扩大新兴经济体煤炭淘汰融资规模

为新兴经济体煤炭淘汰的融资规模扩大 白皮书 2025年2月 Getty Images 图片： 目录 前言 3 行政摘要 4 引言 5 1 消除经济差距：早期逐步淘汰的融资工具 2 战略性地使用优惠融资：来自菲律宾的见解 8 2.1.8分析概述 2.2.12研究结果 2.3.15煤炭淘汰融资的影响 2.4.17金融接入 2.5.18调动互补性煤炭退出工具 3 制定可信的逐步淘汰计划 21 脚注 28术语表 25结论23贡献者 27缩写 24 免责声明 此文件由世界经济论坛发布，作为项目、洞察领域或互动的贡献。其中表达的研究结果、解释和结论是经世界经济论坛促进和认可的协作过程的结果，但其结果并不一定代表世界经济论坛的观点，也不一定代表其全体成员、合作伙伴或其他利益相关者的观点。 2025世界经济论坛。版权所有版权所有。本出版物任何部分不得以任何形式或任何手段进行复制或传播，包括影印和录音，或通过任何信息存储和检索系统。 前言 埃斯彭·梅卢姆头部，能源转型智能与区域加速，世界经济论坛能源与材料中心 迈克·海斯全球气候、脱碳和可再生能源领导，毕马威 从煤炭向更清洁的能源转型任务从未如此紧迫。根据国际能源署（IEA）的数据，预计2024年煤炭发电将达到历史最高水平，通往低碳未来的道路依赖于加快这一转型。然而，资助煤炭淘汰仍然是当今我们面临的最复杂和最紧迫的气候挑战之一。 煤炭清洁转型加速的关键瓶颈。 当然，财务重组只是加速这一转型所需的一整套金融工具和政策的一部分。政府可以通过设定明确的长期目标并出台相关政策来发挥关键作用，这些政策将对资产所有者施加成本并解决清洁能源扩容的障碍。同时，特别鉴于存在很少的示范项目，优惠融资仍然对于吸引私人资本至关重要，而对于仍然需要大量资本回收的更大、更新的煤炭资产，可能需要像转型信贷这样的机制来促进早期关闭。 本文是在世界经济论坛煤炭转型清洁倡议下，通过专家咨询开发的，为新兴和发展中经济体（EMDEs）煤炭退役的融资解决方案的规模化提供关键的新见解。 它突出了基于财务重组的煤炭退出机制（CRMs）在帮助提前退役一些电厂方面的重要作用。这些机制提供了一种简单且可复制的方法，为关注转型风险的资产所有者提供了强大的激励。通过使早期股权支付成为可能——可能与其在可再生能源方面的再投资挂钩——重新调整CRMs可以使商业案例更具吸引力，并帮助扩大愿意并符合条件提前退役的燃煤发电厂（CFPPs）的管道。 进一步测试和讨论这些方法对于扩大煤炭向清洁能源转型的规模至关重要。世界经济论坛的煤炭清洁转型倡议期待与其社区合作，开发广泛的融资工具和政策，以及加速煤炭淘汰所需的投资融资解决方案，同时确保能源安全并保障工人和社区的权益。 摘要 煤炭占36%1在全球总发电量中占比很大，在许多新兴和发展中经济体（EMDEs）中占比更高——例如，2023年煤炭提供了东南亚一半的电力。2在紧急投资替代能源并减少新兴市场和发展中国家与煤炭相关的排放量之前，现有的全球煤炭资产将消耗掉世界上剩余的一半碳预算，以保持平均升温1.5摄氏度的目标可望实现。3 菲律宾强调了一些经过验证的金融工程方法——即财务重组和贷款期限延长——的潜力，以帮助提前淘汰某些类型的工厂，而无需使用大量优惠融资。这相当于迄今为止在新兴市场和发展中经济体（EMDEs）实施的一些淘汰交易中所实现的燃煤产能淘汰。 这些方法具有额外的优势，即通过提前退休换取CFPP所有者的早期回报，相当于资产剩余价值的20%至40%。这可以与可再生能源投资挂钩，或包括承诺资金不会重新投资于化石燃料。这不仅可以为CFPP转型提供重要的激励，还可以帮助资产所有者减轻搁浅资产和收入流减少的风险。 然而，淘汰煤炭并增加对替代技术的投资是一个复杂挑战。它包括建设替代产能和投资电网的需求；确保系统操作员和电站业主的认可，以及对就业和社区的先行投资；以及快速增长整体能源需求。