中泰期货PVC烧碱产业链周报：PVC+NAOH+CL

PVC市场方面，本周表观需求环比增加，产量环比减少，库存累库幅度小于预期，下游开工逐步恢复但供大于需，出口成交表现一般。相关品种价格中，液氯价格持续低位，兰炭价格下降导致电石成本走弱，乙烯价格稳定。成本端，电石法生产利润走强，氯碱综合利润震荡，上游减产意愿不强。基差方面，期货价格震荡走强，仓单量略微减少，基差震荡走强。5-9价差建议偏空配置。市场心态方面，上游以稳定生产为主，贸易商心态谨慎，下游开工正逐步提升但采购意愿不强。策略方面，期现暂无，单边05短期反弹，长期偏空，月间5-9反套思路，期权继续考虑卖出V2505看涨期权。

烧碱市场方面，本周表需高于预期，下周预计表需77.5万吨左右。产量环比略微增加，库存本周全国去库0.2万吨，山东略微累库，下周预计进入去库进程。相关品种价格中，液氯价格持续偏弱，山东液氯价格持续补贴销售，山东原盐价格略微下降，氧化铝纸浆粘胶短纤价格稳定。成本端，山东氯碱综合利润走弱，但尚未产生亏损。基差方面，期货价格大幅下降，现货价格也开始大幅下降，基差走弱。5-9价差预计会走弱，近月-远月预计会呈现反套。市场心态方面，上游厂家累库，略微有点出库压力，仓单开始少量注销，但目前仓单仍然较多，对市场情绪有点压制，贸易商心态谨慎，现货价格继续走弱，整体反应出货不好。策略方面，期现暂无，单边短期回调，月间5-9观望，期权卖出SH2505合约执行价格2500看跌期权继续持有。