人形机器人及汽车电子业务加速发展

事项：

• 人形机器人领域：均胜电子在2025年全面部署具身智能机器人产业战略，已向知名人形机器人公司送样核心零部件，并研发出嗅觉传感器，推动环境监测、医疗诊断和智能机器人进入嗅觉感知新时代。
• 汽车电子领域：均胜电子获得首个区域控制器项目量产订单，将为某知名自主新能源品牌超百万台车提供该产品，并将在2025年快速量产。同时，公司接入DeepSeek大模型，提升智能驾驶、智能座舱、智能网联等领域的汽车软件开发效率和质量。

国信汽车观点：

• 定位：均胜电子定位为“汽车+机器人Tier1”。
• 机器人业务：向全球车企及具身智能机器人公司提供软硬件及解决方案，利用汽车核心零部件的研发与高端制造能力，拓展至具身智能机器人产业链上下游，打造第二增长曲线。公司在车规级零部件生产方面的优势显著，支持具身机器人零部件批量化生产。
• 汽车电子业务：已发布系列域控制器、中央计算单元等智能化产品，新获区域控制器量产订单，并接入DeepSeek大模型，赋能智能驾驶等领域。
• 盈利预测：预计公司2024-2026年营收为568.43/605.28/652.12亿元，归母净利润为13.10/15.82/19.20亿元，对应PE为22/18/15倍，维持“优于大市”评级。

评论：

• 机器人业务：均胜电子定位为“汽车+机器人Tier1”，加速拓展至具身智能机器人产业链上下游，打造第二增长曲线。公司研发的嗅觉传感器将推动环境监测、医疗诊断和智能机器人进入嗅觉感知新时代。车企与汽车零部件企业纷纷入局机器人产业，均胜电子凭借供应链、工程能力及大规模生产优势，支持具身机器人低成本大规模量产。
• 汽车电子业务：均胜电子新获区域控制器量产订单，并接入DeepSeek大模型，提升智能驾驶、智能座舱、智能网联等领域的汽车软件开发效率和质量。公司已发布系列域控制器、中央计算单元等智能化产品，并在AI与汽车科技融合方面持续创新。

投资建议：

• 维持盈利预测，预计公司2024-2026年营收为568.43/605.28/652.12亿元，归母净利润为13.10/15.82/19.20亿元，对应PE为22/18/15倍，维持“优于大市”评级。

风险提示：

• 汽车销量不及预期、原材料价格波动。