高盛美股招股说明书(2025-02-25版)

投资债券涉及重大风险。您可能损失投资的大部分甚至全部，且在整个债券期限内可能无法收到任何附加利息。您将在观察日期（包括确定日）的每个观察日面临每个指数的市场风险，包括任何指数水平的任何下降都可能负面影响您的回报，而且这种下降不会被较轻的下降或其他任何指数水平的潜在增加所抵消或缓和。通常，债券上的较高附加利息与更大的损失风险以及在整个债券期限内可能无法收到附加利息的风险相关联。本金附加偿还仅适用于到期。债券上的任何付款，包括本金偿还，均取决于GS Finance Corp.和The Goldman Sachs Group, Inc.的信用状况。 公司 投资者公告：这些债券比普通债务证券风险更高。GS金融公司是并非必然有义务在到期时偿还债券的面值，且这些债券可能具有与指数相同的下行市场风险。这种市场风险是在GS Finance的信用风险之外公司及高盛集团，您若不理解或不太适应投资于这些票据所涉及的重大风险。您应阅读本披露内容，以更好地理解您投资的条款和风险。包括GS Finance Corp.和Goldman Sachs Group, Inc.的信用风险。见第PS-13页。关键词 证券交易委员会或任何其他监管机构均未批准或否认这些证券，也未对此次定价补充说明的准确性或充分性进行审查。任何相反的表述均构成刑事犯罪。这些票据不是银行存款，也不受联邦存款保险公司或任何其他政府机构的保险，也不是银行的义务或担保。高盛公司（Goldman Sachs & Co. LLC） 定价补充 No. 17,754，日期为 2025 年 2 月 21 日。瑞士联合银行集团股份有限公司销售代理商 该次发行的价格、承销折扣及列于上方的净收入仅适用于我们首次出售的债券。我们可能在本次定价补充说明的日期之后决定以发行价格、不同承销折扣及净收入出售额外的债券。您对债券投资的回报（无论是正值还是负值）部分将取决于您支付此类债券的发行价格。 GS Finance Corp.可能会在债券的首次销售中使用这份招股说明书。此外，Goldman Sachs & Co. LLC或GS Finance Corp.的任何其他关联公司可能会在债券首次销售后进行造市交易时使用这份招股说明书。除非GS财务公司.或者其代理人在销售确认中另行通知买方，本说明书正在用于造市交易。 您的小票估值 您所持票据的估值，在票据条款在交易日设定的那一刻（根据高盛公司（Goldman Sachs & Co. LLC，简称GS&Co.）所使用的定价模型确定，并考虑我们的信用价差）为约9.75美元每10美元面值，这低于原始发行价格。您所持票据在任何时间点的价值将反映许多因素，且无法预测；然而，该价格（不包括GS&Co.的常规买卖价差）为： GS&Co. 将最初购买或出售债券（如果GS&Co. 担心市场变化，尽管其并非强制义务），GS&Co. 用于账单及其他方面的初始价值等于您债券定价时的估计价值，再加上额外金额（最初等于每100美元面值0.20美元）。 在2026年2月26日之前，GS&Co.（不包括GS&Co.的常规买卖价差）购买或出售您的债券（如果它进行市场交易，它没有义务这样做）的价格将等于当时估计的债券价值（根据GS&Co.的定价模型确定）加上（b）任何剩余的额外金额（额外金额将在从定价时间至2026年2月25日的时间段内以直线方式下降至零）。自2026年2月26日起，GS&Co.购买或出售您的债券（如果它进行市场交易）的价格将等于根据此类定价模型确定的当时估计的债券价值。 关于您的笔记 该债券是高盛金融公司中期债券系列F的一部分，并由高盛集团无条件全额担保。本说明书包括本定价补充文件及以下列出的相关文件。本定价补充文件是对以下列出的文件的补充，并未列出您债券的所有条款，因此应与这些文件一起阅读： 本价格补充文档中包含的信息覆盖上述所列文档中的任何冲突信息。