一、指数走势
2025年2月26日，主要指数普遍上涨。上证综指涨1.02%至3380.21点，成交额7478.87亿元；深成指涨0.93%至10955.65点，成交额11904.57亿元；中证1000涨1.38%至6524.41点，成交额4639.91亿元；中证500涨1.2%至6051.74点，成交额3272.65亿元；沪深300涨0.87%至3959.94点，成交额3864.58亿元；上证50涨0.89%至2666.66点，成交额1063.26亿元。电子、电力设备、机械设备等板块对主要指数上涨贡献较大。
二、股指期货基差及开仓成本
IM00至IM03日均基差分别为-94.23、-147.17、-264.99、-411.35；IC00至IC03日均基差分别为-47.0、-81.24、-175.43、-282.77；IF00至IF03日均基差分别为-1.49、-4.28、-20.37、-63.56；IH00至IH03日均基差分别为1.01、5.03、1.88、-33.62。IM、IC、IF对冲开仓成本随合约月份递增而扩大，IH03基差转负。
三、股指期货换月点数差及年化成本
IM、IC、IF、IH换月点数差及折算年化成本均随合约月份递增而扩大，IM03年化成本最高达2334.35%。换月点数差15分钟均值显示，IM、IC、IF、IH换月成本波动较大，IM02年化成本领先。
四、研究结论
主要指数上涨受电子、电力设备等板块拉动，股指期货基差持续走弱，对冲成本随合约月份递增，换月成本年化扩大，投资者需关注基差变化及换月成本风险。
