高盛美股招股说明书(2025-02-26版)

本初步定价补充信息不完整，可能发生变化。本初步定价补充并非出售证券的报价，也不寻求在任何禁止报价或出售证券的司法管辖区购买这些证券的报价。 高盛集团股份有限公司 到期时，如果您持有的债券未被自动赎回，您将获得的支付金额是： 注释将在标的资产的收盘水平达到时自动触发，如果是在通话支付日。 利息：这些票据不产生利息。 以下“关键词”表中的术语预期应如所示，但此类术语将在交易日设定。您应仔细阅读本披露内容，以更好地理解您的投资条款和风险，包括GS金融公司及高盛集团的信用风险。请参阅第PS-8页。 关键术语 原始发行价承保折扣净利润归发行人所有100%的人脸金额面额百分比 1 查阅第PS-14页的“补充分发计划；利益冲突”，以获取有关组成承销折扣的费用详情。面额百分比 证券交易委员会或其他任何监管机构均未批准或反对这些证券，也未对本次招股说明书的准确性或充分性作出评判。任何与此相反的陈述均构成刑事犯罪。这些债券不属于银行存款，也不由联邦存款保险公司或任何其他政府机构承保，也不是银行的债务或由银行担保。 高盛公司有限责任公司 定价补充文件第号，2025年。 关键术语（续）交易日期： 上述问题价格、承销折扣和净收益与最初销售的债券相关。我们可能在此定价补充文件日期之后决定以发行价格和不同的承销折扣及净收益出售额外的债券。您在债券上的投资回报（无论正面还是负面）将部分取决于您为这些债券支付的问题价格。 GS Finance Corp. 可能会使用此招股说明书进行债券的初次销售。此外，Goldman Sachs & Co. LLC 或 GS Finance Corp. 的任何其他关联公司可能在此债券初次销售后用于市场创造交易。除非G S Finance Corp. 或其代理人向购买者通知销售确认，否则本说明书正在被用于一项市场交易。 关于您的招生简章 这些笔记是GS金融公司中期票据系列F计划的一部分，并由高盛集团公司无条件、完全地担保。本招股说明书包括本定价补充文件以及下述附带文件。本定价补充文件是对下述文件的补充，并未详述您的票据的所有条款，因此应与这些文件一并阅读： • 总则补充第17,741号，发布日期：2025年2月14日 • 基础资产补充说明第43号（2025年2月14日） • 2025年2月14日发布的招生简章补充材料 拟稿日期：2025年2月14日 本价格补充资料中的信息优于上述文件中任何冲突信息。此外，列出的文件中描述的一些术语或功能可能不适用于您的笔记。 我们未授权任何人为此定价补充说明或上述列出的附带文件中所含或引用的信息以外的信息提供信息或做出任何陈述。我们对他人可能提供的任何其他信息不承担责任，也无法提供可靠性保证。本定价补充说明和上述列出的附带文件仅构成出售本说明中提供的债券的要约，但仅限于在法律允许的条件下和管辖区内。本定价补充说明和上述列出的附带文件中所含的信息仅截至各文件的相应日期为准。 我们将其在本定价补充中提供的相关注释称为“提供的注释”或“注释”。每个提供的注释都包含以下所描述的条款。请注意，在此定价补充中，关于“GS Finance Corp。”、“我们”、“我们自己的”和“我们自己”的提及仅指GS Finance Corp.，不包括其子公司或关联公司；关于“我们的母公司，高盛集团股份有限公司（The Goldman Sachs Group, Inc.）”的提及仅指高盛集团股份有限公司，不包括其子公司或关联公司；而“高盛”的提及则指高盛集团股份有限公司及其控股子公司和关联公司，包括我们。这些注释将以高级债务的形式发行。 债券，签署日期为2008年10月10日，及根据2008年2月20日签署的第一补充协议补充，我们每一位作为发行人，高盛集团公司，作为担保人，以及纽约梅隆银行，作为受托人。本债券，经过上述补充及随后进一步的补充，在附带的招股说明补充文件中称为“GSFC 2008债券”。 