游采购价下调。
重要资讯
- 甲醇：煤炭市场供需偏弱，价格尚未止跌；西北主产区企业签单平稳。
- PVC：原料电石市场低位徘徊，下游制品厂开工偏低；出口订单尚可。
- 尿素：煤炭价格偏弱，成本端下移；下游逢低刚需补货，农业需求持续跟进。
- 烧碱：液氯市场弱稳运行，部分下游需求阶段性增加；氧化铝耗碱量稳定。
