计算机行业跟踪周报：国内AI基建时代到来，算力租赁迎来春风

计算机行业跟踪周报：国内AI基建时代到来，算力租赁迎来春风

大厂与国家算力支出增加，算力租赁需求明确

• 互联网大厂方面：阿里巴巴CEO吴泳铭宣布未来三年投入超3800亿元建设云和AI硬件基础设施，字节跳动也可能大幅增加资本开支。腾讯接入Deepseek R1，显示其算力支持充足。
• 政府方面：上海计划到2025年底建成世界级人工智能产业生态，智能算力规模突破100EFLOPS。国务院国资委推动中央企业融入国家算力布局，加速智能算力供给能力提升。

算力租赁公司最先受益，订单已经开始落地

• AI基建第一步是算力卡采购，许多厂商选择“以租代买”形式，促进算力租赁行业发展。2025年，海南华铁、宏景科技等多家算力租赁厂商发布算力服务订单。
• 根据IDC报告，2024年中国人工智能算力市场规模达190亿美元，2025年将达259亿美元（同比增长36.2%），2028年将达到552亿美元。
• 互联网有望成为AI时代算力投入第一大行业，行业渗透度排名前五依次为：互联网、金融、运营商、制造和政府。

算力租赁的商业模式

• 算力服务商向甲方提供算力服务对应的服务器及组网配套，经验收后按约定价格和服务时间提供算力服务。
• 算力服务合同期限多为3-5年，合同金额先行定下，费用按年或按月支付。

算力租赁厂商的核心竞争力

• 稳定的拿卡能力：满足互联网等客户大规模算力需求，确保按时交付。
• 强力的交付、上线和后续运营能力：AI算力服务器工作条件要求高，需快速交付、上线，减少损耗和故障。
• 资金周转能力：AI算力服务订单金额大，需要多种融资方式完成订单。

算力租赁厂商的盈利测算方法

• 算力租赁的盈利=租金收入-成本，成本主要包括固定资产折旧、IDC机房租金、运维费用等。
• AI服务器的租金收入受市场供需关系和客户协商影响，折旧周期通常为5年，机柜成本高，运维和管理成本需专业团队支持。

投资建议

• AI产业快速发展，阿里等大厂上调资本开支，国资委推动中央企业融入国家算力布局，国内迎来算力基建大时代。算力租赁厂商率先受益。
• 相关标的：大厂线（宏景科技、协创数据、润建股份等），政府线（云赛智联、铜牛信息、深桑达A等）。

风险提示

• 技术发展不及预期；中美地缘政治风险；行业竞争加剧。