一、研究观点
- 股指：A股市场全面上涨，电子、电力设备等板块拉动指数。大小盘指数分化，中证1000上涨1.38%，中证500上涨1.2%，沪深300上涨0.87%，上证50上涨0.89%。消息面：DeepSeek开源推动AI发展，马斯克发布Grok3大模型，财政部划转资产管理公司股权至中央汇金。长期看，A股走势受债务周期影响，核心在于名义经济增速是否超过名义利率。
- 国债：国债期货集体上涨，30年期主力合约涨0.29%，10年期主力合约涨0.19%。央行开展5487亿元逆回购操作，净投放98亿元。短期资金面难以明显转松，债市横盘整理，长期看货币政策支持不变，等待降准降息带来的资金面转松。
- 汇率：美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价等保持稳定。
二、市场消息
- 英伟达第四财季营收393亿美元，同比增长78%，数据中心业务收入356亿美元，同比增长72%。2025财年营收预计1305亿美元，同比增长114%。
- 英伟达CEO黄仁勋表示，Blackwell需求惊人，AI发展迅速，将改变行业。
三、图表分析
- 股指期货：各主力合约上涨，基差贴水维持高位。
- 国债期货：主力合约上涨，现券收益率下降，基差和跨期价差变化分析。
- 汇率：美元对人民币、欧元对人民币等中间价和远期汇率走势分析。
四、研究结论
- 股指短期震荡，长期受债务周期影响，关注名义经济增速与名义利率的对比。
- 国债短期横盘，长期看资金面转松后的修复行情和跨品种套利机会。
- 汇率短期稳定，长期关注全球经济和政策变化。
