棉花周报：超预期加征关税，郑棉重回弱势

一、棉花市场分析

• 郑棉期货价格：本周郑棉期货价格下跌2.16%，ICE期棉价格下跌2.05%，刷新新低。
• 现货价格：中国棉花价格指数3128和2129分别下跌12元/吨和18元/吨。
• 进口情况：12月份进口棉花14万吨，同比减少12万吨。
• 库存情况：1月份棉花商业库存536.53万吨，同比减少20.17万吨；工业库存92.31万吨，同比增加2.62万吨。
• 下游库存：1月份纱线库存27.83天，同比增加12.49天；坯布库存31.88天，同比增加7.45天。
• 纱线价格：气流纺10支棉纱价格上涨30元/吨，普梳32支棉纱价格上涨20元/吨，精梳40支棉纱价格持平。
• 郑商所仓单及有效预报：仓单增加596张，总数达到9880张。
• 美棉出口情况：截至2月20日，当前年度美国陆地棉出口净销售增加16.69万包，下一年度出口净销售3.26万包。
• 美国天气情况：整体消息偏空，巴西棉产量预期处于历史高位水平。

二、后市展望

• 国内市场：美国总统宣布3月4日加征10%关税，终端消费受挑战，郑棉价格下跌，多头离场。短期市场供应充裕，库存高企，棉价14000元/吨上方存在实盘压力。金三银四消费预期落空，采购观望心态上升。短期市场消化利空为主，郑棉价格仍存下行动力，关注前低支撑。
• 国际市场：整体消息偏空，巴西棉产量预期高，美棉产量预期未明显下降。美棉出口签约下降，宏观关税升级，国际贸易紧张，对国际棉价产生负面影响。预计短期偏弱运行。

三、操作建议

• 短空交易为主。