高频数据跟踪周报：中下游开工率延续回升

中下游开工率延续回升 2025年03月01日 ➢生产端观察： 本周（2.24-2.28）主要钢材品种库存较上周上升，全国主要钢企高炉开工率较上周下降，螺纹钢全国主要钢厂开工率较上周上升；秦皇岛港煤炭库存较上周下降；石油沥青、涤纶长丝、聚酯切片、纯碱开工率较上周上升，苯乙烯开工率较上周下降，PTA开工率较上周持平；全钢胎汽车轮胎开工率较上周上升，半钢胎汽车轮胎开工率较上周上升。总体看，本周生产延续回暖。 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001邮箱：tanyiming@mszq.com ➢需求端观察： 研究助理谢瑶执业证书：S0100123070021邮箱：xieyao@mszq.com 本周（2.24-2.28）30大中城市商品房成交面积下降；热轧板卷、螺纹钢、高线价格、玻璃期货、水泥、无氧铜杆、沥青期货价格上升，冷轧板卷价格下降；全国电影票房较上周下降；进出口相关指数中，波罗的海干散货指数上升，CCFI综合指数、SCFI综合指数、宁波出口集装箱运价指数、CICFI综合指数下降。 相关研究 1.利率专题：3月，债市关键词-2025/03/012.城投择券系列：退名单后的城投区分与定价-2025/02/283.利率专题：负carry下机构行为的三重演绎-2025/02/264.债市跟踪周报20250225：中长期债基降久期-2025/02/255.土地专题：专项债收储知多少？-2025/02/24 ➢通胀观察： 本周（2.24-2.28）农产品批发价格200指数环周下降2.09%至121.6点，猪肉平均批发价下降3.40%至21.6元/公斤，7种重点监测水果平均批发价下降0.41%至7.5元/每公斤，28种重点监测蔬菜平均批发价下降4.06%至5.0元/公斤；布伦特原油现货价格较上周上升0.17%至76.0美元/桶，WTI原油期货价格较上周下降0.06%至71.8美元/桶，IPE英国天然气期货结算价环周下降13.39%至114.9便士/色姆，LME铜现货价较上周上升0.09%至9405.5美元/吨，LME铝现货价较上周上升1.88%至2690.5美元/吨。 ➢风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。 目录 1生产：本周生产延续回暖.........................................................................................................................................3 1.1钢铁：螺纹钢开工率上升.................................................................................................................................................................31.2煤炭：秦皇岛煤炭库存下降.............................................................................................................................................................41.3化工：江浙地区涤纶长丝开工率上升............................................................................................................................................51.4汽车轮胎：汽车轮胎开工率上升....................................................................................................................................................6 2.1地产：30大中城市商品房成交面积下降......................................................................................................................................72.2基建：玻璃期货价格下降.................................................................................................................................................................82.3消费：乘用车零售及批发日均销量均上升..................................................................................................................................102.4贸易：进出口指数下降...................................................................................................................................................................102.5交通物流：全国迁徙规模指数下降..............................................................................................................................................11 3.1 CPI：农产品批发价格200指数下降............................................................................................................................................123.2 PPI：WTI原油期货价格下降.........................................................................................................................................................13 插图目录..................................................................................................................................................................16 1生产：本周生产延续回暖 本周（2.24-2.28）主要钢材品种库存较上周上升，全国主要钢企高炉开工率较上周下降，螺纹钢全国主要钢厂开工率较上周上升；秦皇岛港煤炭库存较上周下降；石油沥青、涤纶长丝、聚酯切片、纯碱开工率较上周上升，苯乙烯开工率较上周下降，PTA开工率较上周持平；全钢胎汽车轮胎开工率较上周上升，半钢胎汽车轮胎开工率较上周上升。总体看，本周生产延续回暖。 1.1钢铁：螺纹钢开工率上升 截至2月28日，唐山高炉开工率为77.2%，环周下降1.09pct；螺纹钢开工率为40.7%，环周上升0.99pct；主要钢材品种库存为1341.8万吨，环周上升2.12%。 截至2月27日，全国主要钢企高炉开工率为75.1%，环周下降0.3pct。 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/2/28 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/2/28 1.2煤炭：秦皇岛煤炭库存下降 截至2月27日，独立焦化企业(100家)产能利用率为78.6%，环周下降0.56pct；独立焦化企业库存为448.8万吨，环周上升1.76%。 截至2月28日，秦皇岛煤炭库存为678万吨，环周下降3.56%。 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/2/27 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/2/28 1.3化工：江浙地区涤纶长丝开工率上升 截至2月28日，PTA开工率为79%，环周持平；纯碱开工率为89%，环周上升1.19pct；苯乙烯开工率为75.7%，环周下降0.96pct。截至2月27日，聚酯切片开工率为85.3%，环周上升0.74pct；江浙地区涤纶长丝开工率为91.5%，环周上升1.14pct。截至2月26日，石油沥青装置开工率为28.5%，环周上升2.1pct。 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/2/28 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/2/28 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/2/27 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/2/28 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/2/26 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/2/27 1.4汽车轮胎：汽车轮胎开工率上升 截至2月28日，汽车轮胎（全钢胎）开工率为68.6%，环周上升1.88pct；汽车轮胎（半钢胎）开工率为82.5%，环周上升2.16pct。 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/2/28 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/2/28 2需求：30大中城市商品房成交面积下降 本周（2.24-2.28）30大中城市商品房成交面积下降；热轧板卷、螺纹钢、高线价格、玻璃期货、水泥、无氧铜杆、沥青期货上升，冷轧板卷价格下降；全国电影票房较上周下降；进出口相关指数中，波罗的海干散货指数上升，CCFI综合指数、SCFI综合指数、宁波出口集装箱运价指数、CICFI综合指数下降。 2.1地产：30大中城市商品房成交面积下降 截至2月23日（最新数据），100大中城市土地成交溢价率为7.3%，环周下降0.47pct。100大中城市成交土地占地面积为1296.2万平方米，环周上升2.75%；其中，一线城市成交土地占地面积为49.6万平方米，环周上升78.93%；二线城市成交土地占地面积为354.7万平方米，环周上升3.77%；三线城市成交土地占地面积为892万平方米，环周下降0.01%。 截至3月1日，30大中城市商品房成交面积为159.3万平方米，环周下降1.46%；其中，一线城市商品房成交面积为50.5万平方米，环周下降8.27%；二线城市商品房成交面积为76.1万平方米，环周上升7.57%；三线城市商品房成交面积为32.7万平方米，环周下降8.82%。 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/2/23 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/2/23 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/3/1 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/3/1 2.2基建：玻璃期货价格下降 截至2月28日，螺纹钢价格为3444.8元/吨，环周下降0.43%；高线价格为3771元/吨，环周下降0.43%；热轧板卷价格为34