原木周度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 【行情复盘】 原木震荡上行，LG2507涨2.17%收895元/方。 【重要资讯】 1. 2月21日，山东3.9米中A辐射松原木850元/方，江苏4米中A辐射松原木850元/方，价格持稳。2.美国总统特朗普表示，可能最早于下个月或更早宣布对木材加征关税。3. 2月21日，杭州主流品牌3m辐射松建筑木方报1390元/方，上海主流品牌3m辐射松建筑木方报1410元/方，与上期价格持稳。4. 2024年12月，中国原木及锯材进口量为518.9万立方米，月环比增加10.81%，同比减少6.56%。1-12月我国原木及锯材累计进口量6283.1万立方米，同比减少4.44%。2025年1月27日-2025年2月2日，18港针叶原木实际到船12条，较上一自然周减少17条，周环比减少59%；到港总量约20.9万方，较上一自然周减少33.0万方，周环比减少61%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年02月23日星期日 【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 原木加工厂大面积复工，港口出库量明显回升，日照地区日均出货量回升至1.5万立方米，江苏地区回升至0.8万立方米，实际需求仍有增长空间，后期等期现价差拉开差距后，可继续尝试空基差策略。目前按照5%检尺差计算，交割成本在890-910元/方左右。在长期需求方面，预计一线城市和部分二线城市的地产需求会持稳甚至略有增长，但大部分城市的地产需求仍会下行，因此原木长期需求仍会受地产拖累；此外欧盟对原产于我国的多层木地板作出反倾销初裁，对涉及的中国公司征收42%-50%不等的临时反倾销税，也会对原木的需求产生影响。短期内随着加工厂复工，带动需求回暖，市场情绪也有所好转，价格仍有上行空间，关注后期需求恢复及库存情况。【交易策略】 盘面超过910后，采购可交割现货，同时空盘面。单边策略方面，等待继续下行后可逢低布局多单，或者多单执行金字塔建仓策略，注意拉开点位。下方关注830-850元/方附近支撑，上方关注950-970元/方附近压力。 一、原木期现货市场................................................................................................................................1二、原木进口市场....................................................................................................................................1三、国内木方市场....................................................................................................................................2四、原木库存...........................................................................................................................................3五、汇率情况...........................................................................................................................................3 图目录 图1：辐射松原木价格...........................................................................................................................................................................1图2：辐射松木方价格：4000*50*100..............................................................................................................................................1图3：原木进口价格................................................................................................................................................................................2图4：辐射松木方（3000*40*90）价格............................................................................................................................................3图5：辐射松木方（4000*50*100）价格..........................................................................................................................................3图6：辐射松原木：库存：中国（周）............................................................................................................................................3图7：人民币即期汇率:离岸价............................................................................................................................................................4 表目录 表1：原木期货价格................................................................................................................................................................................1表2：国内原木及进口价格..................................................................................................................................................................1 一、原木期现货市场 本周原木需求明显恢复，已回到正常水平的6成左右，原木进口持稳，但由于人民币汇率走强，进口价格有所下降；期货价格大幅上涨，国内原木现货价格小幅上涨后持稳运行。期货升水现货，套保如有利润可在盘面进行操作，锁定现货利润。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、原木进口市场 2024年12月，中国原木及锯材进口量为518.9万立方米，月环比增加10.81%，同比减少6.56%。1-12月我国原木及锯材累计进口量6283.1万立方米，同比减少4.44%。2025年1月27日-2025年2月2日，18港针叶原木实际到船12条，较上一自然周减少17条，周环比减少59%；到港总量约20.9万方，较上一自然周减少33.0万方，周环比减少61%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、国内木方市场 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、原木库存 据最新数据显示，国内针叶原木总库存为350万方，较上周增加11万方，周环比增加3.24%；辐射松库存为263万方，较上周增加7万方，周环比增加2.73%；北美材库存为51万方，较上周增加2万方，周环比增加4.08%；云杉/冷杉库存为21万方，较上周持平，辐射松库存累库最多，周环比增加3%，农历同比减少3%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、汇率情况 本周原木价格持稳运行，新西兰进口辐射松原木4米中A价格118美元/方，欧洲原木进口价格120欧元/方，但由于人民币汇率走强，实际换算成人民币进口价格有所下降。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。