虽然必须加快淘汰煤炭以实现全球气候目标，但未能处理能源安全与可负担性的关切，或向受影响的工人和社区提供新的工作和经济机会，只会减缓过渡步伐。 这些发现指出，进一步探索如何通过财务重组帮助提前淘汰某些类型的工厂（例如，项目融资的CFPPs仍有大量债务）的价值。然而，整体加快从煤炭到清洁能源的过渡将需要更广泛的政府政策和金融工具。这包括政府对转型的承诺、使煤炭在未来更无价值和成本更高的政策和法规，以及解决扩大可再生能源的障碍。许多CFPPs还需要额外的融资，包括转型信贷和优惠资本，以提前退休日期并吸引私人投资。 本文是经世界经济论坛煤炭清洁转型倡议专家咨询和分析的结果，承认解决这些问题的必要性，但主要关注为新兴市场和发展中国家（EMDEs）的煤炭淘汰提供更多资金。本文的目标是通过确认两个核心假设，为这场讨论贡献新观点： - 煤炭退出机制（CRMs）可以帮助提前退役某些类型的发电厂，减少对优惠资本的依赖。 本分析为煤炭到清洁能源计划（Coal-to-Clean Initiative）的第二阶段铺平道路，该计划由能源与材料中心（Centre for Energy and Materials）与给予放大地球行动（Giving to Amplify Earth Action,GAEA）项目合作开展。它提供了一个基础，用于测试这些概念，并开发可投资的、可扩展的融资工具，以加快新兴市场和发展中国家（EMDEs）中的煤炭到清洁能源转型。 — 适当结构化，CRM可以为资产所有者提供一个考虑提前退休的案例。 该论文中展示的分析，基于10座燃煤电厂（CFPPs）。 前言 除了环境和健康成本外，对煤炭能源的持续依赖可能对那些转型缓慢的国家产生净负面影响。他们不仅会失去清洁能源形式的经济效益——可再生能源现在在全球几乎所有地区都与煤炭具有成本竞争力——而且贸易竞争力也可能受到损害，因为像欧盟（EU）的碳边界调整机制（CBAM）这样的气候政策工具对碳密集型出口征收关税。 火力发电在全球电力市场中继续发挥着重要作用，提供了全球总发电量超过三分之一，并注入了超过10.3)。二氧化碳（Gt CO2） 2 大气环境每年。这相当于2023年的排放量。28% of total annual global CO42这导致人们对健康产生深远的影响。然而，居住在燃煤发电厂（CFPPs）附近。5尽管煤炭带来的环境、气候和健康风险，许多国家由于煤炭能源的易于获得和价格低廉，以及其提供基础电力发电的能力，过渡速度缓慢。6 同时，国际公司也在越来越多地寻求清洁能源来为他们的运营提供动力，将其作为投资国家的关键标准。如果他们的煤炭运营阻止他们满足借款人日益雄心勃勃的环境和气候要求，政府和公司可能也会发现自己获得负担得起的借款机会受到限制。 挑战对于许多新兴和发展中经济体（EMDEs）尤为深远。虽然在过去二十年里，发达经济体（DEs）煤炭使用量下降了40%，但在EMDEs中，煤炭使用量却增加了超过三倍。7这些国家现在占全球煤炭消费量的85%，仅印度和中国就占超过三分之二。8 图1. 10 Gt CO2年度全球煤炭发电排放 15%2023年新兴市场和发展中国家在全球清洁能源投资中所占份额 40%在过去二十年中，新兴市场经济体（EMDEs）的煤炭使用量增加 36%煤炭在总全球电力产量中的份额 6,525 2煤炭减排对于实现2050年净零排放至关重要，其中三分之二需通过提前退役来实现，60%的减排量来自于新兴Market Development Economies（EMDEs）。 2如果现有的CFPPs在其完整的经济寿命内运行，到2050年的排放量将等于1.5℃下剩余碳预算的一半。 全球在运行的CFPP单元，总计21,255,270兆瓦 CFPPs在新兴市场和发展中国家（EMDEs）中往往通过长期电力购电合同免受市场竞争的影响，这意味着即使有更便宜的替代方案，它们也将继续产生收益。