CT电新速腾聚创激光雷达量增毛利率稳健致力于机器人技术平台能力建设持

速腾聚创预计2024年实现收入1.63-1.67亿元，同比增长45.5%-49.1%，净亏损4.3-5.2亿元，减亏88-90%。减亏主要得益于产品出货量持续增加（2024年出货达54.4万台，同比翻倍）和ADAS激光雷达降本带来的毛利率大幅提升。

核心观点与关键数据：

1. 量增驱动：
   • 车端：L2水平乘用车一般搭载1个激光雷达，L3-L5级逐级提升，RoboTaxi一般搭载6-8个；预计2025年总出货量继续翻倍。
   • 机器人端：人形机器人至少需要3颗激光雷达实现360度探测，预计2025年机器人领域供应10万台，割草机+物流车超50万台。
2. 价降毛稳：
   • 2024年单颗激光雷达均价从4k降至近3k，主要系行业竞争下方案调整（如芯片自研节省200元/颗）及规模效应，车端毛利率25%+，机器人端30%+。

业务拓展与费用：

• 持续投入非激光雷达机器人产品，已发布第二代灵巧手Papert 2.0（20自由度，5kg负载）和视觉新品类Active Camera解决方案（自1月推出已量产）。
• 公司维持6亿研发费用+1亿元多销售费用+1亿元多管理费用。

研究结论： 机器人与汽车智能化提升驱动激光雷达需求量增，降本+方案调整下毛利率稳定向上，公司持续减亏并拓展机器人技术平台能力。