计算机行业周报：AI资产迎来黄金时间

计算机 2025年02月23日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 李海强（分析师）lihaiqiang@kysec.cn证书编号：S0790524070003 陈宝健（分析师）chenbaojian@kysec.cn证书编号：S0790520080001 市场回顾： 本周（2025.2.17-2025.2.21），沪深300指数上涨1.00%，计算机指数上涨3.76%。 周观点：AI资产迎来黄金时间 AI驱动云业务增长加速，阿里资本开支持续景气，股价已率先大幅修复 阿里云2025财年第三季度营收317.42亿元，同比增长13%，环比持续加速，增长主要由公共云业务收入的双位数增长带动，其中AI相关产品收入连续六个季度实现三位数同比增长。阿里CEO吴泳铭表示，未来三年将加大投入三大AI领域，包括AI基础设施、基础模型平台及AI原生应用、现有业务的AI转型等，未来三年集团在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。此前阿里巴巴董事会主席蔡崇信确认苹果公司与阿里巴巴将合作为中国市场的iPhone用户开发AI功能。我们看好阿里凭借领先的模型能力、持续加码的CAPEX投入、与苹果合作后的海量C端用户规模，有望加速AI商业化进程，引领国内AI资产价值重估。 相关研究报告 《DeepSeek火爆全球，AI生态加速繁荣—行业深度报告》-2025.2.18 《AI编程，未来已来—行业深度报告》-2025.2.17《微信测试接入DeepSeek，国产AI生态有望加速繁荣—行业点评报告》-2025.2.17 DeepSeek模型表现惊艳，用户飙升，助力国内AI生态加速繁荣 DeepSeek-R1性能对齐OpenAI-o1正式版，且价格优势显著，有望助力国产AI应用生态发展。1月20日，DeepSeek-R1正式发布，DeepSeek-R1在后训练阶段大规模使用了强化学习技术，仅用较少标注数据较大提升了模型推理能力，在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OpenAI o1正式版。2月21日，DeepSeek宣布将开源5个代码库，与全球开发者社区分享研究进展。 DeepSeek成为全球增速最快的AI应用之一。根据AI产品榜公众号，截至1月31日，DeepSeek霸榜苹果应用商店美国等157个国家/地区的第一名。根据QuestMobile，截至2月1日，DeepSeek成史上最快突破3000万日活APP；从上线以来至2月9日，DeepSeek App的累计下载量超1.1亿次，周活跃用户规模最高近9700万。 投资建议 我们持续坚定看好阿里、DeepSeek等为代表的国产AI产业崛起趋势，应用推荐金山办公、科大讯飞、同花顺、合合信息、鼎捷数智、拓尔思、金蝶国际、焦点科技、税友股份、上海钢联、致远互联、普元信息等，受益标的包括每日互动、高伟达、汉王科技、金桥信息、汉仪股份、三六零、万兴科技、泛微网络、用友网络、润达医疗、彩讯股份、福昕软件、新致软件、汉得信息、兴图新科等。算力领域，云厂商受益标的包括深桑达A、深信服、青云科技-U、优刻得-W、首都在线、金山云等，推荐淳中科技、海光信息、中科曙光、浪潮信息等，受益标的包括寒武纪、紫光股份、工业富联、景嘉微、远东股份等；华为昇腾生态，推荐软通动力、神州数码、卓易信息等，受益标的包括高新发展、广电运通、烽火通信、拓维信息等。 风险提示：产业落地不及预期；市场竞争加剧风险；公司研发不及预期风险等。 目录 1、周观点：AI资产迎来黄金时间...............................................................................................................................................32、公司动态：三未信安发布股东减持股份计划公告.................................................................................................................42.1、股份增减持：三未信安发布股东减持股份计划公告..................................................................................................42.2、资金投向：万集科技发布关于对外投资设立包头合资公司的公告..........................................................................42.3、重大合同：达实智能发布关于智慧医院项目中标的公告..........................................................................................53、行业一周要闻：DeepSeek推出NSA，用于超快速的长上下文训练和推理.......................................................................53.1、国内要闻：DeepSeek推出NSA，用于超快速的长上下文训练和推理....................................................................53.2、海外要闻：马斯克发布Grok3大模型，数学推理性能超GPT4o.............................................................................64、风险提示....................................................................................................................................................................................6 1、周观点：AI资产迎来黄金时间 市场回顾：本周（2025.2.17-2025.2.21），沪深300指数上涨1.00%，计算机指数上涨3.76%。 