北交所行业主题报告：全球巨头启示录-从碳纤维龙头东丽看技术并购+生态整合的战略解码

2025-02-27 开源证券记忆待续

碳纤维行业概况：2024年，中国碳纤维行业整体维持低位运行，产能增速减缓，价格维持低位。风电叶片对碳纤维需求占比约为38%，成为主要需求领域。国内主要碳纤维企业包括中简科技、中复神鹰、光威复材、吉林碳谷等，分别专注于小丝束、大丝束、航空航天和工业级碳纤维等领域。
东丽工业案例：日本东丽工业是全球碳纤维行业的领军企业，通过持续研发、推广、全球化布局和并购，确立了其行业领先地位。东丽工业于2014年收购卓尔泰克，进入大丝束碳纤维领域，主要目的是拓展低成本碳纤维市场、补充产品线、降低生产成本、应对未来市场需求增长和巩固行业领先地位。
并购策略分析：对比东丽工业的案例，对于北交所内如吉林碳谷等已经具有较大经营规模和细分行业领军地位的企业，在面临行业周期性波动和原有赛道发展受限的情况下，通过并购快速切入新业务、提供新的业务增长点具有较强的可行性。
风险提示：宏观经济波动风险、政策变动风险、产业技术革新风险。