生猪
- 价格：全国猪价全面下跌，东北跌幅大于南方，二育降温，供强需弱，猪价下跌。
- 供给：存栏量环比减少，产能略降；出栏量环比减少，同比增加，标肥价差高，压栏增重导致体重增加；屠宰量环比增加，同比增加。
- 需求：屠宰量降至低位后小幅回升。
- 总结：养殖端供应充足，下游需求逐步恢复，标肥价差较高，二育零星入场对猪价有托底作用。供强需弱，猪价预计偏弱运行。期货贴水，期价预计震荡运行。
- 关注点：企业出栏节奏及消费端表现。
- 风险提示：疫病风险。
大豆
- 价格：CBOT大豆小幅收跌，主力03合约收1037美分/蒲氏耳，周-1.12%，因南美产区天气改善。
- 供给：南美产量下调，边际改善；全球大豆产量小幅下调，仍是大供应格局；南美产量合计2.32亿吨，同比增加9%。
- 需求：北美季节性出口走弱，南美阶段主导出口需求；美国压榨量纪录高位，榨利中等偏低水平。
- 总结：全球供需边际改善，但仍处于宽松格局。美豆偏震荡，驱动在阿根廷产量兑现度，关注南美天气。
油菜籽
- 价格：ICE菜籽上行，主力5月TFC25收于674.50加元/吨，菜系重心高于豆系、加菜籽库存偏低支撑ICE菜籽走强。
- 供给：加拿大单产下调，全球菜籽仍维持高企，位于近年第三高。
- 需求：加拿大菜籽压榨、出口高企；中加贸易摩擦情绪缓和，关注2月20日商务部即将召开的关于加拿大油菜籽反倾销案意见听证会。
- 总结：后市菜系重心高于豆系，但大方向跟随豆系，关注2月20日加拿大反倾销意见听证会。
蛋白粕
- 价格：豆粕M2505合约收跌，收2883元/吨，周度-0.89%。交易产地阿根廷天气改善，呈现近强远弱格局。
- 供给：大豆阶段累库至同期高位，豆粕季节性加速去库，库存历史低位；中国12月进口同比-19万吨；买船计划3月-8月每个月均上调20万吨，2月进度100%。
- 需求：全国进口大豆压榨符合预期，下周预期压榨回升至207万吨；全国豆粕提货假期因素。
- 总结：近端豆粕库存偏低，远端大供应预期。价格维度，豆粕偏震荡，且呈现近强远弱，中期单边取决阿根廷产量兑现度,策略上月间M35正套逐步离场。
油脂
- 价格：马棕上涨，主力04合约收4595令吉/吨，+2%，MPOB报告利多。
- 供给：季节性减产；1月马来西亚产量环比-16.8%，同比-11.8%；印尼11月产量环比-2%，同比+1%。
- 需求：弱需求；1月马来出口环比-13%，同比-13%；印尼11月出口量环比-9%，同比+22%；2月1-10马来西亚出口环比-3.9%，同比-6%。
- 总结：近端产地低库存，远端季节性增产预期。价格维度，油脂偏震荡，暂无强驱动。后期关注产区产量及生柴政策变化。
玉米
- 价格：全国玉米价格延续涨势，北方涨幅大于南方，政策端利好，农户售粮积极性不高，现货价格偏强运行。
- 供给：美国农业部2月报告未做调整；农业农村部2月预计2024/25年度玉米产量增加，进口量持平，最终年度结余量预计减少，供需边际转紧。
- 需求库存：本周全国玉米深加工企业共消耗玉米环比增加；全国淀粉企业玉米加工总量环比增加；截止目前玉米深加工企业玉米库存总量下降；全国饲料企业库存减少。
- 总结：现货购销陆续恢复，售粮进度快于往年，年后供应压力将有所下降。今年替代品进口量预计明显下降，需求继续增加，加之政策端继续增加玉米收储规模，供需形势好转，现货价格预计偏强运行。期货升水较高，期价预计震荡运行。
鸡蛋
- 价格：全国蛋价多数下跌，节后以消化库存为主，下游需求恢复慢于供给端，蛋价偏弱运行。
- 供给：在产蛋鸡存栏回升；补栏积极性仍较高；本周淘汰鸡出栏量略增。
- 需求：本周全国代表销区鸡蛋周度销量回升。
- 库存：低价去库存，冷库囤货增加，生产及流通环节库存下降。
- 总结：目前需求处于季节性淡季，仍处于消化库存阶段，供应端去库存压力较大，不过随着学校开学、工厂开工，下游需求逐步恢复，总体供强需弱，蛋价预计偏弱运行。期价升水，预计跟随现货偏弱运行。
