房地产行业：国君济南供热REIT连续涨停停盘

2025 年 02 月 23 日 房地产 评级：无评级 报告摘要 本周行情回顾： 分析师：由子沛执业证书编号：S0740523020005Email：youzp@zts.com.cn 分析师：陈希瑞执业证书编号：S0740524070002Email：chenxr@zts.com.cn分析师：李垚执业证书编号：S0740520110003Email：liyao01@zts.com.cn分析师：侯希得执业证书编号：S0740523080001Email：houxd@zts.com.cn 本周REITs指数上涨1.23%，沪深300累计上涨1.00%，中证500指数上涨1.84%，中证全债指数下跌0.59%，中债1年期国债指数下跌0.13%，中债10年期国债指数下跌0.83%，中证转债指数上涨1.32%。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.23、-0.32、0.59，与沪深300、中证500相关性分别为0.29、0.36。 行业基本情况： 重点事件：1）国泰君安济南能源供热REIT本周多次发布停复牌及交易风险提示公告。2）华夏中国交建高速REIT等8单项目披露一月份高速运营数据。3）国君临港产园REIT一致行动人通过集中竞价方式增持了本基金基金份额1,000.3829万份，增持后合计持有基金比例由20%增加至25.002%。4）中金重庆两江REIT、中金安徽交控REIT发布投资者开放日活动公告。5）华夏基金华润有巢REIT发布2024年度第4次分红公告，分红方案为0.2464元/10份基金份额。6）中金印力消费REIT交 易 情 况 提 示 公 告 ， 相 较 于2025年1月16日 收 盘 价 涨 幅 达 到20.85%。7）银华绍兴水利REIT披露原水应急保障Ⅱ级响应的公告。 上市公司数61行业总市值(亿元)1805.96行业流通市值(亿元)794.47 本周REITs交易活跃度降低，周内交易金额为40.3亿（-1.6%），日均换手率为1.0%（0.0pct），其中，高速公路11.9亿(+40.2%)、0.9%(+0.1pct)，生态环保4.2亿(+244.1%)、2.5%(+1.3pct)，清洁能源4.5亿(+28.9%)、0.9%(+0.2pct)，产业园区8.2亿（-8.8%)、1.0%(-0.3pct)，仓储物流4.9亿(+76.8%)、1.0%(-0.2pct)，保租房4.2亿(+15.1%)、1.1%(-0.1pct)，消费类2.7亿(-36.6%)、0.8%(-0.3pct)。 投资建议：近期经济稳定运行的总基调没有变，债券收益率低位区间整荡，长期看REITs具备较强配置属性，建议投资者关注资产扩容及扩募带来一定投资机会。此外关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，另外需注意防范回撤风险。 风险提示：二级市场价格大幅波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；相关支持政策调整风险。 相关报告 1、 《 本 周 多 单REITs启 动 询 价 》2024-11-242、《销售改善，政策刺激显效果》2024-11-193、《两单REITs变更回收资金投向》2024-11-17 内容目录 1.主要事件梳理........................................................................................................... 3本周市场动态.......................................................................................................32.本周市场表现........................................................................................................... 5本周主要指数市场表现........................................................................................ 5本周REITs市场价格表现....................................................................................6本周 REITs 及对应股票板块表现 ..................................................................................... 7本周REITs市场交易情况..................................................................................10本周REITs估值情况......................................................................................... 10项目审批进展..................................................................................................... 11投资观点................................................................................................................... 13风险提示................................................................................................................... 13 图表目录 图表1： 本周已上市REITs公告汇总........................................................................3图表2： 本周主要指数市场表现................................................................................5图表3：REITs与股市相关性....................................................................................6图表4：REITs与债券的走势情况............................................................................ 6图表5：REITs指数整体表现....................................................................................6图表6： 本周REITs市场表现...................................................................................7图表7：REITs指数与对应板块相关性.....................................................................8图表8： 高速公路REITs及相关板块整体表现.........................................................8图表9： 市政环保REITs及相关板块整体表现.........................................................8图表10： 清洁能源REITs及相关板块整体表现.......................................................9图表11： 产业园区REITs及相关板块整体表现....................................................... 9图表12： 仓储物流REITs及相关板块整体表现.......................................................9图表13： 保租房REITs及相关板块整体表现.......................................................... 9图表14： 消费类REITs及相关板块整体表现.......................................................... 9图表15： 本周各个板块REITs交易情况................................................................10图表16： 本周REITs估值情况...............................................................................10图表17： 本周REITs项目审批进展....................................................................... 12 1.主要事件梳理 本周市场动态 1）国泰君安济南能源供热REIT本周多次发布停复牌及交易风险提示公告。2）华夏中国交建高速 REIT 等 8 单项目披露一月份高速运营数据。3）国君临港产园 REIT 一致行动人通过集中竞价方式增持了本基金基金份额 1,000.3829 万份，增持后合计持有基金比例由 20%增加至 25.002%。4）中金重庆两江 REIT、中金安徽交控 REIT 发布投资者开放日活动公告。5）华夏基金华润有巢 REIT 发布 2024年度第 4 次分红公告，分红方案为 0.2464 元/10 份基金份额。6）中金印力消费REIT交易情况提示公告，相较于2025年1月16日收盘价涨幅达到20.85%。7）银华绍兴水利 REIT 披露原水应急保障Ⅱ级响应的公告。 2.本周市场表现 本周主要指数市场表现 本周REITs指数上涨1.23%，沪深300累计上涨1.00%，中证500指数上涨1.84%，中证全债指数下跌0.59%，中债1年期国债指数下跌0.13%，中债10年期国债指数下跌0.83%，中证转债指数上涨1.32%。 公募REITs区别于股、债、汇等资产，但因资本利得和分红等特性又具备股性和债性的特征。前者体现在二级市场价格的波动，后者体现在有稳定的高比例分红，在收益表现上和股市、债市的相关度呈现差异化特征，是分散投资风险、优化投资组合表现的合意标的。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.23、-0.32、0.59，与沪深300、中证500相关性分别为0.29、0.36。 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 本周REITs市场价格表现 本周44支REITs上涨，1支持平，16支下跌，整体上涨1.23%，其中国君济南供热REIT涨幅最大为52.29%，华泰南京建邺REIT跌幅最大为4.10%，同期沪深300上涨1.00%，中证500指数上涨1.84%，中证全债指数下跌0.59%，中债1年期国债指数下跌0.13%，中债10年期国债指数下跌0