执行摘要
豪利汉洛基（Houlihan Lokey）发布的设备即服务（EaaS）市场更新报告显示，2023年第三季度，EaaS行业并购活动连续性下降，但整体交易仍保持健康。报告指出，由于卖家罢工、COVID-19影响和历史业绩低迷，EaaS公司持有期延长，但许多潜在买家已锁定大量融资能力。公共EaaS公司重新评估了其产品和服务以及终端市场曝光度。报告还强调，EaaS公司通过政府刺激和长期下游市场需求驱动，经历健康的需求增长，尽管供应链正常化带来的租金压力和设备利用率下降预示着“回归正常”。
行业业务状况
- 并购活动：年度至今（YTD）期间宣布的交易已超过COVID-19前水平，反映了战略投资市场的健康状态。私募股权继续是收购的强驱动因素，许多团体在EaaS领域各个专业设备细分市场中追求提供重大增长机会的投资机遇。
- 市场增长：美国市场的增长是由建筑、基础设施和活动行业强劲需求所推动的，加之近期基础设施立法资金的早期影响进入市场。市场扩张预计将在2024年之前覆盖两大区域，达到3%–4%的增长率，其中美国市场有望受益于近期美国立法行为推动的大规模项目增加。
- 结构性增长动力：终端用户越来越认识到与所有权相比，EaaS模式在成本、减少资本支出、信用条件收紧的环境下，具有运营灵活性、降低环境影响以及获取更多最新设备技术的优势。
EaaS市场亮点
- 并购交易：豪利汉洛基EaaS指数在过去12个月内（LTM）上涨31.0%，超出标普500指数和STOXX 600指数的表现。某些子行业，例如北美传统租赁（LTM增长32.4%）和区域外租赁服务（LTM增长22.8%），在表现上显著优于其他子行业。
- 关键交易：Sunbelt Rentals在2022年4月至2023年4月期间收购了13家租赁企业，总交易额为3.56亿美元。WillScot Mobile Mini收购了Cold Box和A&M Cold Storage，成为临时冷存储单元最大的提供商之一。InProduction被ZMC收购，Houlihan Lokey担任独家财务顾问。McGrath RentCorp收购了内陆租赁和存储公司在其科罗拉多市场中的约600项资产。
股票市场表现
- 公开交易EaaS指数：在第三季度略有回撤，但仍然保持稳定。在最近一个财年（LTM）期间，Black Diamond Group的表现最为出色，其公司季度租赁收入和EBITDA分别同比增长了90.9%，创十年来的最高记录。
- 北美EaaS子行业：股票市场指数表现主要受传统租赁行业驱动——特别是United Rentals和H&E Equipment Services，分别实现了57.9%和46.4%的增长。
- 欧洲EaaS子行业：专业租赁服务唯一的贡献者，Touax，在过去12个月内股价下跌了35.0%。
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