如何为新兴气候机遇提供资金：通过审慎监管澄清和改革加强新兴市场和发展中经济体的气候融资

总结

新兴市场和发展中国家（EMDEs）在全球气候目标中扮演关键角色，但面临持续的气候融资缺口，私人资本流动近年来呈下降趋势。尽管这些国家占全球GDP的25%，但仅获得14%的全球气候融资，且外部私人融资仅约30亿美元，而到2030年将需要额外450-550亿美元的外部融资以实现净零排放。

主要障碍在于巴塞尔III框架的某些规定无意中阻碍了EMDEs的贷款，包括：

1. 公共风险缓解工具的认可不足：多边开发银行和开发金融机构的担保、政治风险保险等工具因严格的操作要求（如无条件性、及时性、部分风险保险的处理等）而难以获得资本减免。
2. 项目融资的保守处理：巴塞尔框架对项目融资的风险权重设定保守（预运营阶段130%，运营阶段100%），尽管数据显示EMDEs的项目融资回收率高于企业贷款，且违约率与投资级企业相当。
3. 国家风险计算的影响：国家风险上限和风险权重地板导致即使项目本身安全，也因国家主权评级而承担过高风险，例如在B-级国家评级下，项目仍可能面临100%以上的资本费用。

建议采取两步走的宏观审慎改革：

第一步：技术调整和澄清

• 更新信用风险缓解指导，承认MDB/DFI和私人信用增强工具的实际运作机制。
• 澄清信用风险缓解工具的时间限制，承认仲裁期较短或遵循MDB/DFI既定程序的合同。
• 允许对部分担保的敞口应用混合风险权重。
• 自动认可信用评级为AA-或更高的所有MDB/DFI提供的信用增强。
• 提供关于项目融资交易中借款人级风险缓解措施的明确指导。

第二步：结构性改革

• 委托巴塞尔委员会建立新工作计划，完善项目融资的风险权重处理，引入动态风险权重，并考虑将其视为独立资产类别。
• 审查巴塞尔对国家风险的方法，以更好地区分主权和项目级风险。
• 考虑为EMDEs的高质量气候相关投资引入规模因子。
• 审查承认结构良好的混合金融安排的潜在方式，特别是具有公共或优惠第一损失级次的安排。

国际商会呼吁政府和金融标准制定者启动结构化对话，探索短期内可实施的针对性审慎调整，以释放急需的资本流动，同时确保全球金融体系的持续稳健。欧盟的基础设施支持因子为全球提供了实用先例，通过降低合格基础设施项目的风险权重，显著改善了长期投资的经济学。