终端需求观察（第88期）

投资：元宵节后，市场需求仍在恢复阶段，东北除外，其他区域均有一定增长但落后于正常水平。钢材库存累积幅度放缓，表需大幅回升。建筑工地资金到位率上升，非房建项目资金到位率上升明显，房建项目略有下降。五大品种钢材总库存增加，螺纹和热卷库存增加，表需回升。钢厂高炉产能利用率回落，铁水产量下降，原料需求有所回落。铜下游开工率回升，精炼铜和再生铜制杆开工率上升，社会库存和保税区库存增加，铜价高位抑制部分需求和订单。铝材下游开工率平稳，原生和再生铝合金、铝板带均小幅回升，铝型材和铝线缆保持不变，电解铝库存增加，下游开工未达节前水平，消费未现明显复苏。锌下游开工率回升，镀锌、压铸和氧化锌开工率上升，七地库存增加，下游开工和终端订单略好于预期。地炼开工率下滑，柴油需求向好，汽弱柴强格局延续，供应端成品油存在支撑。芳烃方面，PTA负荷下降，聚酯负荷回升，PTA低加工差下装置检修增多，聚酯产销偏弱，短期供强需弱。能化方面，沥青出货量反弹，开工率和价格平稳，库存厂库+社库下降。浮法平板玻璃产能利用率平稳，价格稳定。挖掘机销量同比增长1.1%，国内销量下降，出口量增长。美国粗钢产量平稳，经济活动指数波动，燃料油产量下降，柴油产量下降，原油产量引申需求下降，成品油表现分化。

消费：一线城市地铁客运量、拥堵延时指数、航班执行数稳步回升但斜率放缓。商品房销售偏弱，乘用车销售边际回落。30城商品房成交面积偏弱，主要城市二手房住宅成交平稳。挖掘机开工小时数减少，销量同比增长。顺丰速运快递业务量增长。集装箱运价指数回落。义乌中国小商品价格指数平稳。生猪屠宰环比回升，能繁母猪存栏量稳定，生猪存栏量增加。乘用车销量回落，汽车库存预警指数下降。半钢胎开工率回升，全钢胎开工率稳定，轮胎厂库存开始去库。聚酯负荷、江浙涤丝产销、江浙加弹机开机率、江浙织机开机率节后反弹。PX开工负荷小幅回落，亚洲PX开工率稳定。国内MEG负荷保持高位，煤制MEG负荷稳定。