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煤化工策略日报

2025-02-27 夏聪聪方正中期期货 silence @^^@💗

方正中期期货研究院煤化工策略日报（2025年02月27日）

品种策略观点

甲醇：库存偏高，需求不佳，上行乏力。策略：空单离场，支撑位2500-2530，压力位2600-2630。
PVC：供需偏弱，行情持续低迷。策略：空单持有，支撑位5120-5130，压力位5300-5360。
尿素：供需两增，行情存在反复但运行区间逐步抬升。策略：多单持有，支撑位1770-1780，压力位1880-1900。
烧碱：短期缺乏利好驱动，重心或弱势松动。策略：暂时观望，支撑位2730-2750，压力位2850-2900。

期货行情回顾

甲醇：最高价2590，最低价2546，收盘价2589，涨跌幅1.33%。
PVC：最高价5200，最低价5149，收盘价5190，涨跌幅0.45%。
尿素：最高价1817，最低价1785，收盘价1809，涨跌幅0.33%。
烧碱：最高价2819，最低价2759，收盘价2809，涨跌幅-14.08%。

现货市场走势

甲醇：各地区报价稳中上涨，库存小幅回落至55.79万吨，西北主产区报价2140-2175元/吨。
PVC：华南地区报价小涨，华东地区回落，库存略降至47.44万吨，西北主产区报价4780-5101元/吨。
尿素：各地区报价弱稳运行，库存延续下滑态势至129.51万吨，山东地区报价1832元/吨。
烧碱：山东地区报价下滑，库存为48.09万吨，32%离子膜碱主流价890-975元/吨。

期现基差变动

甲醇：基差31，变化-9。
PVC：基差-231，变化-38。
尿素：基差22，变化-5。
烧碱：基差11，变化-6。

行业开工水平

纯碱：开工率87.85%，环比上升0.55%。
甲醇：开工率89.50%，环比下降1.49%。
PVC：开工率80.79%，环比下降1.06%。
尿素：开工率86.64%，环比下降0.13%。
烧碱：开工率83.90%，环比上升0.20%。

库存数据跟踪

甲醇：库存106.92万吨，周度变化6.10%。
PVC：库存49.93万吨，周度变化0.95%。
尿素：库存129.51万吨，周度变化-12.74%。
烧碱：库存46.92万吨，周度变化-0.39%。

市场供需现状

甲醇：成本端降至低位，下游刚需补货为主，库存高位波动。
PVC：成本端无支撑，下游需求恢复缓慢，库存依旧偏高。
尿素：供应充裕，需求平稳跟进，市场进入去库阶段。
烧碱：货源供应弱稳，需求表现不及预期，下游采购价下调。

重要资讯

甲醇：煤炭市场供需偏弱，价格尚未止跌；西北主产区企业签单平稳。
PVC：原料电石市场低位徘徊，下游制品厂开工偏低；出口订单尚可。
尿素：煤炭价格偏弱，成本端下移；下游逢低刚需补货，农业需求持续跟进。
烧碱：液氯市场弱稳运行，部分下游需求阶段性增加；氧化铝耗碱量稳定。

能源化工团队摘要作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇【市场逻辑】煤价持续低迷，甲醇成本端回落，企业检修计划不多，货源供应弱稳，下游刚需补货为主，港口库存维持在高位。【交易策略】市场驱动有限，甲醇上行略显乏力，关注上方2600-2630附近存在阻力。投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年02月27日星期四 ●PVC 【市场逻辑】成本端、供应端以及需求端均无明显利好刺激，三月份企业检修计划有限，需求恢复速度缓慢，市场维持高库存状态。【交易策略】供需偏弱，PVC行情持续低迷，空单可谨慎持有，下方支撑暂时关注5120-5130附近。 ●尿素【市场逻辑】企业检修有限，尿素日产保持在高位，供应端较为充裕，需求端平稳跟进，市场进入去库阶段。【交易策略】市场供需两增，尿素单边上涨支撑不足，行情会存在反复，但运行区间逐步抬升，关注下方1770-1780附近支撑。 ●烧碱【市场逻辑】3月份装置检修略增，同时部分停车企业恢复，烧碱货源供应呈现弱稳态势，需求表现不及预期，下游采购价下调，导致业者信心不足。更多精彩内容请关注方正中期官方微信【交易策略】短期缺乏利好驱动，烧碱期货下破2850一线后，短期重心或弱势松动，支撑暂时关注2730-2750附近。目录第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录图1：甲醇收盘价....................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：32%离子膜碱市场价.....................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存................................................................................................................................................................................8图19：尿素企业库存............................................................

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