去库延续，矿价下方支撑较强

姓名：朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272025年2月28日 目录 02周度重点 CONTENTS 01 周度观点 周度观点 ➢上周主要观点：飓风对铁矿影响略低于上周预期，但1月份以来澳洲的减量影响超千万吨，且接下来可能还会受到天气因素的扰动。日均铁水产量虽然环比两周回落，但钢材需求好转，钢价也反弹，因此后期铁矿需求还会继续好转，对应港口去库，矿价预计保持震荡偏强的走势。 ➢本周走势分析：本周铁矿价格在海外对中国钢材加关税和钢厂减产预期下有所走弱。 ➢本周主要观点：近期铁矿发运恢复，市场对接下来铁矿紧缺预期减弱，再者当下面临钢厂减产的预期，导致铁矿供需预期有所转弱。不过从检修计划看，预计3月铁水产量还会回升，港口近期持续去库，铁矿价格仍有支撑。 •1.发运环比回升；•2.铁水止降转增；•3.港口继续去库。 ➢风险提示： •钢材需求低于预期 02 周度重点 2.1、发运环比回升 ➢本期Mysteel全球铁矿石发运量2938.2万吨，环比增加458.0万吨。澳洲发运量2189.7万吨，环比增加482.3万吨，其中澳洲发往中国的量1799.0万吨，环比增加238.4万吨。巴西发运量748.5万吨，环比减少24.3万吨。45港口到港量2505.4万吨，环比增加366.9万吨。 ➢澳巴发运回到季节性高位，不过飓风对到港的影响会在接下来1-2周继续体现。 2.2、铁水止降转增 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 ➢日均铁水产量227.94万吨，环比增加0.43万吨，随着钢厂利润回升，铁水止降回升。从排产计划和钢材近期的需求数据来推算，预计日均铁水产量高点在235万吨附近，同比去年同期还是有一定幅度增量。 2.3、港口继续去库 ➢45港日均疏港量298.83万吨，环比增加1.17万吨，疏港比较平稳。45港库存15221.4万吨，环比下降118.14万吨，港口继续去库，港口库存接下来有望下降到1.45亿吨以下。钢厂进口铁矿石库存9167.19万吨，环比减少3.51万吨。 03 相关数据图表 3.1现货价格、基差 3.2品种价差 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！