股指专题：市场估值和情绪齐升，关注指数轮动的可能

研究院FICC组 策略摘要 研究员 估值方面，节后A股市场整体呈现上升，成长风格估值创新高，金融风格修复进程相对缓慢。情绪层面，当前A股市场正处于量价齐升的积极阶段，但通信、传媒等行业已出现超买信号。指数层面，中证1000指数估值实现了快速且显著修复，情绪指标也升至过热区间，需警惕中证1000指数及其衍生品IM的回调风险，关注指数轮动的可能。 汪雅航wangyahang@htfc.com从业资格号：F03099648投资咨询号：Z0019185 蔡劭立0755-23887993caishaoli@htfc.com从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617 核心观点 ■市场分析 我们通过持续跟踪市场估值和情绪变化，深入洞察市场动态，平衡短期波动与长期投资价值，优化风险与收益的性价比，辅助投资者进行交易决策。 高聪021-60828524gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 估值 截至2月24日，本月A股市场整体估值上扬，万得全A的市盈率及市净率均有所增长，四大指数的PE、PB实现月度回升，其中中证1000指数的估值增速最大，近一周，上证50指数的估值下滑。股债性价比回落，显示出市场风险偏好回升。风格层面，成长风格估值创新高，金融风格修复进程相对缓慢。行业方面，本月多数行业的市盈率和市净率同步增长，计算机行业增幅最大，显示出市场对科技类资产的青睐；煤炭和石油石化行业的估值降幅最大。目前，食品饮料、社会服务、公用事业、地产、建筑装饰、建筑材料行业的估值相对偏低。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 情绪 换手率：节后A股市场整体活跃度显著增强，万得全A换手率升至历史高位，四大指数的换手率中枢也大幅抬升。行业方面，建筑材料、电力设备等行业换手率极高，市场参与度大幅提升。 成交：全A的日均成交量和成交金额均实现大幅增长，市场正处于量价齐升的乐观阶段，尤其是中证500和中证1000指数表现突出。风格层面，成长风格活跃度大幅提升，占市场总成交金额的比重接近六成。TMT板块成为市场焦点，成交金额占比跃升至全市场的一半。 涨跌比：市场情绪整体呈现出积极的态势，涨跌比超过1的时间占比较高，中证1000指数的市场热度在四大指数中最高。 RSI：当前市场情绪处于较高水平，中证1000指数的RSI达到76，出现超买信号。部分行业如通信、传媒等出现明显过热迹象，投资者需警惕回调风险；银行、非银金融行业处于超卖区间，下跌空间可能相对有限。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1估值....................................................................................................................................................................................................4指数............................................................................................................................................................................................4风格............................................................................................................................................................................................6行业............................................................................................................................................................................................7情绪....................................................................................................................................................................................................9换手率........................................................................................................................................................................................9成交..........................................................................................................................................................................................10涨跌比......................................................................................................................................................................................11RSI............................................................................................................................................................................................12 图表 图1：全A指数市盈率市盈率丨单位：倍...............................................................................................................................5图2：全A指数市净率丨单位：倍...........................................................................................................................................5图3：四大指数市盈率丨单位：倍............................................................................................................................................5图4：四大指数市净率丨单位：倍............................................................................................................................................5图5：万得全A股债性价比丨单位：%....................................................................................................................................5图6：中证1000指数股债性价比丨单位：%...........................................................................................................................5图7：风格指数市盈率和市净率丨单位：倍............................................................................................................................6图8：风格指数市盈率和市净率分位数丨单位：%.................................................................................................................6图9：风格指数市盈率和市净率月度变动丨单位：%.............................................................................................................6图10：风格指数市盈率和市净率分位数月度变动丨单位：%.............................................................................................6图11：行业市盈率月度分位数变动前五丨单位：%.............................................................................................................7图12：行业市净率月度分位数变动前五丨单位：%.............................................................................................................7图13：万得全A换手率丨单位：%..............................................