公司事件点评报告：收入和盈利均超预期，成长飞轮加速得到确认，机器人打开成长天花板

核心观点与关键数据

• 业绩表现：开特股份2024年业绩超预期，全年收入8.26亿元（YoY+26.5%），归母净利润1.47亿元（YoY+29.0%），扣非净利润1.28亿元（YoY+22.3%）。其中，2024Q4收入2.72亿元，创单季度历史新高，YoY+39.4%，YoY环比+32.1%；Q4净利润/扣非净利润分别为0.52/0.43亿元，YoY+49.6%/37.8%。
• 成长驱动力：执行器业务成为公司成长核心，2024年上半年执行器收入1.27亿元（YoY+42.0%），显著高于传感器（YoY+12.2%）和控制器（YoY+11.6%）。智能电动车时代，执行器应用场景快速增长（如隐藏式门把手、充电口盖等）且单车用量增加。
• 业务布局：公司以温度传感器为基础，逐步向光传感器、扭矩传感器、角度传感器等领域扩张，并积极布局人形机器人领域，包括六维力传感器、电子皮肤等。

研究结论

• 盈利预测：预计2025-2026年收入分别为11.0/14.0亿元，EPS分别为1.1/1.4元，维持“买入”评级。
• 风险提示：下游需求不及预期、人形机器人产业发展不及预期、原材料价格上涨、地缘政治风险。

财务数据

• 主要财务指标：2024E收入增长率27.0%，净利润增长率29.0%；毛利率32.6%，净利率17.6%；ROE22.7%。
• 资产负债表：2024E总资产1,067亿元，负债合计421亿元，资产负债率39.5%。
• 现金流量表：2024E经营活动现金净流量72亿元，筹资活动现金净流量-79亿元。