一、研究观点
- 棉花：国际市场美棉维持低位窄幅震荡，国内郑棉振幅同样较窄，短期驱动有限。2024/25年度国内棉花最艰难时刻已过，但库存仍偏高，拖累棉价。短期郑棉偏震荡运行，中长期棉价重心或将震荡上移。
- 白糖：原糖期价调整，巴西2月出口糖量减少，国内现货报价平稳。盘面短期分歧较大，围绕6000点附近展开争夺，未来关注2月产销数据及进口糖相关情况。
二、日度数据监测
- 棉花：3-5价差-105元/吨，环比下降15元/吨；主力基差1173元/吨，环比上升22元/吨；新疆棉花到厂价14717元/吨，环比下降3元/吨；全国棉花价格指数3128B级14978元/吨，环比下降3元/吨。
- 白糖：3-5价差36元/吨，环比下降8元/吨；主力基差88元/吨，环比下降31元/吨；南宁现货价6090元/吨，环比上涨10元/吨；柳州现货价6090元/吨，持平。
三、市场信息
- 棉花：期货仓单数量7075张，环比下降18张；纱线综合负荷56，持平；纱线综合库存21.3，上涨0.1；短纤布综合负荷52.6，持平；短纤布综合库存29.8，持平。
- 白糖：期货仓单数量23962张，持平；南宁现货价6090元/吨，上涨10元/吨；柳州现货价6090元/吨，持平。
四、图表分析
- 棉花：主力合约收盘价、基差、3-5价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表展示价格走势和库存变化。
- 白糖：主力合约收盘价、基差、3-5价差、仓单及有效预报等图表展示价格走势和库存变化。
五、研究团队人员介绍
- 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。
- 张凌璐：英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究工作。
- 孙成震：云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基面研究、数据分析等工作。
六、免责声明
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