2023年第三季度 市场更新

2023年第三季度市场更新 关于我们的公司 豪利汉洛基（Houlihan Lokey）是一家领先的全球投资银行，在并购、资本市场、财务重组以及财务和估值咨询方面拥有专业能力。 全面整合的金融赞助商覆盖 26高级军官致力于美洲和欧洲的赞助社区。 我们公司是比任何其他独立全球投资银行都多的顶级决策者的信赖顾问。 1,000+赞助商范围覆盖，提供市场洞察和买家行为知识。 700+公司被出售给金融机构过去五年内的赞助商 豪利汉洛基是一家全球公司 美洲 亚特兰大达拉斯纽约巴尔的摩休斯顿旧金山波士顿洛杉矶 圣保罗 夏洛特迈阿密华盛顿特区芝加哥明尼阿波利斯 我们的服务排名 财务与估值顾问 欧洲和中东 阿姆斯特丹 马德里斯德哥尔摩安特卫普曼彻斯特 特拉维夫 迪拜米兰苏黎世法兰克福慕尼黑伦敦巴黎 亚太地区 全球排名第一的重组顾问 第1位全球1亿美元以下交易并购顾问 第1位过去全球并购公平意见顾问25年 北京孟买悉尼福冈名古屋东京古鲁格朗上海香港 新加坡特别行政区 1,500+成交总额超过3.0 万亿美元总体上 领先资本市场顾问 每年超过1,000次估值项目 关于我们的商业服务行业组 Houlihan Lokey的商业服务集团结合广泛的行业关系和丰富的经验，为企业提供广泛的企业并购、公司财务、重组以及财务和估值咨询服务，服务于商业服务领域的企业。 基于交易数量及Refinitiv提供的数据，Houlihan Lokey在2022年被评为全球所有业务服务并购交易的排名第一的投资银行。* 行业领域覆盖 *不包括会计公司和经纪人。 我们涵盖广泛的行业领域，每位银行家都致力于我们主要覆盖区域的每个行业。 突出交易 了解更多关于我们的商业服务行业覆盖范围。 130+专属商业服务银行家 692022年完成的企业服务并购/私募发行交易 服务即硬件团队 • Houlihan Lokey 汇集了设备即服务（EaaS）领域经验最丰富的资深银行家团队，拥有最深层次的关系和最广泛的专家水平。该团队在全球范围内运营，并因提供卓越的服务和在并购咨询、资本筹集、重组以及财务和估值咨询服务中取得杰出成果而享有盛誉。 • EaaS团队覆盖了广泛的企业模式，包括传统设备租赁、专业设备租赁、基于路线的设备服务、运输设备租赁、车辆车队管理、设备经销商、资产池服务以及基础设施和市政设备服务。我们的客户在众多终端市场中运营，包括商业、建筑、工业、基础设施、公用事业、物流、消费品/零售、石油和天然气、采矿、教育、医疗保健、活动和媒体、炼油/石化以及酒店业。 • 我们拥有唯一的完全专注的EaaS覆盖团队，具备真正全球规模和影响力。 领导力 突出交易 北美 斯宾塞·利普曼经理Spencer.Lippman@HL.com+1 832.319.5136安德鲁·布斯安高级副总裁Andrew.Busan@HL.com+1 667.335.0451 马修·哈德森总经理，EaaS部门主管马修·哈德森@HL.com+1 667.335.0449 Shane Murrish高级副总裁SMurrish@HL.com+1 310.789.5725 欧洲 塞巴斯蒂安·温德尔导演Sebastian.Weindel@HL.com+49 (0) 89 413 121 26 乔纳森·哈里森经理JHarrison@HL.com+44 (0) 20 7747 7564 广泛而全面的设备即服务商业模式覆盖 服务即设备定义：任何利用核心资产基础或设备车队，并伴随提供增值服务以提供满足其客户应用需求的综合解决方案的公司。 • 设备即服务公司通过服务提供水平来区分自己，包括： – 地面咨询、复杂工程技术、遥测、GPS追踪、远程监控、交付/运输、清洁、加注燃料、熟练工人、调动/撤回、辅助设备服务等。 服务/解决方案提供的广度和复杂性增加了差异化并提升了估值。 