2024年1月 市场更新

行业更新 餐馆保持稳定发展，“娱乐餐饮”成为多元化且高增长细分市场 执行摘要 我们整理了一份关于餐饮行业的简要指南，为用户提供相关信息更新，让您了解这一庞大市场中的最新趋势和变化；以下是一些关键亮点： 尽管在年度后半段出现了一些放缓，但预计美国餐饮总支出将达到约1万亿美元，同比增长11%。2022年；自2001年以来，餐饮业在过去二十年里表现出了显著的稳定性，增长率约为5%。(1) 尽管这当然不是“新新闻”，但整个行业中的数字化实施（包括第三方配送服务）在推动额外交易和数量、客户覆盖范围、增加支出以及管理运营和劳动力成本方面产生了显著影响；持续实施数字化工具和服务是迈向2024年的关键推动力和增长助力。 有限服务运营商（快餐和快速休闲餐厅）经历了显著增长，公有运营商从2019年1月到2023年12月股价增长了110%，前500强运营商(2)每年同期的总收入增长6.6%。周期 相反，全面服务的运营商（包括休闲和高端餐厅）对于公开上市公司而言，股价增长相对较为稳健，达到55%，而顶级500强运营商的年销售增长率为1.5%（滞后于S&P 500指数）。(1)从2019年1月至2023年12月 餐饮业不得不在不断提高工资和投入成本与提升菜单价格之间寻求平衡，以期维持利润率；尽管运营商迄今为止在很大程度上成功地保持了这种微妙的平衡，但下半年的放缓可能表明，顾客在价格方面已经达到极限，正在寻找替代方案。 此外，我们还专门增加了一个关于……的段落。娱乐餐饮子行业，该行业自2023年以来实现了显著增长，预计到2028年将实现两位数增长 通过将餐饮与娱乐相结合，eatertainment概念正成为行业中最为引人入胜的之一，吸引了各个年龄段和人口统计数据下的消费者前来参观，并促使他们增加消费，同时与行业标准相比，其利润率和利润额也更为显著。 餐饮娱乐可能是一个逻辑上的路线，让一些休闲餐饮运营商进行多元化，特别是考虑到最近的停滞不前。 泰勒·马丁内斯副总统TMartinez@HL.com+1 310.789.5794 +1 312.456.4754全球中国区事务委员会联合主席JNovak@HL.com诺瓦克，杰总经理 肖 Theodore总经理，户外广告部门负责人TShaw@HL.com+1 310.712.6556 Houlihan Lokey是更多顶尖决策者的信赖顾问任何其他独立全球投资银行。 公司财务 全球重组顾问第1 全球并购顾问（规模小于10亿美元） 全球并购公平意见顾问历史回顾25 年 引领 1,000+年度估值协议 1,500+完成的交易价值超过3.0 万亿美元整体上 资本市场顾问 产品专业能力 财务与估值咨询 我们的产品知识、行业专业性和全球覆盖范围，为您带来卓越的成果。 专注的产业集团 医疗保健 工业部门 消费者、食品和零售 房地产、住宿和休闲 能源 金融服务 技术 金融赞助商 与多元化的对话活跃超过1,000名赞助商的团体 对冲基金 我们的客户从以下方面受益：我们的本地存在并且全球影响力。 餐饮行业从三千英尺的高度看 广泛的餐饮行业在过去40年里稳步增长动力。(1)尽管由于COVID-19疫情出现了一些波折，但……该行业在满足用餐体验的需求增长以及更广泛的可访问用餐选项（包括本地餐馆和流行的全国性品牌）的支持下，已经实现了显著的反弹，这将继续推动行业向前发展。 餐饮业景象亮点 显著的数字化转型产生了与庞大/不断增长的客户群互动的新机遇，同时降低运营成本。 总行业收入预计为1万亿美元2023年（较2022年增长约11%） 娱乐餐饮已成为最受欢迎的餐饮形式之一，由于其提供的补充沉浸式体验迎合了广泛的受众并吸引了额外的消费份额。 强烈的需求推动人们在外就餐/参与户外活动，因为人们持续重视便利与体验 • 近年来，餐饮业整体格局发生了显著变化；COVID-19推动了消费者偏好的重大转变，优先考虑便利性和可及性，同时餐厅必须转型以实施那些历史上更多被视为“奢华”而不是必需品的技术进步。 • 第三季度在同一门店销售（SSS）基础上相对较低产（特别是与第一季度/第二季度的强劲结果相比），快餐店成为这一趋势的例外；然而，初步调查结果显示，11月和12月餐饮销售额同比增长了7.8%，突显了年末的强劲势头以及进入2024年的积极势头。 尽管通货膨胀和劳动力短缺/工资上涨等挑战对最终消费者产生了显著影响，导致价格上涨以帮助抵消这些问题，但消费者仍然重视快速提供的餐饮体验以及整体的便利性和便捷性。 行业长期增长趋势明确，如通过几个潜在的利好因素所体现，并进一步得到过去40多年中其非凡韧性的支撑。(1)在应对大衰退、COVID-19疫情、消费者偏好持续变化等挑战的情况下，具备增长和创新的能力。 餐厅行业市场图谱 令人瞩目的持续增长历史…… 餐饮业在过去40多年中经证明具有韧性，展现出持续增长的良好记录。 行业表现概述 • 平均而言，从2001年到2019年，餐厅销售额每年增长约5%。(1)由...驱动无数餐厅概念的演变，涵盖快餐、快速休闲餐饮、休闲餐饮和正餐，以及消费者/餐饮偏好的持续变化 2022年又成为行业的一个创纪录的年份，得益于价格上涨和持续旺盛的需求；2022年代表了COVID-19之后第一个常态化的年份，全年运营、最小化运营限制等。 – 2023年预计将显著超过2022年，估计总规模达到1万亿美元。销售额，同比增长11%，因为消费者继续在家外食物上赋予重要价值。 • 2024年及以后，随着数字技术的日益普及，第三方配送服务扩大了更广泛潜在客户的覆盖范围/可及性，以及各种当前/近期的逆风逐步正常化为疫情前积极水平，存在显著的顺风。 餐馆市场规模 …并且为持续扩张做好了准备 餐馆类别具有多个支撑持续增长的潜在行业、经济和消费者趋势。 概述 • 展望未来，更广泛的行业扩张被分割为限服务和全服务运营商，预计它们将以两位数增长率加速增长，受多方面基本面趋势的支撑，包括家庭外食份额的增加、适度的单位数量增长以及与其他消费者相关的趋势/偏好。 – FAFH持续占据总食品消费份额（从1997年的47%增长至2019年的56%）；鉴于消费者因更高的可支配支出、忙碌的生活方式以及对更便捷选择的持续偏好转移，这一趋势预计将继续。 – 单位数量是衡量行业健康状态的一个强有力的指标，预计将从2023年到2025年持续增长约1%，与COVID-19疫情前10年的增长率相一致，这为证明单位数量不会是行业扩张的主要或唯一动力，而是消费者需求、定价等因素提供了证据。 •最近，餐馆提高了价格以抵消通货膨胀和经济压力，同时减少了有限的销量；尽管价格增长主要被增加的投入和劳动力成本所抵消，但随着供应链问题的改善和数字效率的提升，我们预计长期利润将扩大。 尽管如此，2024年第一季度对于评估销量趋势至关重要，因为最近的销售额下降可能表明消费者在价格方面已经“饱和”，正在寻求替代品。 • 过去五年中，SSS保持积极态势。(1)在所有餐饮类别中，显示出行业的稳定性，以及其适应和创新发展提供产品以捕捉强大且持续的客流量/逐年增长支出的能力；尽管在2023年底有一些销售增速放缓，但总体趋势依然保持积极。 显著的短期及长期趋势将支撑行业动力。 创新食品菜单以及更多体验式餐饮选项将为增长助力，因为餐厅将调整/增强他们的提供以适应消费者偏好的任何转变。 家庭外的食品对于美国相当一部分人来说是高频和日常的习惯，这创造了抓住日消费/钱包份额的每日机会。 技术进步将继续提升和定制客户体验，包括在线订购、移动应用、数字支付选项等。 饮食习惯和日常生活方式的转变导致了对通过餐馆、快餐店和外卖选项的便利性需求的增加。 人口和可支配收入的增长将推动对餐厅服务和家庭以外的一般食品消费的需求。 数字化转型正在改变餐饮行业。 数字化选项和效率的大幅提升已经席卷了餐饮行业，为扩展提供了多种机会。