双焦行情回顾
焦煤基本面概况
- 产量：样本洗煤厂开工率62.69%，周环比增加2.54%，上游持续复产，国内煤炭供应宽松。
- 进口：2024年中国进口炼焦煤总量达1.2亿吨，同比2023年上涨19.97%，蒙古与俄罗斯为主要进口来源国，占比71.43%。
- 港口库存：六港口焦煤库存合计416.1万吨，周环下降1万吨，港口成交积极性一般，库存窄幅波动。
- 焦企库存：Mysteel调研全国230家独立焦企焦煤库存670.57万吨，周环比下降15.63万吨，部分焦企扩大限产，对原料补库积极性不足。
- 钢厂库存：Mysteel调研样本钢厂焦煤库存778.78万吨，周环增加10.54万吨，伴随焦煤跌价，部分钢厂适当采购。
焦炭基本面概况
- 供应：2024年12月全国焦炭产量4148万吨，同比增长0.2%；2024年全国焦炭产量4.89亿吨，同比下降0.8%。焦炭现货价格下跌，但入炉成本同步下降，焦企亏损幅度不大，焦企暂无减产驱动，焦炭供应保持平稳。
- 出口：1-12月中国焦炭出口总量为833万吨，较去年同期减少46万吨，降幅5.28%，其中12月焦炭出口55.7万吨，环比增加3.69%，同比减少29.63%。
- 焦企开工：Mysteel调研230独立焦企开工率71.09%，周环比下降0.86%，焦炭十轮提降落地，焦企亏损扩大，开工率下滑。
- 焦企库存：Mysteel独立焦企全样本焦炭库存97.16万吨，周环比下降5.5万吨，钢厂适当增库，焦企库存有所下滑。
- 港口库存：港口焦炭库存合计190.15万吨，周环比下降2.97万吨。
- 钢厂库存：Mysteel调研247家钢厂焦炭库存680.95万吨，周环比增加1.52万吨，焦炭十轮提降后，钢厂适当增加采购，厂内焦炭库存周环比小增。
- 需求：Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量227.94万吨，周环比增加0.43万吨，钢厂复产节奏较慢，本周铁水产量环比微增。
双焦后市展望
- 基本面：产地供应基本稳定，目前仍维持偏宽松状态。进口方面，蒙煤进口量高位稳定，口岸成交积极性较弱，监管区库存高位。
- 焦炭：第十轮下跌后，焦企经营压力再度增加，部分焦企加大限产，综合产能利用率下滑，本周钢厂铁水产量企稳小幅回升，但整体下游仍以刚需采购为主，现货市场情绪偏弱，盘面低位震荡，建议短线操作。
- 焦煤：原料端供应相对宽松，成本支撑不足，期货盘面震荡为主，建议短线操作。