服务化设备领域概览 设备即服务市场更新 2023年第3季度快报 内容 EaaS公司继续通过政府刺激和长期下游市场需求驱动，经历健康的需求增长，尽管由供应链正常化带来的租金压力和设备利用率下降预示着“回归正常”。 1. 执行摘要82. 重点关注领域新闻93. 第三季度EaaS并购亮点补充144. EaaS 股价表现155. 股票市场指数表现：北美16个EaaS次级部门6. 股票市场指数表现：欧洲EaaS17 子行业 尽管在2023年上半年异常火爆之后，并购活动连续性下降，但与往年相比，交易仍保持健康。EaaS（企业即服务）行业，以及许多其他行业，都经历了由于过去几年一系列高估值收购而引发的“卖家罢工”，加上受COVID-19影响的历史业绩低迷和估值预期上升。这促使持有期延长，尽管许多潜在买家已经锁定了一大批融资能力。 通货膨胀对EaaS公司来说仍是一个重要考虑因素。在上半年显著下跌后，年度通货膨胀率在季度中每个月都保持在3%以上。美国联邦储备系统宣布了利率增长的暂停，尽管一些投资者担心这些增长可能在新的一年里继续。这些发展预计将通过成熟的投资组合公司和进一步推低通货膨胀的利率上升风险的双重效应，鼓励在新年早期部署资本。在运营方面，公司在保持利率增长方面感到压力，尽管他们这样做的能力正在放缓。 公共EaaS公司重新评估了其产品和服务以及终端市场曝光度。Willscot Mobile Mini开始涉足冷链仓储领域，同时收购了A&M Cold Storage和Cold Box。与此同时，Herc Rentals宣布正在探索其Cinelease Studio部门的战略选择，因为电影和电视行业已经偏离了公司的增长策略。另一方面，Sunbelt选择继续将电影和电视作为公司专业服务的一部分，正如其在投资者演示中所宣布的，该集团已收购Acorn Film & Video作为这一重点的一部分。最后，Newpark Resources宣布计划剥离其Fluids Systems部门，这将使公司仅作为基础设施和公用事业T&D市场的地面解决方案提供商存在。 侯利汉洛基的EaaS团队最近发布了一份关于里程碑式项目和它们如何塑造未来行业格局的综合分析。 点击此处阅读全文 执行摘要 行业业务状况(1) Ashtead Group在截至2022年7月31日的季度报告了季度租赁收入的14%增长以及在美国的16%增长，同时在美国北部地区新增了40个新地点。然而，该集团最近也将全年的收入预期下调至11%–13%的增长（原预期为13%–16%），并将EBITDA预期下调至低于市场预期的2%–3%。 Sunbelt Rentals 在 2022 年 4 月 30 日至 2023 年 4 月30 日的财年内收购了 13 家租赁企业，总交易额为 3.56亿美元。▪ 美国和欧洲的EaaS市场在上一季度经历小幅下滑；但这两个市场在过去12个月中仍然保持上涨态势。 美国市场的增长是由建筑、基础设施和活动行业强劲需求所推动的，加之近期基础设施立法资金的早期影响进入市场。▪ 2023年8月10日宣布，WillScot Mobile Mini收购了ColdBox和A&M Cold Storage，成为临时冷存储单元最大的提供商之一。 市场扩张预计将在2024年之前覆盖两大区域，达到3%–4%的增长率，其中美国市场有望受益于近期美国立法行为推动的大规模项目增加（包括120亿美元的《基础设施法案》、4000亿美元的《通胀削减法案》和280亿美元的《芯片与科学法案》）。▪ 在九月，由Allied Industrial Partners支持的CES Power宣布了其第八次外延式收购，即Euro Touring Power，以拓展欧洲市场。▪ H&E Equipment Services宣布，在第三季度同比增长25%的租赁收入和36%的EBITDA增长，通过分支扩张（截至本年度新增12个地点，其中季度新增5个）和车队增长实现，截至本年度的总资本支出为5.95亿美元。 