双焦行情回顾
焦煤基本面概况
- 产量：截至本周五，样本洗煤厂开工率45.8%，春节假期煤炭供应进入季节性低点。
- 进口：截至12月，2024年中国进口炼焦煤总量达1.2亿吨，同比2023年上涨19.97%，主要来源国为蒙古和俄罗斯。
- 港口库存：六港口焦煤库存合计451.29万吨，周环下降2万吨，绝对水平高位，成交积极性一般。
- 焦企库存：Mysteel调研全国230家独立焦企焦煤库存810.3万吨，周环比下降61.44万吨。
- 钢厂库存：Mysteel调研样本钢厂焦煤库存804.72万吨，周环下降27.19万吨。
焦炭基本面概况
- 供应：2024年12月全国焦炭产量4148万吨，同比增长0.2%；2024年全国焦炭产量4.89亿吨，同比下降0.8%。焦炭现货价格下跌，入炉成本同步下降，焦企亏损幅度不大，供应保持平稳。
- 出口：1-12月中国焦炭出口总量833万吨，较去年同期减少46万吨，降幅5.28%，12月出口55.7万吨，环比增加3.69%，同比减少29.63%。
- 焦企开工：截至本周五，Mysteel调研230独立焦企开工率72.72%，周环比减少0.19%，焦企小幅亏损，环保限产约束下开工小幅下滑。
- 焦企库存：Mysteel独立焦企全样本焦炭库存98.41万吨，周环比增加9.16万吨。
- 港口库存：港口焦炭库存合计177.2万吨，周环比减少2.91万吨。
- 钢厂库存：Mysteel调研247家钢厂焦炭库存690.96万吨，周环比下降9.78万吨。
- 焦炭需求：Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量228.44万吨，周环比增加2.99万吨，钢厂延续缓慢复产节奏，铁水产量小幅攀升。
双焦后市展望
- 焦煤：春节期间国内煤炭生产进入季节性低点，元宵节临近煤矿将陆续恢复生产。进口方面，春节假期通关口岸恢复通关，但下游采购暂未恢复，口岸库存累积，澳煤价格倒挂，港口成交积极性不足。需求端，焦企有小幅亏损，环保限产约束下开工微降，本周铁水产量环比增加，焦煤需求边际好转，盘面低位反弹，建议短线操作。
- 焦炭：焦煤价格下跌导致入炉成本同步下降，焦企亏损幅度不大，暂无减产驱动，近期有环保约束，开工率小幅下滑。需求方面，淡季终端走弱，钢厂利润尚可，铁水产量周环比增加2.99万吨，焦炭供需边际好转，期货盘面小幅反弹，建议短线操作。
