PVC烧碱产业链周报：PVC+NAOH+CL

核心观点

PVC市场：本周价格走弱，出口利润转差，下游拿货积极性不高，整体需求不强。预计下周产量减少，库存继续去库，但关键看检修量预期能否兑现。期现套利机会不明显，仓单继续增加。贸易商心态谨慎，以稳定生产为主。

烧碱市场：本周价格反弹，液氯价格震荡反弹，氯碱综合利润略微走弱但整体偏强，上游无减产意愿。预计后期利润会走弱。月间价差暂时观望，1-5关注反套机会。

关键数据

PVC：本周表需44.35万吨，高于预期值42.53万吨；总库存84.88万吨，本周去库0.72万吨，新样本累库1.62万吨。乙烯法库存6.45万吨，电石法库存26.80万吨。电石生产利润（陕西）-492元/吨，西北一体化利润-665元/吨，进口乙烯法利润567元/吨。

烧碱：本周表需77.09万吨，预计下周77.53万吨。总库存21.53万吨，本周去库1.48万吨。山东液氯价格-600元/吨，山东原盐价格2100元/吨。山东氯碱综合利润74元/吨。

研究结论

PVC市场短期内偏空，建议谨防回调风险，可关注期现套利机会。烧碱市场短期内偏强，但需关注后期利润走弱的风险，可关注1-5反套机会。