笔记将以账簿记载形式发行，以第3号主笔记表示，日期为2021年3月22日。 假设例子 以下示例仅供说明之用。这些示例不应被视为对未来投资结果的指标或预测，仅用于说明（一）在看涨支付日，标的资产的假设收盘水平可能对支付的款项（如有）产生的影响；（二）在确定日，假设标的资产的假设收盘水平以及所有其他变量保持恒定且不变的情况下，可能对到期现金结算额产生的影响，并不意图预测标的资产的收盘水平。 以下示例中的信息反映了假设在原始发行日按面额购买所提供的债券并在到期日或约定到期日持有至偿还日的预期收益率。如果在你持有债券至到期日或偿还日之前，你已在二级市场上出售了你的债券，你的收益将取决于销售时债券的市场价值，这一价值可能受以下未反映在以下示例中的多种因素影响，例如利率、标的资产的波动性、作为发行人的高盛金融公司信用度，以及作为担保人的高盛集团公司的信用度。示例信息还反映了下述框中关键条款和假设。 关键字和假设 $1,000103%20%100%80% of the initial underlier level 因此，在您的票据有效期内的标的实际表现、观察日或确定日的实际标的水平，以及观察日或到期时应付的金额（如有），可能与以下假设示例或本定价补充材料中其他地方所示的历史标的水平关系不大。 此外，以下所示假设示例未考虑适用税项的影响。 PS-4 假设的到期支付日应付款项金额 以下示例假定，如果我们假设的到期支付日应付金额相对于每张1000美元面值的票据将等于1047.5美元，前提是假设的标的物收盘价高于或等于到期观察日的初始标的物水平。 您的笔记将在通话观察日期自动调取。例如，如果标的资产的结算水平被确定为初始标的资产水平的110%，您的按揭将会自动执行，我们将在到期支付日交付现金的金额将是您按揭票面金额的104.75%，或者按每1,000美元票面金额计算，为1,047.50美元。 假设到期付款 如果不在观测日期自动调用笔记下表显示，根据确定日标的证券表现，我们将根据面值1,000美元的每一张您的票据，在约定的到期日交付现金结算金额。下表假设：备注在通话观察日期尚未自动调用。 下表左侧的级别代表假设的最终标的物级别，并以初始标的物级别的百分比表示。右侧的金额代表基于相应假设的最终标的物级别的假设现金结算金额，并以票据面额的百分比表示（四舍五入到最近的千分之一）。因此，假设的现金结算金额为100.000%意味着，在约定的到期日，我们将为每1,000美元的未偿票据面额提供的现金支付价值将等于基于相应假设的最终标的物级别和上述注明的假设的票据面额的100.000%。 如上表所示，如果在通话观察日期未自动呼叫备注： 如果最终标的水平被确定为初始标的水平的12.500%，现金结算金额为我们将在票据到期时按照票据面额的32.500%交付您的票据。 ○ 因此，如果您在原始发行日以票面金额购买您的债券并在规定的到期日持有，您将损失67.500%的投资（如果您以高于票面金额的价格购买债券，您将损失相应更高的投资比例）。 PS-6 以下图表展示了假设的现金结算金额（以您票据面值的百分比表示）的图形说明，这些金额将在所述到期日支付您的票据，如果最终标的物水平（以初始标的物水平的百分比表示）是水平轴上显示的任何假设水平。图表显示，任何低于80.000%的假设最终标的物水平（水平轴上80.000%标记左侧的部分）将导致假设的现金结算金额低于您票据面值的100.000%（垂直轴上100.000%标记下方的部分），因此，将导致票据持有人的本金损失。 选择的危险因素 投资您的笔记存在以下概括的风险。这些风险以及其他风险和考虑因素，在上述“关于您的招股说明书”部分所列的附属文件中有更详细的说明。您应仔细审查这些风险和考虑因素，以及本文件中描述的笔记条款和上述附属文件。您的笔记投资风险高于普通债务证券。此外，您的笔记也不等同于直接投资于标的股票（即，与您的笔记相链接的标的股票组合）。