此外，所列文档中描述的部分条款或特性可能不适用于您的凭证。 我们称本定价补充说明中提供的票据为“提供的票据”或“票据”。每张提供的票据均具有以下所述条款。请注意，在本定价补充说明中，“GS Finance Corp.”、“我们”、“我们的”和“我们”仅指GS Finance Corp.，不包括其子公司或关联公司；“The Goldman Sachs Group, Inc.”（我们的母公司）仅指The Goldman Sachs Group, Inc.，不包括其子公司或关联公司；“Goldman Sachs”指The Goldman Sachs Group, Inc.及其合并子公司和关联公司，包括我们。 请注意，就本定价补充文件而言，一般条款补充文件第17,741号中对“标的（s）”、“指数”和“交易所交易基金（s）”的提及应被视为分别指代“基础（s）”、“基础指数（es）”和“基础ETF（s）”。 请注意，就本价格补充说明而言，底层补充说明第43号中关于“底层（s）”和“指数”的提及应被视为分别指代“底层（s）”和“底层指数（es）”。 债券将在2008年10月10日日期的优先债务契约下发行，并由2015年2月20日日期的第一补充契约进行补充。我们所有人，作为发行人，高盛集团股份有限公司，作为担保人，以及纽约梅隆银行，作为受托人，均在契约中签字。这份经如此补充及此后进一步补充的契约，在附带的招股说明补充文件中被称为“GSFC 2008契约”。 投资者适应性 因此，您的潜在回报超过水平波动的下行波动。限于可转换债券。• 您可以承受市场的波动 indices. • 您不愿意根据 • 您不寻求指数股票所组成的保证当前收入。从这笔投资中获益并愿意放弃构成指数的股票所支付的股息。 • 您无法或不愿投资可能被提前赎回的债券，或者您无法或不愿持有债券直到其活跃的二级市场。 您理解和接受与指数相关联的风险。 您愿意承担GS金融公司以及高盛支付下的信用风险。Sachs Group, Inc. 对所有根据票据进行的付款负责，并理解如果GS可能无法收到任何根据票据应得的款项。 上述识别的可适用性考虑并不全面。这些债券是否适合您投资将取决于您的个人情况，您应在您和您的投资、法律、税务、会计及其他顾问已仔细考虑了在您的特定情况下投资于这些债券的适用性后，才做出投资决定。您还应仔细审查“针对您的债券的特定额外风险因素”。 本价格补充文件的一部分。有关指数的更多信息，请参阅下文标题为“基础指数”的章节。 投资时间线关于本提供之票据 每个基础指数的初始指数水平以及债券的最终条款已设定。交易日期 如果每个标的指数在票息观察日收盘价高于或等于其票息障碍，您将在相关的票息支付日收到相应的票息。 此外，如果在观察日收盘时，每个衍生指数的收盘水平大于或等于其初始衍生指数水平，您的债券将自动提前赎回。如果您的债券在观察日自动赎回，在相关的提前赎回支付日，我们将为每张面值为10美元的债券支付现金，金额为10美元加上当时到期的或有票息，且债券不再进行进一步支付。 每个基础指数的最终基础指数水平是在确定日期确定的。 投资这些票据存在重大风险。您可能无法收回全部或部分投资。票据的任何付款均受高盛金融公司及高盛集团的信用状况所影响。如果高盛金融公司或高盛集团未能履行其付款义务，您可能无法收到根据票据应得的所有金额，且您可能会损失全部投资。PS-7 假设示例 以下示例基于表现较差的底层指数的多种潜在指数水平，完全是假设性的；没有人可以预测在任何一天，底层指数的指数水平将会是多少，任何底层指数在任意息票观察日或赎回观察日的收盘水平将会是多少，以及在这种情况下，表现较差的底层指数在确定日期的最终指数水平将会是多少。底层指数在过去表现出极高的波动性——意味着底层指数水平在相对较短的时间内发生了显著变化——并且其未来的表现无法预测。 以下示例中的信息反映了在假设以面值在原始发行日期购买所提供债券，并持有至赎回支付日期或到期日的情况下，所提供债券的预期收益率。