国君新能源|价格进入上涨通道,看好光伏向上催化

投资建议：维持行业增持评级，判断光伏产业链有望进入价格上涨通道，板块已处于预期底部位置，行业基本面底部企稳，供给侧和需求侧的积极催化有望陆续登台。后续行业景气上行与供需改善预期持续提升，板块机会有望显现。

核心观点：

1. 价格修复：产业链价格开始复苏，多家国内一线光伏组件企业集体上调价格，分布式涨价3-5分/W，渠道客户涨价2-3分/W。行业库存已处于健康或触底阶段，价格在春节前已底部企稳，春节后需求持续复苏。
2. 基本面企稳：当前光伏板块处于预期底部位置，行业基本面底部企稳，国内市场价格调节机制逐渐回归，欧洲市场去库基本完成。
3. 供需改善：行业自律持续推进，产业链价格全面上涨，预期底部叠加边际催化向上，关注供需格局优化与新技术进展。

建议重点关注：

1. 库存向下、盈利改善环节：电池、硅片、光伏玻璃环节，以及各环节格局较优的龙头企业。
2. 新技术突破：BC电池组件效率优势领先，铜浆、叠栅等技术创新逐步应用。

催化剂：产业链价格修复、供给侧指导政策出台、新技术加速突破。

风险提示：需求不及预期；格局恶化导致产品继续降价；贸易壁垒。