- 本周上证指数涨0.97%，沪深300涨1.00%，中证500涨1.84%，创业板指涨2.99%，恒生指数涨3.79%。成长风格表现强于价值风格，小盘股涨幅较大。全A日均交易额19140亿，环比上周有所上升。
- 从估值层面看，本轮反弹过后恒生科技的估值分位数有了明显回升，其余核心指数的三年估值分位数仍处于高位，十年维度看处于历史中位水平，只有创业板指数和恒生科技仍在处于低位。
- 本轮科技股行情内部出现明显分化，AI、机器人、智驾是三条主线，半导体开启补涨，科创50、半导体指数等纷纷开启补涨，并突破2024年9月的高点。
- 本轮科技股行情的交易情绪来看，市场整体的赚钱效应在节后有明显改善，尤其是A股躁动指数从上周的-6%上升至本周五的1.85%，明确已经突破零轴，说明交易情绪已经从科技领域扩散。
- 基于我们特色的交易跟踪指标：高切低行情跟踪指标和A股估值分化指数来观察，目前高切低跟踪指标已经来到区间高点附近，这意味着部分高位细分行业的收益率已经与低位行业拉开较大差距，存在高切低和补涨的需求。
- 从定量的角度看，当前和2024年初的区别在于，这一轮即使在小微盘从最高点回撤接近20%的情况下，融资盘并没有明显主动流出，融资余额的回落更多是小微盘下跌导致的被动下降，融资余量甚至还有所上升。
- 增量资金层面的另一个重要观察是，相较于此前以ETF资金和融资资金为主导的行情，在节后机构资金的定价权和影响力在进一步上升。
- 对于本轮大小盘分化后续的演进，我们倾向于认为春节后会看到显著的市场持续放量+风偏修复小微盘占优的市场特征。
- 财政收支数据在定价层面体现出积极信号，2024年1-12月，全国一般公共预算收入累计同比增速为+1.3%，一般公共预算支出累计同比增速为+3.6%。
- 本周美元指数报收106.8037，上周前值为108.1001，本周美元震荡指数走低。特朗普威胁从2月1日起美国对计算机芯片、药品、钢铁、铝、铜、石油和天然气等进口商品加征关税，其中对加拿大和墨西哥的进口商品加征25%的关税，并对中国进口商品加征10%的关税，也计划对欧盟加征关税。
- 伦敦金现IDC本周仍然持续上行，截至2月14日本周五报收2921.25美元/盎司，超过2900大关，依然呈现出强劲的上升趋势。
- 美国3个月国债收益率报收4.34%，上周前值4.35%；10年期国债收益率报收4.47%，上周前值4.49%。本周，长端、短端美债均下行。
- 近一周中美利差缩小，美国3个月国债收益率报收4.34%，上周前值4.35%；10年期国债收益率报收4.47%，上周前值4.49%。本周，长端、短端美债均下行。
