棉花：关注需求端对价格的反馈

【基本面跟踪】
棉花现货市场整体交投清淡，纺企刚需成交为主。24/25年度北疆兵团机采3129/29B杂3内成交价在CF05+830左右（新疆库），南疆兵团机采3129/30B杂3内销售基差多在CF05+800及以上（疆内自提）。北疆机采4129/29B杂3.5内销售基差多在CF05+750及以上（疆内自提）。国内棉纺织企业方面，纯棉纱市场行情一般，价格上涨阻力较大，库存小幅下滑，开机持稳；全棉坯布市场维持平稳，织厂去库存缓慢，预计3月下游需求增量一般，订单有待观察。美棉ICE期货连续三个交易日下跌，因出口数据减少，截至2月20日当周美棉出口销售净增16.69万包，较前一周减少47%。

【趋势强度】
棉花趋势强度：0（中性）。

【关键数据】

• 郑棉CF05：19,795元/吨，下跌0.43%；
• ICE美棉05：66.6美分/磅，下跌0.43%；
• 北疆3128机采棉：14,430元/吨，下跌0.35%；
• 南疆3128机采棉：14,380元/吨，下跌0.35%；
• 纯棉普梳纱32支：21,700元/吨，持平；
• 国际棉花指数M:CNCottonM：75.16美分/磅，下跌0.69%。

【研究结论】
当前棉花基本面呈现供需平淡态势，现货价格承压，下游需求增量有限。美棉出口数据走弱加剧市场弱势。整体趋势中性，需关注需求端反馈对价格的后续影响。