机械行业周报：看好人形机器人与工程机械

核心观点

• 人形机器人进展：FigureAI发布通用视觉-语言-行动（VLA）模型Helix，1x推出NeoGamma家庭服务机器人，两者均展现强大泛化能力，推动通用人形机器人迈向通用场景应用。
• 机器人行业主旋律：机器人量产和大模型是今年两大主旋律，建议关注线性总成、小脑智能运控、传感器、灵巧手、机器人代工等环节。
• 工程机械内需筑底：新增专项债规模扩大，国内开工率保持同比增长，工程机械内需筑底信号明显，预计一季度迎来开门红。

关键数据

• SW机械设备指数：上周上涨7.77%，2025年至今上涨14.57%。
• 新增专项债：2025年1月总规模达2048.02亿元，同比增加1480.21亿元，涨幅260.70%。
• 工程机械开工率：2025年1月为56.2%，同比+1.43pcts。
• 挖掘机销量：2025年1月1.25万台，同比+1.1%，出口销量0.71万台，同比+2.2%。

研究结论

• 人形机器人：软件端进步推动人形机器人应用场景拓展，通用人形机器人发展前景广阔。
• 机器人产业链：建议关注价值量高、产能紧缺的环节，如恒立液压、固高科技、奥比中光等。
• 工程机械：看好一季度板块表现，建议关注三一重工、徐工机械、中联重科等。

投资建议

• 股票组合：恒立液压、三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、山推股份。
• 机器人领域：重点关注线性总成、小脑智能运控、传感器、灵巧手、电子皮肤、丝杠设备及刀具、机器人总成等环节。
• 工程机械领域：建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份。

风险提示

• 宏观经济变化风险
• 原材料价格波动风险
• 政策变化风险