铁水回升煤焦企稳小幅反弹——国信期货焦煤焦炭周报

----国信期货焦煤焦炭周报 2026年8月9日 1双焦行情回顾 2宏观及政策 3基本面概况 4后市展望 行情回顾 第一部分 焦煤焦炭行情回顾 宏观及政策 第二部分 2.1近期重要信息概览 经济数据 1.7月31日，国家统计局公布的数据显示，7月制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月下降1.1个百分点，景气水平有所回落。非制造业商务活动指数为49.0%，比上月下降1.2个百分点，非制造业景气水平较上月下降。综合PMI产出指数为49.3%，比上月下降1.3个百分点，表明我国企业生产经营活动较上月放缓。7月份，受制造业进入传统生产淡季，部分地区高温、暴雨洪涝灾害等因素影响，PMI降至49.3%，制造业景气水平较上月回落。 2.海关总署7月14日公布的最新数据，2026年1-6月份，中国钢材出口量同比下降5.6%，至5487.4万吨。 国内政策与突发事件 1.8月1日，中国人民银行召开2026年下半年工作会议，总结2026年以来工作，分析当前形势，部署下一阶段工作。明确继续实施适度宽松货币政策，综合运用逆回购、MLF、国债买卖维持流动性充裕；保持社会综合融资成本低位；重点推进地方债务风险化解；汇率坚持双向弹性、防范单边大幅波动；降准、降息工具保留使用空间，市场预期降准或优先落地。政策重心由“精准滴灌”转向加大实施力度，预留增量政策出台空间。 2.中钢协：2026年上半年钢材出口整体量减价稳，钢坯出口大幅走高，海外对华钢铁原审立案12起，贸易摩擦压力不减。下半年外部约束趋紧，欧盟新钢铁保护措施压减配额并引入“熔炼与浇铸”原产地规则，叠加全球地缘扰动，出口环境更趋复杂。下阶段，严格落实钢铁出口许可证管理制度，紧扣“促高端、稳周边、严监管”导向，强化行业自律、优化出口结构，深耕周边及新兴市场，积极应对贸易摩擦，主动适配国际规则，推动出口向高端化、绿色化转型，实现平稳有序发展。 基本面概况 第二部分 焦煤产量 国家统计局发布数据显示原煤生产同比下降。6月份，规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降9.7%；日均产量1270万吨。 1—6月份，规上工业原煤产量23.7亿吨，同比下降1.7%。 焦煤进口 据海关总署最新数据显示，2026年6月份，我国进口炼焦煤总量1218.27万吨，环比增长9.31%，同比增长34.10%，进口量延续增长态势。2026年1-6月我国累计进口炼焦煤6687.87万吨，同比增长26.49%，总量已大幅超越2025年上半年水平，进口增量主要由蒙古和俄罗斯两大来源国的增量拉动；其中蒙煤占比达到60.67%。 整体来看，各外部煤源呈现分化格局，短期口岸扰动、外煤成交意愿走弱共同形成供给约束，叠加国内终端需求逐步进入淡季，供需博弈加剧，预计7月炼焦煤进口总量大概率迎来环比小幅回落。 上游以及港口库存 焦企库存 钢厂库存 焦炭基本面概况 第三部分 焦炭供应 国家统计局最新数据显示，国家统计局数据显示，1-6月份，全国焦炭产量累计达到25250万吨，同比增长1.6%。6月，焦炭产量为4204万吨，同比增长1.1%，环比下降1.6%；据此测算，6月份焦炭日均产量140万吨，环比增长1.7%。 焦企开工 焦企库存 港口库存 钢厂库存 焦炭需求 国家统计局数据显示：2026年6月，中国粗钢产量8367万吨，同比增长0.4%；生铁产量7199万吨，同比下降0.9%；钢材产量12656万吨，同比持平。 1-6月，中国粗钢产量49995万吨，同比下降3.0%；生铁产量42664万吨，同比下降2.8%；钢材产量71878万吨，同比下降0.9%。 双焦后市展望 第四部分 焦煤焦炭：铁水回升煤焦企稳小幅反弹 山西矿区安全核查仍在持续，局部矿井事故后排查范围扩大，复产依旧是复产不复量，有效增量释放有限，低硫主焦煤现货依旧偏紧，产地贸易商惜售心态延续，对盘面形成底部支撑。进口端甘其毛都口岸依旧维持较高通关规模，蒙煤持续流入，口岸库存继续累积，远期供给宽松预期压制上方上行高度。现货分化格局延续，普通中硫煤成交偏弱，价格承压；低硫主焦煤报价保持坚挺。下游端部分检修高炉陆续复产，铁水产量出现边际回升，钢厂刚需采购有所回暖，焦企亏损局面略有修复，针对优质煤种补库力度提升，港口焦煤累库节奏明显放缓。盘面受铁水回升带动延续反弹，但终端钢材现实需求并未大幅改善，反弹幅度仍存约束。后续持续关注口岸通关车流、山西矿区停复产节奏、高炉复产进度以及钢焦新一轮调价博弈动向。 焦化企业盈利分化依旧明显，亏损焦企维持主动压减负荷操作，行业综合开工继续回落，但暂未出现全局性大规模减产，市场货源整体仍有保障。需求端部分高炉结束检修复产，铁水边际抬升带动焦炭刚性需求有所修复；但建材现货成交整体依旧平淡，钢材出口未见明显改善，钢厂整体原料采购并未大幅放开，钢厂及港口焦炭库存仍处在累库阶段。现货第三轮提降进入落地执行阶段，产业链负反馈压力尚未完全出清。上游焦煤企稳走强带来成本端抬升，叠加前期期货充分回调，同时铁水边际回升提振市场情绪，盘面延续反弹走势。 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏Thanks for Your Time 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：邵荟憧从业资格号：F3055550投资咨询号：Z0015224电话：021-55007766-305168邮箱：15219@guosen.com.cn