InProduction，美国现场活动行业领先的临时座椅、舞台、结构和场景制作供应商，于2023年9月7日被ZMC收购。Houlihan Lokey 行动. 长期的结构性增长动力持续为该行业的扩张做出积极贡献，终端用户越来越认识到与所有权相比，EaaS模式在成本、减少资本支出、信用条件收紧的环境下，具有运营灵活性、降低环境影响以及获取更多最新设备技术的优势。 赫克租赁公司报告了创纪录的第三季度财务业绩，与2022年第三季度相比，收入和EBITDA分别增长了22%和19%，这主要得益于年同比增长约7%的租金价格。 作为ZMC的专属财务顾问▪ ▪▪▪▪赫拉克租赁公司正在探索其战略替代方案。Cinelease Studio娱乐、照明和器材组设备租赁业务。Newpark Resources宣布公司有启动了其流体系统产品的销售流程段，旨在重新定位公司作为纯玩、高增长的专业租赁及服务商业。”WillScot Mobile Mini宣布，该公司500亿美元的高级担保债券发行未提供可翻译的内容。定价为7.375%并于2023年9月25日关闭。联合租赁公司宣布，同比增长18%。租赁收入，同比增长23%收入，部分由新型产品的销售增长推动二手设备。 McGrath RentCorp收购了内陆租赁和存储公司在其科罗拉多市场中的约600项资产。 公共公司亮点 尽管面临逆风，Houlihan Lokey EaaS 指数(2)长期市占率上涨31.0%，超出标普500指数和STOXX 600指数的表现，其中后者分别上涨了16.6%和15.2%。▪ 在季度层面上，Houlihan Lokey EaaS 指数下降了3.4%，与标普500指数下降3.8%和斯托克斯600指数下降2.3%趋势一致。 某些子行业，例如北美传统租赁（LTM增长32.4%）和区域外租赁服务（LTM增长22.8%），在表现上显著优于其他子行业。 特别行业新闻 第三季度设备即服务并购亮点补充 交易价值与交易量 $（十亿） 关键要点 • 年度至今（YTD）期间宣布的交易已超过COVID-19前水平，反映了尽管本季度逐季放缓，但战略投资市场的健康状态。 非核心收购已成为一个主要主题，许多公司和金融赞助商寻求进入新的细分市场和地区，寻求更具吸引力的终端市场。例如，Kaizen Automotive Group，一家大型、跨地区的汽车经销商，收购了Flex Fleet Rental，这是为所有规模的承包商提供皮卡租赁解决方案的领先国家提供商。Houlihan Lokey 扮演了. 专属Flex Fleet租赁财务顾问 私募股权继续是收购的强驱动因素，许多团体在设备即服务（Equipment-as-a-Service）领域各个专业设备细分市场中追求提供重大增长机会的投资机遇。例如，ZMC，一个针对媒体和通讯行业的私募股权团体，收购了InProduction，该公司在现场活动的临时结构提供领域是一家领先的供应商。 Houlihan Lokey担任独家. 财务顾问至ZMC • 2021年和2022年创纪录的利润给投资组合公司带来了压力，要求它们“证明”其增长不仅仅是市场范围内的暂时性提振。 公开交易的EaaS指数在第三季度略有回撤，但仍然保持稳定。在最近一个财政年度内，北美企业即服务（EaaS）公司推动的强劲增长。 •houlihan lokey eaaS 指数在2023年第三季度经历了轻微的下降，但与LTM（过去12个月）相比，仍实现了显著增长。该指数相对于标普500指数和斯托克欧洲600指数均处于较高水平。大部分下降发生在8月和9月，当时消费者价格指数的下降放缓，同时利率在整个时期内保持较高水平。 •在最近12个月（LTM）内，Civeo公司相对于同行业公司表现显著不佳，从2022年10月下跌了18.6%。这一情况发生之际，公司报告称，它在9月份出售了McCl