如果您在赎回支付日期或到期日之前，根据情况，在二级市场上出售您的债券，您的回报将取决于出售时债券的市场价值，这可能会受到许多因素的影响，而这些因素并非 以下示例中反映了，如利率、基础指数的波动性、作为发行人的GS Finance Corp.的信用度以及作为担保人的The Goldman Sachs Group, Inc.的信用度。此外，根据GS&Co.使用的定价模型确定的在您的票据条款在交易日期设定的估计价值低于您的票据的原始发行价格。有关您的票据估计价值的更多信息，请参阅本定价补充材料第PS-13页上的“针对您的票据的特定风险因素——在您的票据条款在交易日期设定时的估计价值（根据GS&Co.使用的定价模型确定）低于您的票据的原始发行价格”。 在购买这些票据时，您应参考公开可获得的信息以确定本定价补充说明日期与您购买票据日期之间相关指数的水平。 此外，下面展示的假设示例并未考虑适用税的影响。由于适用于您的借记的美国税收待遇，税收负债可能影响税后收益率 您的投资于您的票据带来的回报比例相较于底层的指数股票税后回报更大。 例子1 - 凭证在第四个假设的利息观测日自动提前赎回（同时也就是首次假设赎回观测日）。 假设每个标的指数的收盘水平低于其假设初始的标的指数水平，在第一个三个假设的息票观察日。由于至少有一个标的指数在第一个三个假设的息票观察日的假设收盘水平低于其假设的息票障碍，因此在第一个三个假设的息票支付日不会有任何假设的递延息票支付。因为每个标的指数的假设收盘水平在第四个假设的息票观察日（同时也是第一个假设的赎回观察日）大于或等于其假设初始的标的指数水平，您的债券将会自动赎回。因此，在相应的假设赎回支付日，除了假设的递延息票外，您还将收到与您债券面值10美元相等的现金金额。由于您的债券将不再发行，因此将不再对债券进行任何进一步支付。 指数水平，因为每个标的指数的最终指数水平不低于其假设的下限阈值，在到期时，您将收到等于10美元的现金结算金额，加上最终的票面利息。 示例3 - 债券不会自动赎回，以及假设的最终基础指数指数表现较差的底层指数的水平低于其假设的下行阈值。 假设每个标的指数的收盘水平相对于其假设的初始标的指数水平，在假设的票息观察日上下波动，波动幅度各不相同。因为第一个和第二个假设的票息观察日上每个标的指数的假设收盘水平是大于或等于其假设的票面利率，假设的递延票面利率将在两个相关的假设票面支付日期支付。由于表现较差的假设基础指数的假设最终基础指数水平低于其假设的下限阈值，到期时您将收到等于以下金额的现金结算款：和（i）10美元加号（ii）the产品（相对于）表现较差的底层指数的回报时代（b）10美元， 计算如下： $10 + （表现较差的底层指数回报 × $10）= $10 + （（50 - 100）/100）× $10）= $5.00包括在整个债券期限内支付的附加息票，这代表您债券面值的46.25%的损失。 示例4——债券不会被自动赎回，且表现较差的底层指数的假设最终指数水平低于其假设下行阈值 每个标的指数的假设收盘水平相对于其假设初始标的指数水平，在假设的票息观察日上下波动，波动幅度各不相同。因为在每种情况下，至少有一个标的指数的假设收盘水平是低于 其假设的息票障碍，在假设的息票支付日，您不会收到任何假设的或有息票支付。由于表现较差的假设基准指数的假设最终指数水平低于其假设的下跌门槛，到期时您将收到等于的现金结算金额。和（i）10美元加号（ii）the产品（相对于）表现较差的底层指数的回报时代（b）10美元，计算如下： 这代表您票据面额损失了45%。$10 + （表现较差的底层指数回报 × $10）= $10 + （（55 - 100）/100）× $10）= $5.50 PS-10 假设到期现金结算金额 如果在本金偿还观察日的任何日期，债券未被自动赎回(i.e., on each call observation dat