市场高位震荡，行业重回轮动

市场异动与原因分析

2月28日市场大跌，上证指数收跌1.98%，创业板指收跌3.82%，全A成交额1.91万亿，行业层面除食品饮料外普跌，AI、机器人相关行业领跌（计算机-5.36%、通信-5.08%、电子-4.84%、传媒-4.63%、机械设备-4.3%）。主要原因包括：美股持续大跌带来的风险传导、美国威胁对中国加征关税、两会政策预期回归理性、前期强势板块主题性行情结束。

市场行情判断

市场进入高位波动震荡行情，无明显向下风险但缺乏显著向上动能。一方面，两会宏观政策力度预计难超预期；另一方面，美股下跌和国内经济稳定等因素支撑市场，但无持续大跌风险。

行业机会轮动

本轮成长科技行情基本结束，下一阶段机会主要从三条主线寻找：

1. 基建优势品种：春节至3月中旬存在强季节性效应机会，关注工程咨询服务、环保设备等8个胜率赔率皆优领域。
2. 政策催化领域：医药（药品价格机制、医保支持创新药）、汽车（以旧换新政策）、家电（优异效果）有望迎来阶段性机会。
3. 银行保险性价比与中长期配置价值：市场震荡下银行保险具备短期换仓性价比，且政策提升其中长期投资价值。

风险提示

需警惕2月社融信贷或经济数据大幅不及或超预期、“两会”宏观政策大幅不及或超预期、美国对华政策超预期严厉等风险。