高盛美股招股说明书(2025-02-27版)

本初步定价补充中的信息不完整，可能会发生变化。本初步定价补充不构成在任何禁止提供或销售该证券的司法管辖区内的销售要约，也不寻求购买要约。 待完成。日期：2025年2月27日。 GS金融公司 $ 高盛动力构建者 ®聚焦ER指数联动票据 由...保证 高盛集团有限公司 注解不产生利息。您在指定到期日（预计为2028年3月30日）将获得的支付金额基于高盛动力构建者的表现。 ®重点关注指数（“指数”），该指数从交易日期（预计为2025年3月26日）起，直至并包括确定日期（预计为2028年3月27日）。在到期时，对于您每张1,000面额的债券，您将收到一笔现金，其金额等于： 如果确定日的最终指数级别为大于初始指数水平（设定在交易日期，将是交易日内或交易日期指数的收盘水平），以及总和（一）1000美元此外(ii) the产品1,000美元的（其中）时代（b）至少3.5（以交易日为准）时代（c）指数回报（最终指数水平与初始指数水平之间的百分比增加或减少）；或 如果最终指数水平等于或低于初始指数水平，$1,000。 该指数衡量“基准指数”和受特定扣除的非息现金头寸的表现，具体细节如下。在每个指数交易日，如果（i）基准指数的实际波动率超过5%的波动率控制上限（我们将在应用此波动率控制上限后的基准指数称为“波动率控制指数”）或（ii）波动率控制指数表现出负的价格动力，则对基准指数的敞口将减少，对非息现金头寸的敞口将增加。 基础指数由底层资产组成，包括（一）九个底层指数，可能提供以下资产类别的敞口：专注的美国股票；其他发达市场股票；发达市场固定收益；新兴市场股票；以及商品；以及（二）一个货币市场头寸，其利率等于联邦基金利率（“基于收益的货币市场头寸”）。基础指数在每个指数交易日根据底层资产的历史回报进行再平衡，受实现波动性限制（与上文所述的波动性控制机制不同）以及底层资产和资产类别的最小和最大权重的约束。由于再平衡，基础指数可能包含多达2个底层资产（包括基于收益的货币市场头寸），也可能从未包含某些底层指数或资产类别。 每日基准指数回报将扣除等同于联邦基金利率的回报，另外，整个指数每年还将扣除0.65%（按日累积）。 联邦基金利率扣除对基础指数的影响以及全面指数0.65%的扣除意味着，对基于回报的货币市场头寸或非利息现金头寸的任何总敞口将按比例降低指数表现0.65%。很大一部分指数已经被分配，并且未来可能也会分配到基于回报的货币市场头寸和无息现金头寸。 上述描述仅为一概要。如需更详细地了解该指数，包括应用于指数的费用和扣除信息，请参阅从PS-2页开始的“指数概要”。 您应该阅读本披露，以更好地了解您投资的条款和风险，包括GS金融公司和美国高盛集团，有限公司的信用风险。参见PS-14页。 预计您票据在设置票据条款的交易日的面值估值为每1000美元面额在900至930美元之间。关于估值和Goldman Sachs & Co. LLC如果进行票据市场操作时，最初买入或卖出您票据的价格的讨论，请参阅下一页。 原始发行日期：预期为2025年3月31日承保折扣：百分比的脸部金额* 原始发行价：发行人净收入： 100% of the face amount*% of the face amount 原始发行价将为对于某些投资者；有关承销折扣的费率信息，请参阅页码PS-62上的“分配补充计划；利益冲突”。 既不是证券交易委员会，也不是任何其他监管机构批准或否决了这些证券，也没有审查过这份招股说明书的准确性或充分性。任何与此相反的陈述都是犯罪行为。这些票据不是银行存款，也不受联邦存款保险公司或任何其他政府机构的保险，也不是银行的债务或担保。 高盛公司有限责任公司 定价补充函 No. ，2025年。 上述问题价、承销折扣和净收益与最初销售的票据相关。我们可能在定价补充说明日期之后决定以发行价以及不同的承销折扣和净收益卖出额外的票据。投资于票据的回报（无论正面还是负面）部分取决于您购买此类票据的发行价。 GS Finance Corp.可能将使用此招股说明书进行笔记的首次销售。此外，Goldman Sachs & Co. LLC或GS Finance Corp.的任何其他关联公司可能在笔记首次销售后的市场创造交易中使用此招股说明书。除非G S FinanceCorp. 或其代理人通知购买者否则，本说明书正被用于一项市场交易。 您的票据估值 The estimated value of your notes at the time the terms of your notes are set on the trade date (as determined by reference to the pricing models used by Goldman Sachs & Co. LLC (G S&Co.) and taking into account our credit spreads) is expected to be between $900 and $930 per $1,000 face amount, which is less than the original issue price. The value of your notes at any time willreflect many factors and cannot be predicted; however, the price (not including G S&Co.)’scustom arybidandaskspreads)at whichG S&Co. wouldinitiallybuyorsell notes(if it m akesam arket, whichit isnot obligatedtodo)andthevaluethat G S&Co. will initiallyuseforaccount statem entsandotherwiseis equal toapproxim atelytheestim atedvalueof yournotesat thetim eof pricing, plusanadditionalam ount (initially equal to$ per$1,000faceam ount). 