周度观点
- 上周主要观点：飓风对铁矿影响略低于预期，但澳洲减量影响超千万吨，且可能受天气因素扰动。日均铁水产量环比回落，但钢材需求好转，钢价反弹，后期铁矿需求预计继续好转，矿价保持震荡偏强。
- 本周走势分析：铁矿价格在海外对中国钢材加关税和钢厂减产预期下走弱。
- 本周主要观点：铁矿发运恢复，市场对紧缺预期减弱；钢厂减产预期导致供需转弱。但检修计划显示3月铁水产量回升，港口持续去库，矿价仍有支撑。
- 风险提示：钢材需求低于预期。
周度重点
- 发运环比回升：Mysteel全球铁矿石发运量2938.2万吨，环比增加458.0万吨。澳洲发运量2189.7万吨，环比增加482.3万吨，其中对华发运1799.0万吨，环比增加238.4万吨。巴西发运量748.5万吨，环比减少24.3万吨。45港口到港量2505.4万吨，环比增加366.9万吨。澳巴发运回到季节性高位，飓风影响将在1-2周内体现。
- 铁水止降转增：日均铁水产量227.94万吨，环比增加0.43万吨，钢厂利润回升推动铁水回升。预计高点在235万吨附近，同比有增量。钢材需求数据显示需求好转。
- 港口继续去库：45港口日均疏港量298.83万吨，环比增加1.17万吨。45港库存15221.4万吨，环比下降118.14万吨，库存有望下降至1.45亿吨以下。钢厂进口铁矿石库存9167.19万吨，环比减少3.51万吨。
相关数据图表
- 现货价格、基差：青岛港PB粉涨跌，超特粉普氏指数62%Fe，基差涨跌情况。
- 品种价差：PB粉、卡粉、金布巴粉价差，PB粉-卡粉、PB粉-金布巴、PB粉-PB块、PB粉-超特粉价差。
- 澳巴铁矿石发运量：澳洲、巴西、对华发运量及总量趋势。
- 四大矿山铁矿石发运量：力拓、必和必拓、FMG、淡水河谷对华发运量趋势。
- 生铁产量：247家钢厂日均生铁产量、高炉产能利用率变化。
- 铁矿石分品种库存：港口球团矿、铁精粉、粗粉、块矿库存趋势。
研究结论
- 铁矿供需预期有所转弱，但港口去库和检修计划提供支撑，矿价预计保持震荡偏强走势。
- 澳巴发运回升，飓风影响短期存在，市场对紧缺预期减弱。
- 钢厂利润回升推动铁水产量增加，钢材需求好转，支撑矿价。
- 港口库存持续下降，钢厂库存减少，进一步支撑矿价。
- 风险在于钢材需求低于预期。
