果蔬品月报：消费进入季节性淡季，关注新季生长情况

策略摘要 研究院农产品组 研究员 苹果观点 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 ■市场分析 2月苹果现货价格比较稳定，小幅上涨，期货价格自月初第一个交易日大幅下跌后开始小幅上涨，收复月初跌幅。整体来看，2025春节假期结束后迎来一轮补库行情，2月去库速度较1月有明显的提升，较去年同期的去库速度也有所加快，库存余量为近六年来同期最低水平，半个多月的时间客商积极补库，各产区出货明显好转。销区市场陆续进入淡季，苹果销售多按需为主，走货放缓，拿货不积极。当前苹果市场剩余库存明显少于近年同期，去库速度也略好于去年同期，基本面无明显矛盾，3月中下旬苹果的生长周期进入萌芽期，果树开始生长枝丫，需要关注天气变化对生长的影响。下月关注重点：客商及果农心态变化、销区市场成交氛围、柑橘类水果交易情况、库内货源出库情况、新季果树生长情况等。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 ■策略 宽幅震荡 ■风险 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 货源质量问题、销区走货情况 红枣观点 ■市场分析 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 综合来看，2024年红枣丰产超预期，受低价红枣的影响，春节旺季的消费也超预期，市场对红枣基本面无明显分歧。今年春节复工较晚，复工后市场有囤货需求，交易氛围活跃，现货价格与期货价格均小幅上涨，交易集中在新疆及销区市场中上游，终端市场交易较为冷清。当前期现货价格均处于历史低位，春节旺季消费已过，按照红枣的季节性规律来看，预计主销区的走货将会继续减弱，消费的淡季会持续到9月份，短期内难看到上涨的动力，同时仓单成本在9000元左右有所支撑。后续市场的焦点会转移到新季红枣的生长情况。 由于2024产季红枣产量较大，枣树存在过渡透支的问题，新季生长的潜在隐患增 加，所以需要关注新季红枣的生长情况，按照红枣的生长周期来看，当前需要重点关注枣树春季的萌芽期和五六月的开花期。当日均气温达到13～14℃时，枣树开始萌芽，这个阶段适宜的土壤湿度为70%～80%，如果出现春季气温偏低和土壤干旱情况，则会对萌芽造成不利影响。开花期一般在5月和6月，适合的日平均气温需保持在24～26℃，土壤湿度需要保持在70%～80%，这个阶段枣树对温度变化非常敏感，若平均气温低于23℃，会影响坐果，空气湿度小于40%时，花粉几乎不能发芽，过于干旱会导致授粉受精不良。枣树是喜光作物，每天需要至少11～12小时的日照，适宜的温度和湿度条件对开花和结果都至关重要，过于干旱或温度过低都会影响产量和质量，后续需要持续关注天气变化对新季红枣生长的影响带来的行情机会。 ■策略 宽幅震荡 ■风险 产区天气扰动、市场到货及货源消化情况 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1苹果市场分析....................................................................................................................................................................................4红枣市场分析....................................................................................................................................................................................5 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨................................................................................................................................7图2:山东苹果周度库存丨单位：万吨...........................................................................................................................................7图3:陕西苹果周度库存丨单位：万吨...........................................................................................................................................7图4:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨...........................................................................................................................................7图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨...........................................................................................................................................7图6:红枣企业周度库存丨单位：吨...............................................................................................................................................7图7:苹果主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................8图8:红枣主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................8图9:苹果洛川现货丨单位：元/斤.................................................................................................................................................8图10:苹果栖霞现货丨单位：元/斤...............................................................................................................................................8图11:红枣河北现货丨单位：元/千克...........................................................................................................................................8图12:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................8图13:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨.....................................................................................................................................9图14:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨...................................................................................................................................9图15:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................9图16:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................9图17:红枣9-1月间价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................9图18:苹果洛川现货基差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................9图19:苹果栖霞现货基差丨单位：元/吨.....................................................................................................................................10图20:红枣河北现货基差丨单位：元/吨.......................................................................................................................