许多这些国家也一直努力吸引它们需要的投资，以扩大能够取代其在电力系统中煤炭发电作用的清洁能源替代方案。例如，在2023年，EMDEs仅占全球清洁能源投资的15%，尽管它们占全球GDP的三分之一和世界人口的三分之二（这些数字不包括中国）。9 可行的替代方案，并为受影响的地区创造新的经济和就业机会。确保依赖于煤炭的工人和社区在这个转变过程中得到支持，获得再培训、新工作和可持续生计，公平过渡是至关重要的。 尽管结束新建CFPPs（煤粉直燃发电厂）的建设是实现全球气候目标的关键，同时也有必要关闭许多已投入运营的设施。将现有全球CFPPs舰队运行至其潜在寿命的极限，到2050年将排放250 Gt的排放量，约占一半。CO 社会经济因素也对加速煤炭淘汰提出了重要挑战。煤炭通常是一个地区就业、收入和经济活动的主要来源。从煤炭转型需要长期的承诺来促进增长。 剩余的碳预算以实现1.5摄氏度的未来。10国际能源署（IEA）估计需要减少煤炭排放160 Gt CO2 到2050年实现全球净零排放。其中约三分之二需要来自碳捕集与封存（CFPP），以及超过60%来自新兴市场和发展中国家（EMDEs）。退休1112 弥合经济差距：早期淘汰阶段的融资杠杆 挑战在新兴市场和发展中国家（EMDEs）早期关闭大量CFPPs，其中许多相对较新，这是一个巨大的挑战。早期淘汰需要弥补在常规运营（BAU）情景下工厂本应产生的价值与如果提前退休将交付的价值之间的经济差距。工厂越年轻，退休就越困难，因为投资回报在其预期寿命内会逐步实现。处理这一基本问题是激励资产所有者参与退休讨论的关键。然而，关闭这一差距的总成本可能非常巨大。 优惠贷款（后者是指从多边开发银行等机构获得的低于市场利率的融资）。 菲律宾的ACEN South Luzon Thermal EnergyCorporation (SLTEC)交易和亚洲开发银行（ADB）在其能源转型机制（ETM）下计划在印度尼西亚进行的Cirebon-1交易，正以此方式促进提前退休（见框1）。 过渡信用：专门设计用于支持CFPPs（清洁发展机制项目）提前退役的信用，过渡信用补偿资产所有者在提前于计划退休时所放弃的经济价值。过渡信用的购买者可能是对自愿碳抵消感兴趣的企业，以及追求脱碳目标的国家政府。13 近年来，几项试点项目已经确定了处理这一问题的融资机制。这些项目的目标是在确保资产所有者不会在经济上受到负面影响的条件下实现提前退休。总的来说，这些试点交易依赖于以下两种手段之一来实现这一目标： –减少一个 降低资本成本：资产的整体资本成本，也称为加权平均资本成本（WACC），可以减少需要支付的利息。这释放了现金流，使资产所有者能够更早地实现股权价值，从而促进工厂更早关闭。降低资本成本通常依赖于商业和 洛克菲勒基金会和新加坡金融管理局（MAS）正在努力利用过渡信用额度，将SLTEC资产的退休日期提前至通过原始ACEN交易实现的日期之后（见框1）。 盒1 开创性交易为提前退休提供路线图 几个试点交易证明了在现实环境背景下，CFPP（企业年金提前退休计划）方法的可行性： 协议由亚洲开发银行（ADB）、印度尼西亚电力公用事业PT PLN、独立电力生产商（IPP）PT Cirebon Electric Power和印度尼西亚投资当局、国家主权财富基金签署，在COP28上。这为目前正在谈判中的交易奠定了基础，该交易可能导致该工厂在2035年而不是2042年退役。15 在智利，来自泛美投资公司（IDB Invest）和清洁技术基金（CTF）的1.25亿美元贷款方案激励了能源公司Engie提前两年关闭了位于智利北部的托科皮利亚的两个CFPP单元。该公司通过降低贷款利率，以此换取CFPP关闭所避免的排放，以资助一座162兆瓦的风力发电厂。14 – 在菲律宾，2022年，怡和集团的能源部门ACEN宣布转让SLTEC CFPP，利用来自菲律宾银行和机构投资者的低成本债务和股权进行再融资。这项交易将工厂