先前，GS&Co.（不包括GS&Co.的定制性买卖价差）愿意购买或出售您票据的价格（如果它做出市场，它没有义务这么做），将大约等于（a）您票据当时的估算价值（根据GS&Co.的定价模型确定）加上（b）任何剩余的额外金额（额外金额将按直线法从定价时间开始降至零）。在定价之后及之后该价格（不包括G S&Co.的定制买卖价差）为G S&Co.购买或出售您的票据（如果形成市场）的价格，将大致等于根据此类定价模型参照的当时估计的票据价值。 关于你的招生简章 这些笔记是GS金融公司中期票据系列F项目的一部分，并由高盛集团股份有限公司无条件全额担保。本招股说明书包括本定价补充文件以及以下列出的相关文件。本定价补充文件是对以下列出的文件的补充，并未列出您票据的所有条款，因此应与这些文件一起阅读： •2025年2月MOBU Focus ER指数补充增补（2025年2月14日发布） ••MOBU Focus ER 指数补充报告 No. 49，2025年2月14日征稿函，日期为2025年2月14日• 2025年2月14日日期的招生简章补充 该价格补充资料中的信息优先于上述文件中任何冲突的信息。此外，所列文档中描述的一些术语或功能可能不适用于您的笔记。 我们称本价格补充文件中提供的笔记为“提供的笔记”或“笔记”。每份提供的笔记都包含以下条款。请注意，在本价格补充文件中，“GS Finance Corp.”、“我们”、“我们的”和“我们”仅指GS Finance Corp.，不包括其子公司或关联公司；“The Goldman Sachs Group, Inc.”（我们的母公司）仅指The Goldman Sachs Group, Inc.，不包括其子公司或关联公司；“Goldman Sachs”指The Goldman Sachs Group, Inc.及其合并子公司和关联公司，包括我们。这些笔记将在2008年10月10日签署的、由2015年2月20日签署的首次补充契约补充的优先债务契约项下发行，该契约由我们（作为发行人）、The Goldman Sachs Group, Inc.（作为担保人）和纽约梅隆银行（作为受托人）共同签署。补充后的契约及其随后进一步的补充，在本附带的招股说明书补充文件中被称为“GSFC 2008契约”。 这些笔记将以簿记形式发行，并由第3号主笔记代表，日期为2021年3月22日。 索引摘要 高盛动力构建者 ®聚焦ER指数（该指数）衡量由基础指数（底层指数和货币市场头寸，即基于收益的货币市场头寸）组成的基准指数的加权表现， 该表现以联邦基金利率的超额收益为基础计算，同时还包括基准指数之外的、非利息收益的假设现金头寸。这些非利息收益的假设现金头寸要么源于对基准指数应用5%的波动性控制（减杠杆现金头寸），要么源于动量风险控制调整机制（动量风险控制现金头寸）。除了上述的基准指数扣除外，整个指数还受到每年0.65%的扣除（每日累积），具体如下所述。 该指数在每个指数交易日从以下资产类别中的10种合格基础资产中重新平衡（考虑基于收益的货币市场头寸和非息票现金头寸为单一合格基础资产）：专注的美国股票；其他发达市场股票；发达市场固定收益；新兴市场股票；大宗商品；以及现金等价物。该指数试图追踪合格基础资产（如以下定义）中的正面价格动力，受限于波动性限制、每个基础指数基础资产的最低和最高权重以及每个资产类别的最低和最高权重，以及在以下范围内减少敞口，即当基础指数的实际波动性超过5%的波动性控制水平，或者波动性控制指数显示出负面价格动力，均如以下所述。基于收益的货币市场头寸反映了虚拟投资者从投资美元计价的货币市场账户中获得的预期收益（该预期收益等于联邦基金利率）。在本指数描述中使用时，“实际波动性”是衡量历史收益变异性程度的一个指标。 在每个指数交易日，该指数将按以下方式进行再平衡： 首先计算基础指数。 基础指数的回溯反映了联邦基金利率的扣除。 接下来，应用波动率控制以生成“波动率控制指数”作为中间步骤。在应用波动率控制时，如果基础指数的实际波动率超过5%的波动率控制水平，可以通过按比例将一部分基础指数的敞口分配给去杠杆的现金头寸，从而降低对基础指数的敞口。 o 波动率控制指数的回归反映每年减少0.65%（每日累积）。 最后，将动量风险控制应用于产生指数。在应用动量风险控制时，可以通过按比例将指数暴露的一部分分配给动量风险控制现金头寸，从而降低对波动性控制指数（因此对基础指数）的敞口。 该指数按比例分配到动量风险控制现金头寸的部分反映了演绎0.65% 每年（按日累积）。 在这个级别，0.65%的扣除率仅适用于动量风险控制现金头寸，而不是整个指数，因为扣除率已经纳入了波动性控制指数的计算。因此，扣除率适用于整个指数。 基础指数再平衡 在每个指数交易日（在下文中，指再平衡日），基准指数按照以下方式进行再平衡： 对于每个基准指数交易日，计算了在三个回顾期内（九个月、六个月和三个月）能提供最高历史回报的可选基础指数底层资产的假设投资组合（即，符合条件的底层指数和基于收益的货币市场头寸）。回顾期从（不包括）给定交易日之前第三天第三个交易日（或，如果该日期不是交易日，则为此前最近的交易日）开始计算，持续到（包括）给定交易日之前的第三个交易日。每个投资组合受以下两项限制：（i）5%的波动性上限（在某些情况下可放宽）；（ii）每个基础指数底层资产和每个基础指数资产类别的最低和最高权重。因此，每个交易日有三个假设的可选基础指数底层资产投资组合（每个回顾期一