周观点：AI资产迎来黄金时间 AI驱动云业务增长加速，阿里资本开支持续景气，股价已率先大幅修复 阿里云2025财年第三季度营收317.42亿元，同比增长13%，环比持续加速，增长主要由公共云业务收入的双位数增长带动，其中AI相关产品收入连续六个季度实现三位数同比增长。阿里CEO吴泳铭表示，未来三年将加大投入三大AI领域，包括AI基础设施、基础模型平台及AI原生应用、现有业务的AI转型等，未来三年集团在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。此前阿里巴巴董事会主席蔡崇信确认苹果公司与阿里巴巴将合作为中国市场的iPhone用户开发AI功能。我们看好阿里凭借领先的模型能力、持续加码的CAPEX投入、与苹果合作后的海量C端用户规模，有望加速AI商业化进程，引领国内AI资产价值重估。 DeepSeek模型表现惊艳，用户飙升，助力国内AI生态加速繁荣 DeepSeek-R1性能对齐OpenAI-o1正式版，且价格优势显著，有望助力国产AI应用生态发展。1月20日，DeepSeek-R1正式发布，DeepSeek-R1在后训练阶段大规模使用了强化学习技术，仅用较少标注数据较大提升了模型推理能力，在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OpenAI o1正式版。2月21日，DeepSeek宣布将开源5个代码库，与全球开发者社区分享研究进展。DeepSeek成为全球增速最快的AI应用之一。根据AI产品榜公众号，截至1月31日，DeepSeek霸榜苹果应用商店美国等157个国家/地区的第一名。根据QuestMobile，截至2月1日，DeepSeek成史上最快突破3000万日活APP；从上线以来至2月9日，DeepSeek App的累计下载量超1.1亿次，周活跃用户规模最高近9700万。 投资建议 我们持续坚定看好阿里、DeepSeek等为代表的国产AI产业崛起趋势，应用推荐金山办公、科大讯飞、同花顺、合合信息、鼎捷数智、拓尔思、金蝶国际、焦点科技、税友股份、上海钢联、致远互联、普元信息等，受益标的包括每日互动、高伟达、汉王科技、金桥信息、汉仪股份、三六零、万兴科技、泛微网络、用友网络、润达医疗、彩讯股份、福昕软件、新致软件、汉得信息、兴图新科等。 算力领域，云厂商受益标的包括深桑达A、深信服、青云科技-U、优刻得-W、首都在线、金山云等，推荐淳中科技、海光信息、中科曙光、浪潮信息等，受益标的包括寒武纪、紫光股份、工业富联、景嘉微、远东股份等；华为昇腾生态，推荐软通动力、神州数码、卓易信息等，受益标的包括高新发展、广电运通、烽火通信、拓维信息等。 2、公司动态：三未信安发布股东减持股份计划公告 2.1、股份增减持：三未信安发布股东减持股份计划公告 【三未信安】发布股东减持股份计划公告。北京立达高新创业投资中心（有限合伙）持有三未信安科技股份有限公司967.18万股，占公司总股本的比例为8.43%。中国互联网投资基金（有限合伙）持有公司708.134万股，占公司总股本的比例为6.17%。立达高新拟采用集中竞价或大宗交易方式减持不超过229.5370万股，即不超过公司总股本的2%；中网投拟通过集中竞价的方式减持不超过114.00万股，即不超过公司总股本的1%。 【新晨科技】发布关于持股5%以上股东，董事及监事减持股份的预披露公告。持有公司41,635,950股的持股5%以上股东李福华计划以集中竞价交易方式、大宗交易方式减持其直接持有的公司股份不超过1,000,000股（占公司股本比例不超过0.3349%）。持有公司37,307,750股的持股5%以上股东、董事康路计划以集中竞价交易方式、大宗交易方式减持其直接持有的公司股份不超过1,000,000股（占公司股本比例不超过0.3349%）。持有公司29,639,264股的持股5%以上股东、董事张燕生计划以集中竞价交易方式、大宗交易方式减持其直接持有的公司股份不超过1,000,000股（占公司股本比例不超过0.3349%）。持有公司28,298,050股的持股5%以上股东徐连平计划以集中竞价交易方式、大宗交易方式减持其直接持有的公司股份不超过1,000,000股（占公司股本比例不超过0.3349%）。持有公司511,675股的监事唐若梅计划以集中竞价交易方式减持其直接持有的公司股份不超过50,000股（占公司股本比例不超过0.0167%）。 【达实智能】发布关于公司部分董事及高级管理人员减持股份的预披露公告。持有公司股份9,229,378股（占公司总股本的0.44%）的董事、副总经理程朋胜，持有公司股份9,184,474股（占公司总股本的0.43%）的董事、副总经理、董事会秘书吕枫，持有公司股份7,858,898股（占公司总股本的0.37%）的董事、副总经理苏俊锋，持有公司股份3,900,000股（占公司总股本的0.18%）的财务总监黄天朗计划以集中竞价方式或大宗交易方式减持公司股份合计不超过7,543,100股（占公司总股本的0.36%）。 【创业慧康】发布关于董事减持股份计划的预披露公告。持有本公司29,173,538股（占本公司总股本比例1.88%，占剔除公司回购专用账户股份后总股本比例1.89%）的董事张吕峥计划以大宗交易方式减持本公司股份不超过600万股（占剔除公司回购专用账户股份后总股本比例0.39%）。 【税友股份】发布控股股东减持股份计划公告。公司控股股东宁波思驰创业投资合伙企业（有限合伙）持有公司股份223,095,