您应仔细考虑所提供的笔记是否符合您的具体情况。 风险与结构、估值及二手市场销售相关 您的债券在交易日的约定条款设定时的估计价值（根据高盛公司采用的定价模型确定）低于您债券的原发行价。 原始的票据发行价格超过了在交易日期设定票据条款时根据高盛公司定价模型和考虑我们的信用利差估算的票据价值。交易日期之后，根据这些模型确定的估算价值将受到市场条件变化、作为发行人的高盛金融公司信用状况、作为担保人的高盛集团信用状况以及其他相关因素的影响。高盛公司最初购买或出售您的票据的价格（如果高盛公司进行市场交易，它没有义务这样做），以及高盛公司将用于账户报表等方面的价值，也超过了根据这些模型确定的估算价值。根据高盛公司与分销参与者的一致意见，这种超额（即定价补充说明封面上的额外金额）将从本日期起至定价补充说明封面上的额外金额截止日期按直线下降至零。此后，如果高盛公司购买或出售您的票据，它将按照当时根据这些定价模型确定的估算价值进行。高盛公司在任何时候购买或出售您的票据的价格也将反映其当时对类似规模的证券化票据交易的买卖价差。 在估计您在交易日期设定您的票据条款时的票据价值时，GS&Co. 的定价模型考虑了某些变量，主要包括我们的信用利差、利率（预测的、当前的和历史利率）、波动性、价格敏感性分析和票据到期时间。这些定价模型是专有的，部分依赖于对未来事件的一些假设，这些假设可能是不正确的。因此，如果您在二级市场上将您的票据出售给他人（如果有的话），您实际收到的价值可能与根据我们的模型确定的估计价值不同，这可能是由于其他因素，例如他人使用的定价模型或假设的差异。请参阅下文“您的票据市场价值可能受许多不可预测因素的影响”。 您的笔记在交易日期设定条款时的预估价值与原始发行价之间的差异，是某些因素的结果，主要包括承销折扣和佣金、在创建、记录和推广笔记过程中产生的费用，以及我们支付给高盛公司金额与高盛公司向我们支付的金额之间的差异的估计。我们支付给高盛公司的金额基于我们向类似到期日非结构化笔记持有者支付的金额。作为此类支付的回报，高盛公司向我们支付根据您的笔记所欠的金额。 除上述因素外，您债券在任何时间的价值和报价将反映许多因素，无法预测。如果GS&Co.在债券中形成市场，GS&Co.给出的报价将反映市场条件和其他相关因素的变化，包括我们信誉或感知信誉或高盛集团股份有限公司的信誉或感知信誉的任何恶化。这些变化可能会对您债券的价值产生不利影响，包括在市场交易中您可能收到的债券价格。在GS&Co.为债券形成市场的范围内，报价将反映当时根据GS&Co.定价模型确定的估计价值，以及当时当前类似规模结构化债券交易的买价和卖价之差（以及上述下降超额金额所受的影响）。 此外，如果您出售笔记，您可能会因二级市场交易而收取佣金，或者价格可能会反映经销商折扣。这笔佣金或折扣将进一步减少您在二级市场出售笔记所能获得的收益。 无法保证GS&Co.或任何其他方愿意以任何价格购买您的票据，在此方面，GS&Co.没有义务在票据上创造市场。请参阅随附的一般条款补充材料中的“针对票据的特定风险因素——您的票据可能没有活跃的交易市场”。 备注受发行人和担保人的信用风险影响 投资者依赖于我们以及高盛集团作为票据担保人的偿债能力。因此，投资者面临发行人和担保人信用风险以及市场对信用资质看法变化的潜在影响。请参阅随附的招股说明补充文件中的“我们可能提供的票据描述——关于我们的中期票据F系列计划——票据与其他债务的排名”以及“我们可能提供的债务证券描述——高盛集团的担保”部分。 您可能会损失相当一部分投资。 假设您的笔记未被自动调用，如果最终标的水平低于缓冲水平，您的笔记面额的每1,000美元将损失相当于标的水平与缓冲水平之差的金额。产品（i）缓冲速率时代(iι) the总和标的资产回报以及缓冲金额时代(iii) 1000美元。因此，您可能损失投资于债券的相当一部分，这包括您购买债券时支付的任何溢价。 此外，在支付电话付款日或规定