实现增长、增加销售额以及优化运营模式。 数字化能力推动行业扩张 • 美国食品外卖市场代表一个快速发展的行业，预计从2022年至2028年将以10%的复合年增长率增长（从260亿美元增长到470亿美元）。 – 无论是有限服务还是全面服务的运营商都在寻找扩大其覆盖范围和优化第三方配送努力的方法，最终惠及整个光谱的两端。 合作伙伴关系将继续推动收入增长；运营商将寻求替代的数字化效率来维持/推动利润率，同时在第三方应用上提高定价以补偿增量费用。 • 忠诚计划已被证明在生成关于消费者独特的见解方面非常有效。行为，导致访问量（新客户和回头客）增加，每次访问消费更高。更加强化的数据收集 运营商正在寻求每一个机会利用技术来提升运营效率，包括使用二维码替代菜单、POS系统以简化在线/第三方订单处理，以及其他食品准备自动化措施以降低成本。 •数字订购、配送、自助终端等在疫情期间得到加速发展，预计未来将占总销售额的约20%。 人工智能是减少劳动力需求的有力杠杆之一，特别是在劳动力排班、电话订购/聊天以及潜在餐点制作方面。同时，它还可以捕捉和分析客户数据，以更好地了解顾客偏好、预测习惯并个性化整体体验。 •对企业消费者双方而言，通过增加便利性和可及性，同时为运营商方面提供一定的成本削减机会，从而实现了有意义的效率提升，以维持和扩大利润空间。 关键数字举措预计将提振餐饮业 类别特定的差异化因素与价值驱动因素 有限服务运营商概述 500家历史餐厅销售排名：连锁店（LSOs）(1) 行业趋势 •自1992年以来，有限服务运营商的销售额一直呈持续增长趋势，直至2019年，即使在经济大衰退期间也是如此，这展示了该类别的独特韧性。 • 疫情后，前500家有限服务餐厅的势头持续增长(1)表现出色；2021年的表现明显优于2019年（增长13%），2022年展现出持续的同比增长（增长8%）——咖啡、墨西哥风味和鸡肉概念在同类中表现最佳，并将继续推动未来几年新店增长。来源：Technavio，WallStreetResearch。 • LSOs在运营模式上具有更大的灵活性，尤其是在drive-through和其他门店外能力方面，这使得它们相对于FSOs有显著的销售增长加速。尤其是在后疫情时代，消费者已经习惯了这样的便利和可及性；截至2023年11月，快餐餐厅的支出比休闲餐饮运营商的增长速度快2.1%。 此外，LSOs享受着维持灵活足迹的奢侈，能够利用较小的箱子来替代车道旁/路边取货，以应对房地产价值的任何上涨，最终为未来新单位增长增添可信度，并持续保持更强的利润率轮廓。 关于公开市场，快餐概念的表现显著优于快速服务餐厅，尽管价格更高，但消费者仍然倾向于并优先选择更高品质的原料和更健康的替代品。 – 年轻人口（即Z世代和千禧一代）正在优先选择更健康的替代品，这进一步成为快餐休闲领域表现的核心动力 全服务运营商概览 顶级500家历史餐厅销售额：特许经营餐厅(1) 行业趋势 尽管相对于LSO增长速度较慢，对全服务体验的需求仍然很高，预计未来将强劲增长（2023年至2029年复合年增长率11%）。 – 一定与疫情相关的限制（例如，关闭、容量限制等）导致回归到COVID-19前绩效的速度较慢；FSOs(1)自2021年到2022年，随着运营恢复正常，公司经历了强劲的反弹，同比增长10%（与2019年相比增长4%）。 – 35至50岁年龄段人数的增长——这些人群被视为FSOs的主要消费群体——持续上升，未来几年将继续作为该行业的强大催化剂。 • 向更健康和更便捷的选项转变也负面影响到了FSOs，因为在这些地方，LSOs可以更轻松地调整、推广和创新菜单以适应变化。然而，FSOs已成功转向更难以复制的本地餐饮方面，以保持竞争力并合理化更高的价格（例如，服务、氛围、质量、优质酒精等）。 通过提供更广泛的菜单选项、更正式/高端的环境、个性化的客户服务等，FSOs（食品服务